Роль экономической оценки при выборе инвестиционных проектов
Экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами.
При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:
· возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;
· получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для предприятия уровня;
· окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для предприятия.
Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционной деятельности и является ключевой задачей оценки финансово–экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.
Проведение такой оценки всегда является достаточно сложной задачей, что объясняется рядом факторов:
во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени (иногда до нескольких лет);
во-вторых, длителен и процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов (во всяком случае, он превышает один год);
в-третьих, осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и к риску ошибки.
Именно наличие этих факторов породило необходимость создания специальных методов оценки инвестиционных проектов, позволяющих принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности (хотя абсолютно достоверного решения при оценке инвестиционных проектов, конечно же, быть не может).
Основные понятия и виды эффективности проекта
В общем понимании эффективностью называют степень достижения наилучших результатов при наименьших затратах.
Эффективность проекта – та категория, которая отображает соответствие затрат и результатов инновационного проекта интересам и целям участников, здесь могут также учитываться интересы государства и населения.
В настоящее время можно считать общепризнанным выделение следующих видов эффективности инвестиционных проектов.
Рис.5. Виды эффективности инвестиционных проектов
· Эффективность участия в проекте;
· Эффективность проекта в целом.
Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает: общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность.
Показатели общественной эффективности учитывают социально–экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и “внешние”: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические и организационные проектные решения.
Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Эффективность участия в проекте включает:
· эффективность для предприятий–участников;
· эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров);
· эффективность участия в проекте структур более высокогоуровня по отношению к предприятиям–участникам ИП, в том числе:
· региональную и народнохозяйственную, отраслевую эффективность.
Среди многообразия видов эффективности проектов также можно выделить такие как:
• экологическая эффективность проекта – отражает соответствие затрат и результатов с точки зрения государства и общества;
• социальная эффективность – здесь отображено соответствие затрат и общественных результатов рассматриваемого проекта целям и социальным интересам его участников;
• и другие виды эффективности.
Для оценки эффективности инновационных проектов используют следующие показатели:
1. Показатели коммерческой или финансовой эффективности инновационного проекта, которые учитывают экономические последствия осуществления данного проекта для его участников.
2. Показатели бюджетной эффективности, позволяют учесть последствия осуществления конкретного инновационного проекта для федерального, регионального и местного бюджетов.
3. Показатели социально-экономической эффективности, позволяют определить затраты и результаты данного инновационно-инвестиционного проекта, и кроме того учесть и не только интересы его непосредственных участников, но и интересы в целом страны, региона или города
