ДЕЙСТВИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ДОЛИ УЧАСТНИКА - часть стоимости чистых активов общества, пропорциональная размеру номинальной доли участника.
Применяется для расчетов с участником, например, при его выходе, исключении, выкупе обществом доли у участника и пр.
§ 5. Изменение уставного капитала хозяйственных обществ
Увеличение уставного капитала акционерного общества
┌─────────────────────────────────────────────────────┐
│ Способы увеличения уставного капитала │
└────────────────────────┬────────────────────────────┘
┌─────────────────────────────────┴───────────┐
V V
┌───────────────┐┌─────────────────────────────────────────────────────┐
│ Увеличение ││ Размещение дополнительных акций │
│ номинальной │└───────────────────────────────────────────────────┬─┘
│ стоимости │┌────────────────────────────────────────────────┐ │
│ акции ││Решение об увеличении уставного капитала │ │
├───────────────┤│общества путем размещения дополнительных акций │ │
│Решение об ││принимается общим собранием акционеров или │ │
│увеличении ││единогласно всеми членами совета директоров, │<─┤
│уставного ││если уставом за советом директоров закреплены │ │
│капитала ││подобные полномочия (п. 2 ст. 28 Закона об АО) │ │
│общества путем │└────────────────────────────────────────────────┘ │
│увеличения │┌────────────────────────────────────────────────┐ │
│номинальной ││Дополнительные акции могут быть размещены │ │
│стоимости акций││обществом только в пределах количества │<─┤
│принимается ││объявленных акций, установленного уставом │ │
│только общим ││общества │ │
│собранием │└────────────────────────────────────────────────┘ │
│акционеров │┌────────────────────────────────────────────────┐ │
│ ││Решение вопроса об увеличении уставного капитала│ │
└───────────────┘│общества путем размещения дополнительных акций │ │
Правовая │может быть принято общим собранием одновременно │ │
основа: │с решением о внесении в устав общества положений│<─┘
- п. 2 ст. 28 │об объявленных акциях, необходимых для принятия │
Закона об АО │такого решения, или об изменении положений об │
- п. 1 ст. 100 │объявленных акциях │
ГК РФ └────────────────────────────────────────────────┘
Внимание! Увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его полной оплаты (п. 2 ст. 100 ГК РФ).
Внимание! В случаях и в порядке, которые предусмотрены Законом об АО, акционерам и лицам, которым принадлежат ценные бумаги общества, конвертируемые в его акции, может быть предоставлено преимущественное право покупки дополнительно выпускаемых обществом акций или конвертируемых в акции ценных бумаг (п. 3 ст. 100 ГК РФ).
Увеличение уставного капитала ООО
┌───────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Увеличение уставного капитала ООО │
└──────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
┌────────────────────┬─┴────────────────────┐
V V V
┌──────────────────────┐┌───────────────────┐┌──────────────────────────┐
│За счет имущества ││За счет ││На основании заявления │
│общества ││дополнительных ││участника (участников) об-│
├──────────────────────┤│вкладов участников ││щества о внесении дополни-│
│- по решению общего ││общества ││тельного вклада и (или), │
│собрания участников │├───────────────────┤│если это не запрещено │
│общества, принятому ││- по решению общего││уставом общества, │
│большинством не менее ││собрания участников││заявления третьего лица │
│2/3 голосов от общего ││общества, принятому││(заявлений третьих лиц) о │
│числа голосов ││большинством не ││принятии его в общество и │
│участников общества, ││менее 2/3 голосов ││внесении вклада │
│если необходимость ││от общего числа │├──────────────────────────┤
│большего числа голосов││участников общест-││- по решению общего со- │
│для принятия такого ││ва, если необходи- ││брания, принятому едино- │
│решения не предусмот- ││мость большего ││гласно всеми участниками │
│рена уставом общества;││числа голосов для ││общества. Одновременно с │
│при увеличении устав- ││принятия такого ре-││решением об увеличении │
│ного капитала общества││шения не предусмо- ││уставного капитала должно │
│за счет его имущества ││трена уставом обще-││быть принято решение о │
│пропорционально увели-││ства (п. 1 ст. 19 ││внесении в устав общества │
│чивается номинальная ││Закона об ООО) ││изменений в связи с увели-│
│стоимость долей всех ││ ││чением уставного капитала │
│участников общества ││ ││общества; такое решение │
│без изменения размеров││ ││должно быть принято едино-│
│их долей (п. 3 ст. 18 ││ ││гласно всеми участниками │
│Закона об ООО) ││ ││общества (п. 2 ст. 19 │
│ ││ ││Закона об ООО) │
└──────────────────────┘└───────────────────┘└──────────────────────────┘
Уменьшение уставного капитала хозяйственных обществ
Хозяйственное общество вправе, а в предусмотренных законом случаях, обязано уменьшить свой уставный капитал.
