1. | 30 000 | 1. | 15 000 |
2. | 20 000 | 2. | |
3. | |||
4. | |||
5. | 25 000 | ||
50 000 | 50 000 |
Z 30 000 . , 600 000 50 . Z , . :
1. | 45 000 | 1. | 30 000 |
2. | 45 000 | 2. | 11 000 |
3. | |||
4. | |||
5. | 45 000 | ||
90 000 | 90 000 |
, , . () :
.
ջ 20 000 . (10 000 × 200/100), YYY 27 000 . (15 000 × 180/100).
, , , 20 000: 27 000, 42,6 % ջ 57,4 % YYY. , 600 000 255 600 . ( 12 780 . ); 344 400 . ( 17 220 . ).
, ջ Z 1,278 (255 600: 200 000): 1,278 . YYY Z 1,148 (344 400 / 300 000).
. , , . , . -, , , -.
(), () , , , :
) ;
) - , .
, (, , ), , . ϳ- , ᒺ . , ᒺ -.
|
|
7.3.3. ()
(, , , , ) , ᒺ (). ᒺ (acquisition).
( . acquisitio , ) , . , . ᒺ , . ϳ, ᒺ , , ᒺ , , [4].
(, ) , ᒺ . mergers&acquisitions (M&A). ϳ M&A ᒺ merger (), acquisition (). . M&A :
;
, ;
.
, , . ᒺ . Free Cash-flow , .
() , , ( ) .
, . , ( ) , , , .
(, ), , , .
|
|
, , . , Free Cash-flow. . . , . , . , , , [5]. , .
7.4. Ͳֲ ϲȪ,
(, ) , , :
1. . , , . . . , , , .
2. ( ) . , , , .
3. .
4. , ( ).
5. (, ), .
.
, , . :
) , ;
) , ( 30 %).
. . 7.5.
. 7.5. ³
. , , , .
. 7.6.
, , () ( ) . . 7.6.
|
|
:
, (, );
, ;
, ;
- , , .
, , :
) , ;
) .
, , , , . ( ) -. , .
, . , . , .
. , ᒺ , . () .
ϳ , , , . ϳ, , - . , .
() . . , . , .
, , , . ᒺ , .
. ( ) , ( ), . , , , .
|
|
. , , , , -. , , , , . . , . , . , , .
. , , , . , , , 25 % , , , . , , , . , , .
7.3
, . :
䳺 30 %;
䳺 25 %;
䳺 20 %;
䳺 15 %;
䳺 10 %.
, , .
: . , ( 55 %); ( 45 %). , . , . :
1. | 10 000 | 1. | |
2. | 2. | ||
3. | |||
4. | |||
5. | |||
15 000 | 15 000 |
, 10 000 . , . . 6000 . , 4000 . . , 55 % ( ) 45 % ( ). 60 % , 5 % , 500 . . . , , , , , . :
|
|
1. | 10 000 | ||
2. | |||
15 000 | |||
1. | |||
2. | |||
3. | |||
4. | |||
5. | |||
15 000 |
, , 54,5, 27,3 18,2 %; 55,5 45,5 %.
7.5.
ᒺ . , , . , , . . , , . , .
, - . , , . :
;
;
.
, ( ) (, ) , , , .
, , , , , . . 7.7.
. 7.7.
. , , .
. , . , . ϳ .
. ( ) , . ϳ . 30 % , ( ).
. , . , . , , .
. , .
ϒ . , .
Գ .
7.4
ջ Y. . ջ , . :
1. | 1. | ||
2. | 2. | ||
3. | |||
4. | |||
5. | |||
10 000 | 10 000 |
1 . 120 %. , 25 % . . , , 50 . .
:
5000 . , . , 4000 . - 1000 . ;
200 . ;
, , , ;
300 . , 25 % .
, . , , , 850 . ..
, , . :
1. | 1. | ||
2. | 2. | ||
3. | |||
4. | |||
5. | |||
10 850 | 10 850 |
ײ
1. :
______________________________________________________________
2.
1) ;
2) ;
3) - ;
4) ;
5) .
3. ?
1. , , .
2. , , .
3. , .
4. , .
5. -.
4. , , -
1) , ;
2) , ;
3) , ;
4) ;
5) .
5. ,
1) - ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .
6. ,
1) ;
2) - ;
3) - ;
4) ;
5) , ().
7. :
1) ;
2) ;
3) , ;
4) , ;
5) , , , .
8. ?
1. .
2. , .
3. .
4. .
5. - ().
9. ϳ
1) , , , ;
2) , , - ;
3) , , , ;
4) , , , ;
5) .
10. - :
1) ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .
1
ջ 70: 30. ջ , . :
1. | 1. | ||
2. | 2. | ||
3. | 3. | ||
4. | 4. | ||
, 20 %, 30 . .
2
ջ Y. , , 5: 3, 5 ջ 3 Y. ʳ ջ, , 10 . . ( 50 ); Y 16 . . ( 50 ). Y , ջ .
[1] ( . ) 䳿 . : .
[2] .: 07.12.00.
[3] . 9.
[4] Volkart R. Unternehmensbewertung und Akquisitionen. S. 20.
[5] Volkart R. Unternehmensbewertung und Akquisitionen. S. 124.