МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
по дисциплине
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Направление «МЕНЕДЖМЕНТ»
Очное обучение
Указания для выполнения самостоятельной работы
Задачи по вариантам
Составитель
Доц., к.э.н. Фомина И.Б.
Г. Ростов-на-Дону
Уч.г.
Перечень основных понятий финансового менеджмента и формул
| № п/п | Основные понятия, обозначения | Содержание и расчетные формулы |
| 1. | Добавленная стоимость – ДС | Стоимость, добавленная к стоимости сырья, энергии и т.д. |
| 2. | Брутто-результат эксплуатации инвестиций – БРЭИ | Расходы, вычтенные из ДС по оплате труда и все, связанные с ней обязательные платежи. Один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности организации. Представляет собой прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль. |
| 3. | Нетто-результат эксплуатации инвестиций – НРЭИ | Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль Расчетная формула: НРЭИ = (ЭРА * А) / 100% |
| 4. | Экономическая рентабельность активов – ЭРА | ЭР = (эффект производства / затраты и вложения) * 100% |
| 5. | Чистая рентабельность активов – ЧРА | Чистая рентабельность оборота * чистая оборачиваемость активов |
| 6. | Формула Дюпона | Чистая рентабельность акционерного капитала = (чистая прибыль / акционерный капитал) = (чистая прибыль / оборот) * (оборот / актив) * (актив / акционерный капитал) |
| 7. | Эффект финансового рычага – ЭФР | Приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего |
| 8. | Сила воздействия финансового рычага | Определяется по формуле: НРЭИ / (НРЭИ – СРСП) |
| 9. | Налоговый корректор финансового левериджа – (1 – СНП ) | Показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли, т.е. учитывает влияние действующей ставки налога на прибыль (1 – СНП ), где ставка налога на прибыль выражена в относительных величинах |
| 10. | Средняя расчетная ставка процента – СРСП | (Все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период / общая сумма заемных средств, используемых в анализируемом периоде) * 100% |
| 11. | Дифференциал финансового левериджа | Характеризует разницу между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (ЭР – СРСП) |
| 12. | Плечо финансового рычага или Коэффициент финансового левериджа | Характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, на единицу собственного капитала. Это – соотношение заемных средств и собственных средств ЗС / СС |
| 13. | Уровень эффекта финансового рычага – 1 формула | Первая расчетная формула Налоговый корректор * дифференциал * коэффициент финансового левериджа: (1 – СНП) * (ЭР – СРСП) * ЗС / СС |
| 14. | Уровень эффекта финансового рычага – 2 формула | Вторая расчетная формула Сила воздействия финансового рычага = = процентное изменение чистой прибыли на акцию / процентное изменение нетто-результата эксплуатации инвестиций |
| 15. | Переменные (пропорциональные) затраты | Затраты, возрастающие либо уменьшающиеся пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы и др. |
| 16. | Постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты | Затраты, не следующие за динамикой объема производства: проценты за кредит, арендная плата, оклады управленческих работников, административно-управленческие расходы, амортизационные отчисления |
| 17. | Смешанные затраты | Затраты, состоящие из постоянной и переменной частей |
| 18. | Результат от реализации после возмещения переменных затрат – РРПВППЕРЗ | Определяется как разница между выручкой от реализации и величиной переменных затрат (В - ППЕРЗ) |
| 19. | Эффект производственного (операционного) рычага | Проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение прибыли |
| 20. | Сила воздействия производственного (операционного) рычага – 1 формула | Первая расчетная формула: Результат от реализации после возмещения переменных затрат / прибыль (РРПВППЕРЗ / ПР) или (DНРЭИ / НРЭИ) / (DК / К) или (DРРПВППЕРЗ / РРПВППЕРЗ) / (DК / К) |
| 21. | Сила воздействия производственного (операционного) рычага – 2 формула | Вторая расчетная формула: (DК / (цена – переменные затраты) / [К * (цена – переменные затраты) – постоянные затраты] / (DК / К) |
| 22. | Порог рентабельности - ПОРРЕНТ | Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат. Прибыль в этой точке равна нулю. Рассчитывается по формуле ПОРРЕНТ = ПОСТЗ / РРПВППЕРЗ, причем результата от реализации после возмещения переменных затрат берется в относительном выражении |
