Тема 11.2. Цена долгосрочных обязательств с учетом налоговых издержек

Обязательства организации представляют собой возникшую задолженность перед юридическими и физическими лицами, погашение которой приводит к уменьшению экономических выгод. Погашение обязательств предполагает передачу организацией денежных средств или иных активов в сумме равной этому обязательству, либо замену одного обязательства другим, либо включение обязательств в капитал организации в обмен на акции (доли) в уставном капитале.

Раздел IV бухгалтерского баланса «Долгосрочные обязательства» включает в себя строки:

· «Займы и кредиты» - задолженность по кредитам и займам, подлежащим погашению более чем через 12 месяцев, включая проценты к уплате на отчетную дату;

· «Отложенные налоговые обязательства» - расчетная величина, сформированная организациями, применяющими ПБУ 18/02, как произведение ставки налога на прибыль и суммы налогооблагаемых временных разниц, возникающих, если в бухгалтерском учете расходы признаются позднее, а доходы – раньше, чем в налоговом учете;

· «Оценочные обязательства» - суммы оценочных обязательств, предполагаемый срок исполнения которых превышает 12 месяцев после отчетной даты (п. 4, 8, 20 Положения по бухгалтерскому учету "Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы" (ПБУ 8/2010), утвержденного приказом Минфина России от 13.12.2010 № 167н);

· «Прочие долгосрочные обязательства» - показатели, не нашедшие отражения в вышеприведенных статьях раздела «Долгосрочные обязательства. Например, по этой строке, могут отражаться остатки задолженности организации перед бюджетами соответствующих уровней по инвестиционному налоговому кредиту;

· «Итого по разделу IV». По данной строке отражается сумма показателей по строкам «Займы и кредиты», «Отложенные налоговые обязательства», «Оценочные обязательства» и «Прочие долгосрочные обязательства».

Рассмотрим цену долгосрочных обязательств, также исчисляемую с учетом налоговых издержек.

Цена капитала, образованного из долгосрочных займов и кредитов (Ц_дзик), может быть рассчитана следующим образом:

 

Ц_дзик = СП_зик * 100% (11.6)

ДЗИК_ср

 

где СП_зик – сумма причитающихся платежей за использование займов и кредитов в анализируемом периоде; ДЗИК_ср – среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов.

Если необходимо рассчитать цену долгосрочных кредитов (Ц_дк), то она определяется на основе средневзвешенной:

_m

Ц_дк=S (К_J *C_J*Т_J): 360

^{J=1 ______} *100 % (11.7)

_m

S К_J

^J=1

где К_J – сумма j-того кредита; C_J – процентная ставка j-того кредита; Т_J – срок предоставления j-того кредита; m- количество кредитов, полученных за период.

При расчете цены облигационного займа (Ц_зо) рекомендуется использовать следующее выражение:

 

Ц_зо = С_об * С_ном + (С_ном - С_реал): Т (11.8)

С реал *С

 

где С_об – проценты по облигациям; С_ном – номинальная цена облигации; С_реал – цена реализации облигации; Т – количество лет облигационного займа; С – величина облигационного займа.

В связи с формированием отложенных налоговых обязательств организация не несет дополнительных налоговых издержек. Кроме того, как уже было отмечено, все налоговые издержки учитываются при определении цены переменного капитала. Поэтому, цену источника долгосрочного капитала «Отложенные налоговые обязательства» (Ц_оно) можно считать равной нулю.

 

Ц_оно = 0 (11.9)

 

Цену «Прочие долгосрочные обязательства» (Ц_пдо) можно определять на основе выражения:

 

Ц_пдо= СП_пдо / ПДО_ср * 100% (11.10)

где СП_пдо – сумма платежей за использование прочих долгосрочных обязательств в отчетном периоде; ПДО_ср – прочие долгосрочные обязательства (среднее за период значение, по балансу).

 

Например, при расчете цены инвестиционного налогового кредита (Ц_инк) за анализируемый период целесообразно использовать выражение:

 

Ц_инк= СП_инк / ИНК_ср * 100% (11.11)

 

 

где СП_инк – сумма платежей за использование инвестиционного налогового кредита, начисленных за анализируемый период, рассчитываемых в пределах от ½ до ¾ ставки рефинансирования Банка России от суммы используемого ИНК; ИНК_ср – среднее балансовое значение суммы ИНК за анализируемый период.

Общее значение цены долгосрочных обязательств (Ц_до) рассчитывается как соотношение издержек, связанных с их обслуживанием за анализируемый период и их средней балансовой величины за этот период:

 

Ц_до= ( СП_зик+ СП_пдо) / ДО_ср * 100% (11.12)

где ДО_ср – среднее балансовое значение итоговой суммы по статьям раздела баланса «Долгосрочные обязательства».

Пример 11.2

Рассмотрим влияние условий предоставления инвестиционного налогового кредита (ИНК) на изменение цены долгосрочных обязательств организации.

Таблица 11.2

Элементы долгосрочных обязательств организации и издержки, связанные с их обслуживанием

Наименование показателя	Значение показателя
без использования ИНК, в тыс. руб.	С использованием ИНК, в тыс. руб.
31.12.13	31.12.14	31.12.13	31.12.14
Сумма долгосрочных обязательств организации	Займы и кредиты	15 245	12 745	15 245	12 745
Отложенные налоговые обязательства	200	1500	200	1500
Прочие долгосрочные обязательства	1500	1200	2500	1700
Итого долгосрочных обязательств	16 945	15 445	17 945	15 945
	за год
Сумма платежей за использование займов и кредитов	1 980	1 980
Ставка рефинансирования ЦБ РФ, % (условно)	-	8
Условия кредита, в долях от ставки рефинансирования:	по 1 варианту по 2 варианту	-	¾ ½

Произведем следующие расчеты:

1) рассчитаем сумму ИНК:

а) 17 945 – 16 945 = 1000 тыс. руб. – на 31.12.13;

б) 15945 - 15 445 = 500 тыс. руб. – на 31.12.14;

в) (1000 + 500)/2 = 750 тыс. руб. – среднегодовое значение суммы ИНК;

2) определим сумму годовых издержек, связанных с обслуживанием ИНК:

а) 1000 * 8 % * ¾: 100% = 60 тыс. руб. – по первому варианту предоставления ИНК;

б) 1000 * 8 % * ½: 100% = 40 тыс. руб. – по второму варианту предоставления ИНК;

3) вычислим цену долгосрочных обязательств организации:

а) 1980: ((16 945 + 15 445):2) * 100% = 1980: 16 195 * 100 % = 12,2 % – без использования ИНК;

б) (1980 + 60): ((17 945 + 15 945): 2) * 100 % = 2040: 16 945 * 100% = 12,04 % – с использованием ИНК на условиях 1-го варианта;

в) (1 980 + 40): ((17945 + 15 945):2) * 100 % = 2020: 16 945 * 100 % = 11,92 % - с использованием ИНК на условиях 2-го варианта.

Вывод: использование ИНК на условиях первого и второго вариантов снижает цену долговых заемных источников, что является позитивным явлением.