, , , . , , , , , . ?
. , , , . -
* , "- " , . : "- ". , ! , , , .
, , , . , , , , .
, " ". (. . " ", 1969, .383.) , , , . , , . , , . : " , , . , , , ". (. " ", .383.)
, . , , , , .
" "
" " (Random Walk Theory) . , " ", . , . " ", 1964 . . " ", . , - " ", " ".
|
|
, "" , , . , , . , , - . , . , - , , (. . 1.4).
, , , , . , ( ), . " " , , , " ", , , , ? , , , ?
, , , " "? , ? , : , ? - , ?
, - " ". . , . , " " , , " ". , , , . , , , . , , " " , , .
|
|
, , , . . - . , . , . . , .
, " ", , 70- . " " (Issues in Futures Markets: A Survey), " " 1982 . , " ". , . , . . - " " (A Random Walk Down Wall Street, 1973).
, 1.4 " " , , , .
" " . , (Market Technicians Association), . , , :
"... , . , , , . " ( " " ( Newsletter) 1984 .)
, , , . . - .
2.
" " 3 1984 " ". "" , : " ". , . 3 1884 . 11 , 9 . 1897 , : 12 20 . 1928 12, 30 , 1929 . 1884 , .
|
|
, "- ", 1882 . , " , . , , , , 80 ".
, . " ", 1890- . 1902 , 1903 , , . " " (The ABC of Stock Speculation, S.A.Nelson). " ". , .
? ? : , " ", , . . , , , . , , , , . , , .
, " ". " " , "", . 1922 " " (The Stock Market Barometer, William Peter Hamilton). " " (Dow Theory, Robert Rhea), 1932 .
, , , . \ . , , . , , , , . , .
|
|
1. . , ? , 1 . , , , - . , , , . , , , " ". , , , .
2. . , , : . , . , , . 4, .
: , . , , , . , . , .
. , , , . . , , , , . , , . , .
, , , , . ( , 50%) , .
. 4, , , .
3. . . , (accumulation), , . , , . , . , , , , . " ", , . - , "" , , "" (distribute), , , , .
, , . . 30- , " ". . , , . - , .
4. . . , . , , . , . , , , , . , , (. .2.1). .' , . (. . 2.2).
|
|
. 2.1 , (industrials) . , (transportation), . , . , . , .
5. . , , , , . , . , . , . , . , . , , . , , . 7 . , , , , . - , . .
. 2.2 . () Value Line S&P 500. , S&P 500 , Value Line, . , Value Line , . , ( ), . , Value Line S&P 500, .
. 2. " ". , , . S .
. 2.3 " ". , , , . S1, , , , ( 82).
6. , , . , 1, , . , , , . , . , , , - , , , . , , . , , , , . , , (. . 2. 2.3.6).
.2.4 " " . () 1 .
. 2.46 " " . 1 2.
, , , , , , . , . . 2.3 2.36 . 2. , , . , ( S) . " " (failure swing).
2.36 , - , . S1 , . , , . , , D, S2, . , . 2.36, " " (nonfailure swing). ^ " " (. 2. ). 1,4 2.46 .
. , , .
" " , . . "" . , "".
, , , , . , . , , , , , 20% 25% . , , , .
, , , . . , , . "" : 1920 1975 68% 67% S&P 500.
, , , . , , . , , , , , , . , , , . .
, , , . , " ", . , , , .
, , . . , . , , . , . , , , .
. , . , , , .
, , , , . . .
, . ^ , . , , . , , . , .
, , . . , , - , , . , . , . , , , , .
, , , . " " (Technical Analysis of Stock Trends, Robert D.Edwards and John Magee).
3.
, , , . , (daily bar chart) , . , . , , : . , . , , . , , , .
, . . - - - .
3.1. . ? , .
. 3.1 . . , . . .
, . (closing prise). (opening price). .
3.2. , , . . , . , , . , , . , .
- - . 3.3. . , - , . () (). , - . , . , - . , , , 3.3, , .
3 2 . , .
, , , . , . , ADP Comtrend's Videcom, , - , . , , , 5 , 15 1 . , , .
. , - , , . (. . 3.4 3.5 ).
. 3.4 . , . .
. 3.3 - , . 3.1 3.2. () (). , - . -. , .
. 3.56 . - .
, , . , , (. . 3.6 3.7). 3.6 , . , . 5 10 50 55. , , , - 10%. , , , . , 10 20 ( 100%) , 20 40 40 80. , . . , . 1 2 5 10, . , . , . .
. 3. 6 . , , () .
. 3.5 - . , .
. 3.7 - . . , , , , , , . , .
: ,
, . . ( Y) . ( X) . ? () , . , (. . 3.8).
, , . -
, , , , .
, . , , , . , .
. 3.8 8 . - . - . ( ) ( ). . . , .
- (volume) (open interest). " " , , . , . , , . , , , , . , (. . 3.9).
. 3.9 . . . . , . . . .
" " () . - , . , , . , . , , . , , . .
:
, , , . , .
, , , , . , , , - . , , . , . , . , , , . "", , ( , ) .