| 23. | Пороговое количество товара – ПКТ | Первая формула расчета: Порог рентабельности данного товара / цена реализации ПКТ = ПОРРЕНТ / ЦЕТ * КТ, где КТ – количество товара или Вторая формула расчета Постоянные затраты, необходимые для деятельности организации / (цена единицы товара – переменные затраты на единицу товара) ПКТ = ПОСТЗ / (ЦЕТ - ППЕРЗЕТ) |
| 24. | Масса прибыли после прохождения порога рентабельности | (Количество товара, проданного после прохождения порога рентабельности * результат от реализации после возмещения переменных затрат) / общее количество проданного товара |
| 25. | Запас финансовой прочности | Выручка от реализации – порог рентабельности В – ПОРРЕНТ |
| 26. | Прибыль | (Цена от реализации единицы товара – затраты на реализацию единицы товара) * количество реализованных товаров |
| 27. | Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов | Определяется как произведение силы воздействия операционного рычага и силы воздействия финансового рычага |
| 28. | Чистая прибыль в расчете на обыкновенную акцию | [(1 – СНП) * (НРЭИ – сумма процентов за кредит)] / количество обыкновенных акций |
| 29. | Исходная инвестиция – IC | Суммарная величина единовременных инвестиционных вложений в проект |
| 30. | Годовые доходы – P1, P2,, Pk,,Pп | Величина годового дохода, генерируемого исходной инвестицией, выраженная в ценах соответствующего года |
| 31. | Величина дисконтированных доходов – PV | Дисконтированные доходы – это доходы будущих периодов, приведенные к нынешнему периоду (для обеспечения сопоставимости затрат и доходов) Pk PV = å---------- (1 + r)k |
| 32. | Чистый приведенный эффект – NPV | Суммарный дисконтированных доход – исходная инвестиция Pk если: NPV > 0, то проект принимаем NPV = å---------- – IC, NPV < 0, то проект отвергаем (1 + r)k NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный |
| 33. | Индекс рентабельности – PI | Pk если IC > 1, то проект принимаем PI = å-----------: IC,. IC < 1, то проект отвергаем (1 + r)k IC = 1, проект ни прибыльный ни убыточный |
| 34. | Норма рентабельности – IRR | Значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю IRR = r, где NPV = f(r) = 0 |
| 35. | Цена источника средств – СС | Цена источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник |
| 36. | Метод нормы рентабельности инвестиции | Сравнение показателя IRR с величиной СС, если IRR > СС, то проект принимают IRR < СС, то проект отвергают IRR = СС, проект ни прибыльный, ни убыточный |
| 37. | Срок окупаемости – PP | Срок, за который вложенные инвестиции оказываются равными суммарному доходу (как правило, дисконтированному) PP = n, при котором å Pk > IC |
| 38. | Коэффициент эффективности инвестиций – ARR | Отношение среднегодовой прибыли PN к средней величине инвестиций PN ARR = ------------------- ½ * (IC – RV) |
| 39. | Остаточная (ликвидационная) стоимость – RV | Величина остаточной стоимости, на которую должны быть уменьшены капитальные затраты по проекты по истечении срока реализации анализируемого проекта |
| 40. | Точка Фишера | Точка пересечения двух графиков, показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV |
| 41. | Цена капитала | Общая сумма средств, которую нужно оплатить за использование объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему |
| 42. | Концепция цены капитала | Одна из базовых в теории капитала, исчисляет проценты, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов. Характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы уменьшить свою рыночную стоимость |
| 43. | Временно привлеченные средства | Средства, образованные на предприятии в результате временного лага между получением товарно-материальных ценностей и их оплатой |
| 44. | Три основных источника капитала | 1. Заемный капитал (ссуды банка, выпущенные предприятием облигации). 2. Акционерный капитал. 3. Отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль) |
| 45. | Взвешенная цена капитала | Непостоянная величина, меняющаяся с течением времени, находящаяся под влиянием многих факторов |
| 46. | Предельная цена капитала | Цена, рассчитываемая на основе прогнозных значений расходов, которые компания вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях фондового рынка |
