, , . . , , . ( ), , , . . . : , ? . . , . (DFL):
Tnp ¾ , %;
Tebit ¾ , %.
DFL.
D N ¾ , . .;
N ¾ , . .;
D EBIT ¾ , . .;
EBIT ¾ , . .
NP = (EBIT - In) ´ (1 - T), (6.32)
In ¾ , , . .;
T ¾ , .
, , , :
D NP = D EBIT ´ (1 - T).
:
DFL : , 1% , . . . , , . , , , , , .
|
|
(DFL) . .
¾ , , .
, , . (Df), :
Df = ROA - Rt, (6.34)
ROA ¾ , %;
Rt ¾ , , %.
:
A ¾ , . .
In ¾ , , . .;
D ¾ , . .
, , (DFLp):
E ¾ , . .
, (EFL) :
EFL = (1 - ) ´ Df ´ DFLp, (6.38)
. . , .
:
¨ (1 - ), , , ;
¨ (ROA - Rt), ;
¨ (D / E), , , .
.
, . , :
) ;
) ;
) , ;
) .
|
|
, (, , ), , , ( ).
, . , , , ( , , ), . . . , .
. .
, ( , ) , , .
, , . (, , ) ( ) ( , , , ).
, , , , . .
. .
, ( ) , . , . , ( , ). , .
, , , . , , , .
|
|
. , . . (DFLp), , , , , . , . . . , , , (Df). , DFLp, , . , .
: 1/3 1/2 .
C . ¾ , . DFL EFL , , . , , , .