┌──────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Уменьшение уставного капитала может осуществляться путем: │
└─────────────────────────────────┬────────────────────────────────┘
┌───────────────────┴──────────────┐
V V
┌───────────────────────────┐ ┌────────────────────────────────────┐
│ уменьшения номинальной │ │ сокращения общего количества акций │
│ стоимости акций (долей │ │ (погашения долей, принадлежащих │
│ всех участников общества) │ │ обществу) │
└───────────────────────────┘ └────────────────────────────────────┘
Обязанность уменьшить уставный капитал хозяйственного общества возникает, если стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала по окончании отчетного года, следующего за вторым отчетным годом или каждым последующим отчетным годом. В таком случае общество обязано принять решение об уменьшении уставного капитала общества до величины, не превышающей стоимости его чистых активов или о ликвидации общества (ст. 35 Закона об АО, ст. 20 Закона об ООО).
Обязательным условием уменьшения уставного капитала общества является уведомление кредиторов общества с предоставлением им права требовать исполнения обязательств (п. 1 ст. 101 ГК РФ).
Внимание! Общество не вправе уменьшать размер уставного капитала, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала, определенного на дату представления документов для государственной регистрации соответствующих изменений в уставе общества.
Внимание! Уменьшение уставного капитала АО путем покупки и погашения части акций допускается, если такая возможность предусмотрена в уставе общества (п. 2 ст. 101 ГК РФ).
§ 6. Особенности формирования и изменения
уставного капитала в акционерных обществах. Эмиссия акций
Понятие эмиссии
ЭМИССИЯ - установленная Законом о рынке ценных бумаг последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками.
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Законом о рынке ценных бумаг формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
Участники эмиссии:
- эмитент;
- инвестор (корпоративный, индивидуальный);
- профессиональные участники рынка ценных бумаг;
- консультанты, аудиторы, оценщики;
- государственный орган - регулятор процесса эмиссии - Банк России.
IPO (INITIAL PUBLIC OFFERING - первоначальное публичное размещение) - публичное размещение акций компании на бирже.
Внимание! IPO - завершающий этап эмиссии, но не всякая эмиссия завершается и имеет целью IPO.
Внимание! Понятие "открытая подписка" шире, чем понятие "IPO", поскольку акции могут размещаться среди неограниченного круга лиц не только на бирже.
Процедура эмиссии
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг │
└───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
V
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных │
│ ценных бумаг <*> │
└───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
V
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) │
│ эмиссионных ценных бумаг. │
│ Сопровождается государственной регистрацией проспекта ценных бумаг в │
│ обязательном или добровольном порядке. Решение о регистрации проспекта │
│ ценных бумаг принимается Банком России │
└───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
V
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Размещение эмиссионных ценных бумаг │
└───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
V
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного │
│ выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий │
│ орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) │
│ эмиссионных ценных бумаг │
└────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
(ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг)
--------------------------------
<*> Выпуск ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
Принятие решения о размещении
Решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций должны быть определены:
- количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения;
- цена размещения дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций;
- форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки;
- иные условия размещения - по усмотрению общества.
В большинстве случаев решение о размещении акций принимается общим собранием акционеров.
Утверждение решения о выпуске.
Государственная регистрация выпуска ценных бумаг
РЕШЕНИЕ О ВЫПУСКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ - документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой, который утверждается на основании и в соответствии с решением о размещении.
Решение о выпуске утверждается советом директоров или органом, осуществляющим в соответствии с федеральными законами его функции. Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг юридических лиц иных организационно-правовых форм утверждается высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.
Государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг осуществляется Банком России (ст. 20 Закона о рынке ценных бумаг).
Регистрация осуществляется в течение 30 дней и в случае предоставления всех документов и соответствия выпуска всем условиям выпуск получает государственный регистрационный номер. В случае необходимости предоставления дополнительных документов и сведений срок регистрации увеличивается до 30 дней.
