. , , , . , ( , ..), . . , . , .
. . , , 5.3 . . , - , , (), . . (1 t), t .
, : ( ), . , 5 . . 20% 2 . 97% , 3% . 1- ( ); . ( 1 ) (. 6.2.1). 0- 4,85 . (5 * 0,97), 0,15 . (4,85 * 0,03).
6.2.1
3- , . .
0 | 1 | 2 | 3 | |||
30 | 31 | 30 | 31 | 30 | 31 | |
+4,7 | -0,5 | -0,5 | -0,5 | -0,5 | -0,5 | -5,5 |
(5.2.2):
|
|
YTM, 24,177%. 30%, (Kd) :
Kd = 0,24177 * (1 0,3) = 16,924%
, 16,924% . YTM . , (5.2.3). CF (1 . . ), N (5 . .), P , (4,7 . .). n ( 3 ). (5.2.3), :
1,5 (24,177 22,68) , , (2 ). 1 ( 1 . ), YTM 22,982%, 0,3 (22,982 22,68). :
(22,982 * 0,7) (22,68 * 0,7) = 0,21 .
3.4 5.3 , , , , . . . ( ) (2.2.15), (5.3.3). , : . IRR , . , . , .
, , . 60, . 3% . , 2,91 . (5 * 0,6 * 0,97), 5 . . (2.2.15), :
, IRR (+2,91; 0; 0; -5):
YTM = 19,773%. :
|
|
Kd = 0,19773 * (1 0,3) = 13,841%
, , , , , . , , . , , , , . , 4,7 . . 6 500 . , 5 . 500 . . , . 6.2.1, 16,924%. , , , .
, 10 . 1,5 22% . . . , 560,15 . ( (2.2.13) : P = 10000 . ., n = 0,25 (1 = 1/4 3/12 ), m = 12, j = 22%). 10560,15 . (10000 + 560,15). 6 , : (+10000; -560,15; -560,15; -560,15; -560,15; -560,15; -10560,15). YTM (5.2.2):
24,36%. , :
Kd = 0,2436 * (1 0,3) = 17,052%
17,052%.
, , . (2.2.13) :
(+10000; -13868,17). (2.2.15) , 24,36%, . , , 22% . (39) . (2.2.3) :
, : 24,36% 17,052% .