Рівновага на грошовому ринку та відсоток.

Важливою функцією грошового ринку є забезпечення рівноваги між попитом і пропозицією грошей. Монетаристи опрацювали декілька теоретичних моделей встановлення грошової рівноваги на основі взаємодії грошової маси, реальних доходів і норми відсотка.

На рисунку: по горизонтальній осі – загальна кількість грошей (М), по вертикальній – номінальна процентна ставка. Пряма (M_s) – пропозиція грошей, яка вважається більш сталою (екзогенною) величиною, попит на гроші – змінна величина – лінія (M_d). За умов високих процентних ставок суб’єкти ринку переміщують більшу частину своїх грошових залишків (що не приносять доходу) до високоліквідних активів.

Перетин ліній M_d і M_s у точці (Е) визначає не лише момент встановлення рівноваги монетарного ринку, а й показник рівноважної норми відсотка (r₀), яка у цьому разі є похідною величиною. З будь-якою більш низькою процентною ставкою рівень попиту на гроші буде перевершувати їх кількісну пропозицію. І навпаки, з будь-якою більш високою процентною ставкою пропозиція грошей перевищує рівень попиту. В точці (Е) пропозиція і попит збігаються, тобто є рівноважними.

Графічно покажемо наслідки зміни в пропозиції або в попиті на гроші, що відбуваються на монетарному ринку.

У центрального банку виникли побоювання щодо інфляції і він вирішив зробити монетарну політику більш жорсткою, продаючи цінні папери і зменшуючи пропозицію грошей (рис.2). Переміщення лінії (M_s) пропозиції грошей ліворуч означає, що за існуючої ставки (r₀), запас грошей не забезпечує потреби суб’єктів ринку в грошах. Менша пропозиція грошей спричинила надлишковий попит на гроші. Суб’єкти ринку починають продавати свої активи і збільшувати запас грошей. Процентні ставки зростають доти, доки не досягнеться нова рівновага, як показано на рис.3 у т.Е1, за нової вищої процентної ставки (r₁).

Послаблення монетарної політики або зменшення попиту на гроші призводить до протилежних результатів. Якщо центральний банк скуповує на відкритому ринку цінні папери і тим самим збільшує пропозицію грошей, як показано на рис.2, тоді лінія (M_s) переміститься вправо. Тепер у т.Е спостерігається надлишок пропозиції грошей. Нова рівновага буде досягнута в т.Е₂ за нижчої процентної ставки (r₂). Таке зниження рівня процентної ставки спонукає суб’єктів ринку тримати активи у грошовій формі, оскільки альтернативна форма розміщення грошей у цінні папери є менш привабливою.

Порушення рівноваги на грошовому ринку може спричинятися зміною попиту на гроші. У разі збільшення реального обсягу виробництва або рівня цін попит на гроші збільшується. На рис.3 лінія попиту переміщується праворуч вгору від M_d до M_d1, підвищуючи при цьому рівноважну процентну ставку до рівня (R1). Протилежні випадки спостерігаються у випадку зменшення попиту на гроші через зниження цін або скорочення реального обсягу виробництва.

На монетарному ринку рівень процентної ставки змінюється таким чином, щрб відновити рівновагу між попитом і пропозицією. Збільшення маси грошей в обігу (грошових залишків) знижує рівноважну процентну ставку. Зростання цін або реальних доходів підвищує рівноважну процентну ставку.