Управление государственным кредитом

 

Управление государственным кредитом может рассматриваться в узком и широком смысле. Под управление государственным кредитом в широком смысле понимается формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление государственным кредитом как одно из направлений финансовой политики находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых для его финансирования, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса, отдельных районов страны и т.п.

Под управлением государственным кредитом в узком смысле понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированием рынка государственных ценных бумаг, обслуживанием и погашением государственного долга, предоставлением ссуд и гарантий.

Высшим органом управления государственным кредитом в России является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита или рефинансирования ранее сделанных долгов, так и кредитования за счет средств бюджета.

Согласно ст. 106 Бюджетного кодекса предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего дол- га, пределы внешних заимствований РФ на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации.

В соответствии с Конституционным законом «О правительстве» предельный объем выпуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ. В соответствии с Бюджетным кодексом Правительство РФ вправе осуществлять внешние заимствования в объеме, превосходящем установленный законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год, если при этом оно осуществляет реструктуризацию государственного внешнего долга, приводящую к снижению расходов на его обслуживание.

Правительство РФ имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего и внешнего долга) и иной порядок реструктуризации, не предусмотренный федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год.

С целью оптимизации управления внутренними и внешними заимствованиями Бюджетный кодекс предусматривает разработку Правительством РФ двух программ: Программы государственных внешних заимствований (ст. 108 БК) и Программы государственных внутренних заимствований. Программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием целей, источников, сроков возврата и представляются Федеральному Собранию одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год и подлежат утверждению.

В процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи:

минимизация стоимости долга для заемщика;

недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;

эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;

обеспечение своевременного возврата кредитов;

максимальное решение задач, определенных финансовой политикой, например снижение темпов инфляции.

Управление государственным кредитом в узком смысле ложится на органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством правительства обычно осуществляет Министерство финансов РФ или Казначейство совместно с Центральным банком. Так, в целях управления федеральным долгом в рамках Министерства финансов РФ созданы два департамента: Департамент управления государственным внутренним долгом и Департамент управления государственным внешним долгом.

В России действует единая система учета и регистрации государственных заимствований. Для этого указанные департаменты Министерства финансов ведут государственные книги внутреннего и внешнего долга России. Информация о заимствованиях субъекта РФ или муниципалитета вносится соответственно в долговую книгу субъекта или муниципальную долговую книгу.

Министерство финансов РФ выступает эмитентом государственных ценных бумаг от лица Федерации. Оно определяет конкретные сроки и объемы выпусков в пределах параметров, установленных Правительством.

В соответствии с Бюджетным кодексом Банк России бесплатно осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга. При эмиссии каждого выпуска облигаций все суммарные и единичные сертификаты подлежат передаче Министерством финансов на хранение и учет в депозитарий. Функции депозитария выполняет Банк России или иная организация, уполномоченная им. Банк России осуществляет по поручению Минфина и за счет средств федерального бюджета выплаты владельцам облигаций при погашении выпусков. Регулирование рынка государственных ценных бумаг также осуществляется Центральным банком РФ.

Специализированным банком по обслуживанию внешнего и внутреннего валютного долга является Внешэкономбанк.

Долговая политика РФ на современном этапе. В ближайшие три года Минфин России намерен разместить на отечественном рынке государственные ценные бумаги на сумму 897 млрд. руб. В результате внутренний долг РФ достигнет размера 1,6 трлн. руб. Предполагается, что государственные займы помогут стерилизовать избыточную денежную массу, хотя возможность их эффективного использования вызывает большие сомнения.

В настоящее время государство располагает значительным избытком финансовых ресурсов, о размере которого говорят величина стабилизационного фонда, превысившего на конец 2005 г. 1,5 трлн. руб., золотовалютные резервы Центрального банка РФ в размере 215 млрд. долл.

Тем не менее, Минфин России продолжает наращивать объемы заимствований на внутреннем рынке.

Размещение таких значительных заимствований объясняется не потребностями в средствах федерального бюджета, а необходимостью выполнения задач, сформулированных в Основных направлениях долговой политики РФ.

Уменьшение абсолютных и относительных размеров вешнего долга РФ путем его замены внутренними заимствованиями.

Сохранение и развитие национального рынка государственных ценных бумаг.

Использование инструментов долговой политики, в частности государственных гарантий, для ускорения темпов социально- экономического развития.

Дополнительная стерилизация избыточной денежной массы и борьба с инфляцией.

Для решения первой задачи государство в последние годы прикладывает немало усилий. Так, в 2005 г. Россия досрочно отдала внешним кредиторам свыше 15 млрд. долл. В июне 2006 г. было достигнуто соглашение с Парижским клубом кредиторов о досрочном погашении долга в размере 22 млрд. долл. За право досрочного погашения Россия выплатила премию в размере чуть более 1 млрд. долл. По признанию генерального секретаря Парижского клуба, это рекордная сумма премии при погашении долга за всю историю существования этого объединения кредиторов.

Структура государственного долга России по замыслу управляющих органов должна измениться кардинальным образом: доля займов, номинированных в национальной валюте, возрастет с 35,5% в конце 2006 г. до 53,1% в декабре 2009 г. Изменится и источник погашения внешних долгов. Если в 2005 г. для этого использовались средства Стабилизационного фонда, то в дальнейшем предлагается направить на досрочное погашения внешней задолженности заемные ресурсы, полученные на внутреннем рынке.

В Основных направлениях долговой политики Российской Федерации также предполагается повышение объема средств, направляемых на компенсационные выплаты, а также расширение категорий граждан, которые будут их получать. В период в 1996 по 2005 г. на эти средства из федерального бюджета было выделено 106,6 млрд. руб. В бюджете 2006 г. запланирована сумма 40 млрд. руб. для компенсации россиянам.