Документы для регистрации выпуска акций, размещаемых путем открытой подписки при приобретении акционерным обществом публичного статуса, представляются в Банк России до внесения в ЕГРЮЛ сведений о фирменном наименовании общества, содержащем указание на то, что общество является публичным.
Внимание! По общему правилу сделки с акциями можно заключать в отношении зарегистрированных ценных бумаг. Сделки, заключенные при отсутствующей государственной регистрации выпуска ценных бумаг, являются недействительными.
Проспект ценных бумаг
ПРОСПЕКТ ЦЕННЫХ БУМАГ - официальный документ, который готовится компанией-эмитентом в случаях, установленных Законом о рынке ценных бумаг, и содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.
Проспект ценных бумаг утверждается советом директоров и подписывается единоличным исполнительным органом и главным бухгалтером общества.
Требования к форме и содержанию проспекта ценных бумаг устанавливаются Банком России.
Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем подписки, должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг.
Регистрация проспекта ценных бумаг не производится <*>:
--------------------------------
<*> Регистрация проспекта ценных бумаг производится всегда, если количество лиц, среди которых размещаются ценные бумаги, превышает 500 человек.
- если ценные бумаги размещаются лицам, являющимся квалифицированными инвесторами;
- ценные бумаги размещаются среди лиц, которые на определенную дату являлись или являются акционерами акционерного общества - эмитента;
- ценные бумаги предлагаются лицам, число которых не превышает 150 человек;
- ценные бумаги размещаются путем закрытой подписки;
- сумма привлекаемых эмитентом денежных средств в течение одного года не превышает 200 млн. руб.;
- сумма привлекаемых эмитентом, являющимся кредитной организацией, денежных средств в течение одного года не превышает 4 млрд. руб.;
- сумма денежных средств, вносимая в оплату ценных бумаг каждым из потенциальных приобретателей, составляет не менее 4 млн. руб.;
- в случае государственной регистрации отдельного выпуска облигаций, если проспект облигаций зарегистрирован одновременно с государственной регистрацией программы облигаций.
Размещение эмиссионных ценных бумаг
РАЗМЕЩЕНИЕ - отчуждение эмиссионных ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).
Размещение осуществляется путем:
- совершения сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг их первым владельцам;
- внесения приходных записей по лицевым счетам или по счетам депо первых владельцев (в случае размещения именных ценных бумаг).
┌────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Способы размещения: │
└───────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘
┌─────────────────┴────────────────┐
V V
┌────────────────────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐
│ Открытая подписка - размещение │ │Закрытая подписка - размещение среди │
│ ценных бумаг среди │ │ заранее известного круга лиц, │
│ неограниченного круга лиц │ │ определенного в решении о выпуске │
└────────────────────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘
Публичное общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством как открытой, так и закрытой подписки. Уставом публичного общества и правовыми актами РФ может быть ограничена возможность проведения закрытой подписки публичными обществами.
Непубличное общество не вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц (п. 2 ст. 39 Закона об АО).
АНДЕРРАЙТИНГ - организация выпуска и распределения ценных бумаг на рынке.
АНДЕРРАЙТЕР - профессиональный участник рынка ценных бумаг, который на основании эмиссионного соглашения осуществляет покупку эмиссионных ценных бумаг у эмитента при их размещении и последующую перепродажу их инвесторам.
Подготовка отчета (уведомления) и регистрация итогов
размещения ценных бумаг
Эмитент представляет в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска ценных бумаг, а при соблюдении условий, предусмотренных п. 2 ст. 25 Закона о рынке ценных бумаг, вправе вместо отчета представить уведомление об итогах выпуска ценных бумаг (п. 8.1 Стандартов эмиссии).
Не позднее 30 дней с момента размещения последней ценной бумаги эмитент обязан предоставить отчет о размещении, подготовленный в соответствии с требованиями законодательства (ст. 25 Закона о рынке ценных бумаг).
Отчет (уведомление) об итогах выпуска ценных бумаг хозяйственного общества утверждается единоличным исполнительным органом этого общества, если уставом принятие решения по указанному вопросу не отнесено к компетенции коллегиального исполнительного органа или совета директоров (п. 8.7 Стандартов эмиссии).
Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 14 дней с даты получения им документов (п. 8.12 Стандартов эмиссии).
