Финансовое регулирование инновационной деятельности на уровне предприятия.

Инновационная деятельность характеризуется достаточно высокой степенью неопределенности и риска, поэтому важными принципами финансового регулирования инновационной деятельностиявляются множественность источников, гибкость и адаптивность к быстро меняющейся, турбулентной среде инновационных процессов.

Основными источниками финансирования инновационной деятельности являются бюджетные средства и внебюджетные средства (собственные средства организаций, и средства инвесторов).

Собственные средства: фонд амортизационных отчислений и фонд развития производства, лизинг - при осуществлении инноваций, требующих приобретения дорогостоящего оборудования.

бюджетные средства государства в соответствии с целями и приоритетами государственной инновационной политики: для решения крупномасштабных научно-технических проблем, для поддержки малого и среднего инновационного предпринимательства.

средства инвесторов - кредитные инвестиции, инвестиций в ценные бумаги, прямые вложения в денежной форме, в виде ценных бумаг, промышленной и интеллектуальной собственности.

При решении вопроса о выдаче инновационного кредита инвестор анализирует:

возможности реализации инновационной продукции на рынке, ожидаемый рост доходов инновационного предприятия, рассматривает бизнес-план инновационного проекта.

Финансирование могут осуществлять инновационных проектов так же могут осуществлять инновационные фонды, формирующиеся за счет средств организаций и предприятий, осуществляющих инновационную деятельность и венчурные компании.

Венчурное предпринимательство, наиболее развито в странах Европы и Америки. Именно американская практика организации поисковых исследований породила такую форму предпринимательства как рисковый (венчурный) бизнес. Весь рисковый бизнес делится на два основных вида хозяйствующих субъектов: независимые малые инновационные фирмы и финансовые учреждения, предоставляющие первым капитал.

Венчурный бизнес представлен самостоятельными небольшими фирмами, специализирующимися на исследованиях, разработках и производстве новой продукции. Их создают, в основном, ученые-исследователи, инженеры и новаторы.

Венчурные фирмы, как правило, неприбыльны, так как не занимаются организацией производства продукции, а передают свои разработки другим фирмам – эксплерентам, патиентам, коммутантам.

Венчурные фирмы могут быть дочерними у более крупных фирм. Количество сотрудников в них небольшое.

Венчурные фонды - финансируют инновационную деятельность, связанную с высоким уровнем финансового риска и неопределенностью коммерческого результата.

Венчурная компания вкладывает средства инвесторов (пенсионные фонды, страховые компании, крупные корпорации, банки, госструктуры, частные лица), и выполняет функции менеджеров администраторов, то есть в основном это отбор и управление инновационными проектами. Так как отбор жизнеспособного и высокодоходного в будущем проекта, является одной из важнейших задачь. То и выполняется на высоком профессиональном уровне и весьма тщательно, к финансированию отбирается 1 на 100 представленных проектов.

Венчурная компания осуществляет финансирование тех предприятий чьи акции не обращаются в свободной продаже на рынке, то есть осуществляет «прямые» а не «портфельные инвестиции», как правило требует вхождения своего представителя в состав Совета директоров, но не настаивает на контрольном пакете акций.

Специфика рискового предпринимательства заключается прежде всего в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуется и обычного при кредитовании обеспечения. Возврат вложенных средств и реализация прибыли происходит в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок.Рассчитано венчурное финансирование ориентировочно на 10 лет (4года инвестиционный период и 6 лет стадии роста и экзита). Ключевым стимулом для венчурных вложений является их высокая доходность в случае удачи. Так, средний уровень доходности американских венчурных фирм составляет порядка 20% в год, что в 3 раза выше, чем в целом по экономике США. В случае успеха стоимость инновационного предприятия в течение 5-7 лет увеличивается при продаже пакета акций, доходность капитала составляет 20-25%.

Литература: основная - 1,2,3; дополнительная – 1,2,10.