Стимулирующая кредитно−денежная политика в рамках модели IS − LM

Совместный анализ кривых IS и LM составляет полную кейнсианскую модель, рассматривающую товарный и денежный рынок в их взаимодействии для достижения двойного равновесия. Кейнсианский "передаточный механизм" встроен в модель IS − LM

при постоянном уровне цен (короткий период).

Передаточный механизм

система каналов, по которым реализуется влияние кредитно−денежной политики на уровень плановых затрат

Стимулирующая КДП приводит в движение механизм краткосрочного регулирования денежного рынка: ↑ M_S → ↓ R → ↑I (R) → ↑PY Дальнейшее увеличение предложения денег M_S снизит ставку процента R до критически низкого уровня, что означает исключительно высокое предпочтение ликвидности и рост спекулятивного спроса на деньги: владельцы облигаций будут избавляться от них, поглощая любое количество денег и препятствуя дальнейшему падению ставки процента. Взаимодействие между товарным и денежным рынками прекращается: объем инвестиций и уровень дохода не меняются. Денежный рынок находтися в равновесии при установившейся низкой ставке процента и при любом уровне дохода. Эта ситуация получила название "ликвидной ловушки".

Ликвидная ловушка	ситуация на денежном рынке, при которой ставка процента, достигнув критически низкого уровня, перестает реагировать на увеличение предложения денег
прирост денежной массы не может понизить ставку процента и стимулировать инвестиционный спрос.
выводы
1) автоматические регуляторы рыночной экономики не могут вывести ее из кризиса; 2) стимулирующая КДП оказывается неэффективной: ставка процента не снижается, инвестиции не растут; 3) выход из ликвидной ловушки возможен только при проведении стимулирующей бюджетно−налоговой политики (БНП), которая улучшит инвестиционный климат на товарном рынке

Графическая интерпретация ликвидной ловушки

Кривая M_d при низкой ставке процента R₀ имеет горизонтальный "хвост" (E_Md^R → ∞: спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента); сдвиг M_S₁в положение M_S₂ не оказывает никакого влияния на ставку процента (рис. а). График плановых инвестиций I представляет почти вертикальную линию (E_I^R → 0: спрос на инвестиции почти абсолютно неэластичен по ставке процента) (рис. б). Кривая LM также имеет горизонтальный "хвост". Сдвиг вправо в LM₁ не повлиял на ставку процента. Точка пересечения LM₁ и IS осталась на месте (рис. в).

Условия равновесия на денежном рынке с учетом эффекта ликвидной ловушки

M_S= M_d = L (r, Y) ¯ + M_S< M_S max

Инвестиционная ловушка

ситуация, при которой изменение ставки процента не влияет на инвестиционный спрос из-за пессимистических ожиданий предпринимателей

Инвестиционный спрос абсолютно неэластичен по ставке процента (E_I^R = 0). Изменение предложения денег M_S (сдвиг LM вправо в положение LM₁) не изменяет величины дохода Y₀.