Оценка ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость или стоимость при вынужденной продаже в виде денежной суммы, которая реально может быть получена от продажи объекта в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга.

Применительно к предприятию это означает наличные деньги, получаемые при ликвидации предприятия, которая сопровождается последующей раздельной продажей его активов и возвращением предприятию задолженности перед ним.

Оценка ликвидационной стоимости осуществляется в следующих случаях:

1)предприятие прекращает свою деятельность и ликвидируется по решению собственника (учредителей);

2)предприятие признано банкротом и кредиторами принято решение о распродаже активов - принудительная ликвидация;

3)оценивается доля в предприятии, размер которой позволяет владельцу иметь право на ликвидацию предприятия и распродажу его активов;

4)стоимость активов предприятия при ликвидации выше, нежели стоимости предприятия при продолжении деятельности;

5)резкого изменения направлений деятельности предприятия, когда владелец (учредители) заинтересованы в дальнейшем использовании незначительной части существующих активов (например, недвижимости или земельного участка).

Оценка ликвидационной стоимости производится способом аккумуляции активов. Согласно ему ликвидационная стоимость равна суммарной стоимости активов.

По сути аккумуляция активов представляет собой модификацию метода чистых активов в части оценки каждого актива. Однако в ходе оценки ликвидационной стоимости существует ряд особенностей, которые вызваны специфической целью оценки и необходимостью учета процедур, сопровождающих ликвидацию предприятия. Эти особенности заключены в следующем.

При упорядоченной ликвидации активы готовятся к продаже, и их представление на рынке осуществляется в течение разумного периода времени с целью получения наивысшей цены. В ходе принудительной ликвидации активы продаются настолько быстро, насколько это возможно; при этом кредиторы, как правило, не ожидают вернуть все свои долги, рассчитывая обычно на 20%...30% покрытия долга. При ликвидации, связанной с прекращением существования большинства активов, последние могут подчиняться условиям упорядоченной ликвидации или оцениваться по утилизационной стоимости, а в некоторых случаях уничтожаться; может возникнуть ситуация, когда ликвидационная стоимость будет величиной отрицательной из-за значительных затрат на разборку, перевозку, уничтожение активов.

Приведенные особенности ликвидации находят выражение в процедуре способа аккумуляции активов для ликвидируемого предприятия. Эта процедура заключается в следующем.

1. Оценивается стоимость каждого актива. При этом учитывается

различная их ликвидность.

2. Разрабатывается временной план ликвидации каждого отдельного актива, поскольку продажа (утилизация, уничтожение) различных активов требует различного времени; временной график разрабатывается также и для погашающейся задолженности перед предприятием.

3. Стоимость активов корректируется в стоимость на момент оценки с учетом времени их ликвидации, т.е. в текущую стоимость.

4. Рассчитываются расходы связанные с владением активами до их ликвидации (затраты на сохранение активов, а также управленческие расходы по обслуживанию активов до момента ликвидации).

5. Оцениваются затраты, связанные с ликвидацией предприятия (расходы на подготовку к ликвидации, саму ликвидацию).

6. Поскольку расходы, указанные в п.п. 4, 5, растянуты во времени, они приводятся в текущую стоимость на момент оценки.

7. В случае, если в ходе процедуры ликвидации активы или их отдельные элементы продолжают приносить доходы (убытки), то стоимость активов увеличивается (уменьшается) на текущую стоимость названных доходов (убытков).

8. Рассчитывается ликвидационная стоимость предприятия путем вычитания из.текущей стоимости активов, скорректированной на текущую стоимость доходов (убытков), суммы расходов связанных с владением активами до их ликвидации и затрат, связанных с ликвидацией предприятия.

9. Если ликвидация является принудительной, то значение стоимости, полученной в результате предыдущих расчетов, уменьшается на сумму необходимых платежей, предусмотренных законодательством о банкротстве.

Особые трудности при оценке ликвидационной стоимости возникают при:

• определении наиболее оптимальной компоновки активов, позволяющей получить наибольшие поступления от их продажи;

• оценке величины реально возвращаемой предприятию - банкроту дебиторской задолженности.