Особенности денежно-кредитной политики России.

Постоянная конечная (стратегическая) цель денежно-кредитной политики Банка России- снижение инфляции.

В 2009 г. темп инфляции в России составил 8,8%. В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годы» планируется уровень инфляции в 2010 г. 9-10%, 2011 – 7-8%, 2012 – 5-7%.

Для достижения конечной (стратегической) цели Банк России устанавливает две промежуточные цели.

1) Первая промежуточная цель - прирост денежной массы (по агрегату М2).

2) Вторая промежуточная цель – стабилизация уровня валютного курса в виде установления ориентиров роста реального эффективного курса рубля (реального курса рубля по отношению к бивалютной корзине, состоящей из доллара и евро).

В РФ пока не введено в полном объеме инфляционное таргетирование. Применяются лишь его отдельные элементы:

1) приоритет цели по инфляции над другими целями денежно-кредитной политики,

2) среднесрочное (на три года) установление цели по инфляции.

Для перехода к инфляционному таргетированию Банк России предполагает (в среднесрочной перспективе, т.е. в течение 1-3 лет):

1) перейти от режима управляемого плавания курса рубля к режиму свободного плавания,

2) перенести акцент с прогнозирования денежного предложения на использование в качестве главного инструмента денежно-кредитной политики процентной ставки.

Банк России, таким образом, предполагает заменить современные две промежуточные цели на одну – по уровню процентной ставки.

Для достижения целей денежно-кредитной политики Банк России использует систему методов таких как:

изменение процентных ставок по операциям Банка России: (ставки рефинансирования, в мае 2010 - 8,25%);

рефинансирование (кредитование) кредитных организаций;

изменение нормативов обязательных резервов (в мае 2010 - 2,5%);

операции на открытом рынке (купля-продажа государственных облигаций, облигаций Банка России - ОБР);

валютная интервенция (купкля-продажа иностранной валюты);

депозитные операции Банка России (прием депозитов банков до востребования и срочных).

Функция монопольной эмиссии банкнот. Несмотря на то, что банкноты составляют незначительную часть денежной массы промышленно развитых стран (около 30% - в РФ), банкнотная эмиссия по-прежнему необходима для платежей в розничной торговле, а также для обеспечения ликвидности банковского сектора (центральный банк – кассовый центр банковской системы).

Эмиссия банкнот вторична по отношению к безналичной денежгой эмиссии: прежде чем банкноты появятся в обороте, они отражаются в виде записей на счетах банков). Банкноты выпускаются по четырем каналам:

1. кредитование банков,

2. кредитование правительства,

3. покупка ценных бумаг,

4. покупки иностранной валюты.

Функция банка банков реализуется по 4 направлениям.

1. В большинстве стран центральный банк (один или совместно с другими органами) осуществляет банковский надзор (и контроль) с целью 1) поддержания стабильности и надежности банковской системы, 2) защиты интересов вкладчиков и кредиторов.

Основные направления надзора:

1) выдача лицензий на осуществление банковской деятельности, на проведение отдельных видов операций;

2) проверка и анализ финансовой отчетности, предоставляемой банками (дистанционный надзор), ревизии на местах (инспекционные проверки);

3) установление системы экономических нормативов для банков, контроль за их соблюдением (Банк России устанавливает такие нормативы в Инструкции № 110-И).

2. Центральный банк выполняет роль регулирующего органа платежной системы страны (служит расчетным центром банковской системы, осуществляет межбанковские расчеты, определяет порядок проведения расчетов).

3. Центральный банк оказывает коммерческим банкам кредитную поддержку (является кредитором последней инстанции – кредитором на всякий случай).

4 Центральный банк хранит свободную денежную наличность коммерческих банков.

Функция банка правительства. В качестве банкира правительства центральный банк выступает как его (правительства) 1) кассир, 2) кредитор, 3) финансовый консультант и 4) финансовый агент.

1) В центральном банке открыты счета правительства и правительственных ведомств. В большинстве стран центральный банк осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета.

2) Центральный банк кредитует правительство либо 1) путем покупки на первичном рынке его ценных бумаг, либо, 2) предоставляя ссуды правительству.

3) Центральный банк консультирует минфин по вопросам размещения и погашения государственных займов, выбора дат эмиссии и определения доходности ценных бумаг в зависимости от рыночной ситуации.

4) Центральный банк от имени правительства осуществляет размещение и организует погашение государственных займов и выплату доходов по ним (покупает или продает государственные обязательства с целью воздействия на их курсы и доходность; изменяет условия их продажи; различными способами повышает привлекательность государственных обязательств для частных инвесторов).

Внешнеэкономическая функция центрального банка. Центральный банк 1. является проводником государственной валютной политики, органом валютного регулирования и контроля. Он 2. определяет режим обменного курса национальной валюты, 3. проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, 4. принимает участие в разработке прогноза платежного баланса и организует его составление, осуществляет его регулирование, 5. участвует в подготовке международных соглашений по соответствующим вопросам, 6. сотрудничает с центральными банками других стран и международными и региональными финансово-кредитными институтами, представляет страну в этих институтах.