Основные нормативные акты
- ГК РФ;
- Закон о рынке ценных бумаг;
- Закон об АО;
- Закон об ООО;
- Федеральный закон от 29 июня 2015 г. N 210-ФЗ;
- Стандарты эмиссии;
- Положение о раскрытии информации;
- Порядок определения стоимости чистых активов, утв. Приказом Минфина России от 28 августа 2014 г. N 84н;
- указание Банка России от 13 октября 2014 г. N 3417-У "О порядке присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг".
Глава 6. КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ
УЧАСТНИКОВ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБЩЕСТВ
Правовой порядок тогда только будет крепок, кода будут
в точности определены в конкретных случаях те интересы,
которые защищены законом, иначе говоря, кода будет
в точности определен объем и объект субъективного права.
Е.А.Нефедьев
§ 1. Понятие и виды корпоративных прав участников
хозяйственных обществ
Понятие корпоративных прав участников хозяйственных обществ
СУБЪЕКТИВНОЕ ПРАВО - основанная на нормах объективного права мера возможного поведения управомоченного лица, в том числе требовать определенного поведения от обязанных лиц.
КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВА - это субъективные права особого характера, отличающиеся от вещных и обязательственных прав, представляющие совокупность неимущественных (организационно-управленческих), имущественных и преимущественных прав участника, вытекающих из участия в корпоративной организации.
Виды корпоративных прав участников хозяйственных обществ
┌────────────────────┐
│Корпоративные права │
└──────────┬─────────┘
┌─────────────────────────┼────────────────────┐
V V V
┌─────────────────────┐ ┌────────────────────┐ ┌──────────────────┐
│ Неимущественные │ │ Имущественные │ │ Преимущественные │
│ (организационно- │ │ права │ │ права │
│управленческие) права│ │ │ │ │
└─────────────────────┘ └────────────────────┘ └──────────────────┘
Перечень корпоративных прав
Перечень корпоративных прав содержится в ст. 65.2 ГК РФ применительно ко всем видам корпораций и конкретизируется применительно к хозяйственным товариществам и обществам в ст. 67 ГК РФ.
Права участников корпорации:
- участвовать в управлении делами корпорации;
- получать информацию о деятельности корпорации и знакомиться с ее бухгалтерской и иной документацией;
- принимать участие в распределении прибыли корпорации;
- получать в случае ликвидации корпорации часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость;
- требовать исключения другого участника из корпорации (кроме публичных акционерных обществ);
- другие права, предусмотренные законом или учредительным документом корпорации.
§ 2. Неимущественные (организационно-управленческие) права
┌──────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Неимущественные (организационно-управленческие) │
│ права участников хозяйственных обществ │
└─────────────────────────────────┬────────────────────────────────┘
┌───────────────────────┼──────────────────────┐
V V V
┌──────────────────┐┌──────────────────────────┐┌──────────────────┐
│права, связанные с││ права, связанные с ││права на получение│
│ участием в ││осуществлением контроля за││ информации о │
│управлении делами ││ деятельностью органов ││ деятельности │
│ общества ││ управления общества и ││ общества │
│ ││ финансово-хозяйственным ││ │
│ ││ состоянием общества ││ │
└──────────────────┘└──────────────────────────┘└──────────────────┘
Правомочия на участие в управлении делами общества
Абзац 1 п. 1 ст. 65.2 ГК РФ
Законодательством предусмотрены следующие правомочия на участие в управлении делами общества:
- участие в подготовке к проведению общего собрания акционеров (участников), в том числе внесение вопросов в повестку дня собрания, выдвижение кандидатов в органы управления и иные органы хозяйственного общества (ст. 53 Закона об АО; ст. 36 Закона об ООО);
- участие в общем собрании акционеров (участников), хозяйственного общества - лично или через своего представителя (ст. ст. 51, 57 Закона об АО; ст. 37 Закона об ООО);
- голосование по вопросам повестки дня общего собрания акционеров (участников) (ст. ст. 31, 32, 49, 59 - 61 Закона об АО; ст. 32 Закона об ООО);
- требование проведения внеочередного общего собрания акционеров (участников) (п. 1 ст. 55 Закона об АО; п. 2 ст. 35 Закона об ООО);
- созыв внеочередного общего собрания участников ООО при наличии оснований, предусмотренных законом (п. 4 ст. 35 Закона об ООО);
- обращение в суд с требованием о понуждении АО провести внеочередное общее собрание в случаях, предусмотренных в законе (п. 8 ст. 55 Закона об АО).
Права на участие в управлении могут быть ограничены только законом или уставом общества в предусмотренных законом случаях.
Лица, имеющие право на участие в общем собрании
