.
(currency , , .
(. 1, 2. .1), , , , .
- :
(national currency) , , , ;
(foreign currency) , , , , , .
.:
(rezerve currency) , . , : , , . ;
, , . , , .
. .
(currency convertibility) , . , .
, , :
, . .
: , , - , , , , ..
|
|
: ( ), ( ), , , , , .
, : , , .
. ( ).
.
.
, .
(internal convertibility) . , . , , , . , . , , .
(external convertibility) .
, , .
: , , , , (special drawing rights, ).
, . Ÿ , 5 .
, , , , . .
|
|
(full convertibility) , .
. , , , .
, . . : .
:
R1 = () S1, (1.1)
, 1R = $, , ,
$1 = (1.2)
, , , 1$ = 27,4856 Rb.
$ Rb $ ( ) Rb ( ). .
. , 27,4856 . 27,4867 . 1 . 11 .
( ) , .
, 1 . , .
, 1 . = 1,6510 . .
, ,
1
:
/ 34,3212 34,3300
100 / 21,7269 21,7400
100 , .
- 100 :
34,3212 / 21,7400 = 1,5787
34,3300 / 21,7269 = 1,5801
, . , , .
. , , : .
, :
26,4752; 26,4800.
, . , , - . , .
, , , .
|
|
, (consumer price index), . ( 1.3).
(real exhang rote) , , :
, (1.3)
r ;
E ;
Pf ;
Pd .
1.3. , , , .
.
, , , , . .
, ( ) : .
(nominal effective exchange rate) , .
(real effective exchange rate) .
:
1) , ;
2) , ;
3) , .
: .
, . ( ), ( ).
. . , , , ( ) .
: .
1 = 26,7800 . ;
1 = 26,9800 . .
0,2 .
, , .
|
|
, , :
-, ;
-, , .
, , , . . ( . Spot , ) , , .
( . Forward ) , .
( dis D) , , () , - . , . , ( R). , - .
, . , . Ÿ . , , , , , . , , , , , , . , , , , , .
2
:
$ / /
26,5430 26,5480 34,3212 34, 3262
2 . 90 130 10 8
2 .
: / , , , , , :
2 . 26,5520 26,5610
/ , , :
2 . 34,3202 34,3254
, ( ), .
, :
26,5678 27,5788.
() , .
:
, , () ;
, ;
.
, , , .
. , , , , , , , . , , , , , , .
|
|
. , :
,
,
.
. , .. , .
, , . , , . , , , .
, . : , , , , , . ( ) . , , .
:
- / = S / S (1.4)
S ;
S .
:
S = S (1+ ia t/Ta)
S = Scb (1+ ib t/Tb) (1.5)
S ;
Scb ;
ia ib ;
t ;
Ta Tb .
,
- / = - / (1+ ib t/Tb) / (1+ ia t/Ta). (1.6)
, , . .
3
100000 USD 27,1500. 6 6 % , 10 % . 6 . 360 . - .
- USD/. = 27,15 (1+0,1 (6/360)) / (1+ 0,06
(6/360))=27,1707
. , . , , - .
. , , . , .
. , , , ( ).
. , , . , , () . , , . : , , , .
:
ie = ib ifm (1.7)
ie ;
ib ;
ifm (.. - -).
. , . , , , .
, () . , : . , .
() .
, , . - .
, , , . , , , , .
.
- , . , . , , -. - , , .
. : , , , 3 6 . .
, -, , , -. , , , . , .
. :
i = ( / ) (360/t) (1.8)
i ( );
t .
4
0,1 . : = 26,06.
i = (0,1/26,06) (360/6)=0,23 i = 23 %.
1.8. , , . , . . - , , , .
5
1 (30 ) 100 . . :
26,7000 27,8000
1 100 150
, - : 26,7050 27,8050.
: , :
26,7100 27,8150
100 . ( ) :
100000 27,8150=2781500 .
() 1.8:
i = (0,0150/27,8000) (360/30) = 0,00647 (0,6474%)
(26,7050 27,8050) :
100000 (27,8150 27,8050) = 1000 .
, , (-).
, , . , .
1994 . . . , , , . , . , , . -.
1998 . RUB/USD, . RUB/USD , 2007 . . . , . . , , , , . , , - . , , , , .
. . , ( ) , .
, , . :
;
, , .
:
, ;
.
, , , , , , .
, , , , .
.
, . () , . , ().
, . XVIII . , XIX . , XIX . . : , , , .
: (CME), - (COMEX), (LIFFE). , . . , , , , .
( ), . : . , 0,04 % 6 % . .
, , , .
. , . .
( ):
= (-), (1.9)
;
= +1 1 ;
;
;
( ).
, , ( , ) .
6
, :
100000 26,00 . 1 . . ( ) 25,00 . 1 . .
= +1 100000 (26,00-25,00) = 100000 .
, , :
= ( ), (1.10)
.
7
24,50 1 . . 25,00 . 1 . :
= +1 100000 (24,50 25,0) = - 50000 .
50000 .
, :
1) , ; ;
2) : ; : , , , , ;
3) , , ;
4)
, ;
5) , , [2, 8].
(. Optio ). , , (), ( ) (), ( ) , .
, (-) () , , . , () , (), .
, , () -. , , , () .
:
1) , (. call). ( ) ( );
2) , (. put). ( ) ( ) ;
3) (. Put-call option), . , ( ) .
. ( ), .
: .
, . , ( ).
, , - (. strike price).
, , , . .
.
, , , , .
.
:
, -;
, -;
.
. .
( ) : .
. , , , - (-).
8
26,00 . 1 . . - - 25,50 . 25,50 . 1 . 26,00 . 1. 0,5 . 1 . (26,00-25,50).
. Ÿ -, , , .
- -, .. . , .
9
:
20 . . ,
3 ,
- 26,00 . / . ,
0,1 . / . ,
.
20 . . 520 . .
(20000 . 26 .).
2000 .
(0,1 . 20000 . ).
522 . . (520000+2000).
, .
- 26,00 ./ . -, - (26,00 ./ ) , . , . .