Диагностика банкротства

Банкротство предприятия означает его неспособность в пол­ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обя­зательствам и (или) внести обязательные платежи в случае, если требования к должнику — юридическому лицу в совокупности со­ставляют не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 минимальных размеров оплаты труда и указанные требования не погашены в течение 3 мес. (если иное не предусмотрено законода­тельством).

Применяемая в настоящее время оценка несостоятельности по своей сути констатирует факты неплатежеспособности и финан­совой неустойчивости и не позволяет объективно оценить возмож-

ности предприятия по восстановлению финансовой и производ­ственной устойчивости, его способность осуществлять эффектив­ное хозяйствование. Необходимость более широкого и всесторон­него подхода к оценке положения хозяйствующих субъектов с по­зиций их состоятельности очевидна, так как даже в состоянии банкротства большинство предприятий продолжают сохранять жиз­неспособность, возможность достижения экономической стабили­зации и последующего возрождения.

На основе постановления Правительства РФ "О некоторых ме­рах по реализации законодательства о несостоятельности (банкрот­стве)" от 20 мая 1994 г. основаниями для банкротства могут быть:

• неудовлетворительная структура баланса;

• неплатежеспособность предприятия в соответствии с системой критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса.

Основаниями для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а организации — неплатежеспособной яв­ляется значение коэффициента текущей ликвидности меньше двух или коэффициента обеспеченности собственными оборотными сред­ствами меньше 0,1. Коэффициент текущей ликвидности характери­зует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного пога­шения срочных обязательств. Коэффициент обеспеченности собствен­ными оборотными средствами определяется как отношение собствен­ных оборотных средств к текущим обязательствам.

Восстановление платежеспособности является приоритетной целью процедуры банкротства по отношению к предприятию, име­ющему признаки несостоятельности. Признаками высокой вероят­ности банкротства могут быть следующие события на предприя­тии-должнике: распродажа имущества, задержка возврата креди­та, смена организационно-правовой формы, принятие решения о реорганизации (табл. 3.8). Восстановление платежеспособности дол­жника без привлечения источников инвестиций возможно, если предприятие способно осуществлять рентабельную деятельность и сумма мобилизуемых внутренних ресурсов достаточна для удов­летворения требований кредиторов в приемлемые для них сроки.

Общая процедура диагностики банкротства может быть пред­ставлена следующим образом.

1. Составление агрегированного баланса нетто (табл. 3.9), из кото­рого изъяты статьи, регулирующие активы и пассивы баланса. К ним относятся такие статьи баланса:

• строка 217 "Расходы будущих периодов";

• строка 230 "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной.даты)";

• строка 244 "Задолженность участников (учредителей) по взно­сам в уставный капитал";

• строка 252 "Собственные акции, выкупленные у акционе­ров".

При этом внеоборотные активы определяются по форме № 1 строка 190. Денежные средства равны: строка 260 "Денежные сред­ства" формы № 1 бухгалтерского баланса плюс строка 250 "Крат­косрочные финансовые вложения" плюс срока 252 "Собственные акции, выкупленные у акционеров". Дебиторская задолженность определяется как разность строк 240 "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчет­ной даты)" и 244 "Задолженность участников (учредителей) по взно­сам в уставный капитал".

Запасы товаров равны: строка 210 "Запасы товаров" минус строка 217 "Расходы будущих периодов" плюс строка 220 "Налог на до­бавленную стоимость". Текущие активы определяются как сумма денежных средств, дебиторской задолженности и запасов товаров. Итог актива агрегированного баланса нетто равен сумме внеобо­ротных и текущих активов.

Собственные средства равны: строка 490 "Итого по разделу IV" формы № 1 баланса минус строка 217 "Расходы будущих перио­дов" минус строка 230 "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)" минус строка 252 "Собственные акции, выкупленные у ак­ционеров" минус строка 390 "Итого по разделу III" плюс строка 640 "Доходы будущих периодов" плюс строка 650 "Резервы предстоя-

щих расходов и платежей". Долгосрочные обязательства находятся по строке 590 "Итого по разделу V".

Краткосрочные кредиты определяются по строке 610 "Заемные средства". Кредиторская задолженность находится как сумма строк 620 "Кредиторская задолженность", 630 "Расчеты по дивидендам" и 670 "Прочие кратковременные пассивы". Краткосрочные обязатель­ства равны сумме краткосрочных кредитов и кредиторской задол­женности. Итоговый результат пассива агрегированного баланса нетто определяется как сумма собственных средств и краткосроч­ных обязательств.

В целом по агрегированному балансу нетто можно сделать вы­вод, что уменьшение в динамике итога баланса является отрица­тельным результатом для предприятия.

2. Выполнение экспресс-анализа текущего состояния финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Экспресс-анализ может проводиться ежемесячно или ежеквартально, в зависимости от составления баланса. Его целью является оценка текущего состоя­ния и динамики экономического потенциала, рыночной и инвес­тиционной активности. Для проведения экспресс-анализа исполь­зуются данные бухгалтерской отчетности. Этот анализ имеет три этапа:

1) изучение бухгалтерской отчетности, проверка взаимоувязки всех форм отчетности;

2) определение системы учета (выручка по отгрузке или по­ступлению средств на расчетный счет), ознакомление с заключе­нием аудиторской фирмы;

3) оценка состояния и динамики экономического потенциала, включая оценку имущественного положения.

При этом по итогу агрегированного баланса нетто определяется сумма хозяйственных средств, находящихся в обращении. Кроме того, рассчитывают коэффициент соотношения заемных (привле­ченных) и собственных средств и коэффициент текущей ликвид­ности (отношение текущих активов к текущим пассивам).

При оценке финансового положения предприятия рассматривают:

• величину собственных оборотных средств, которая определяет­ся как разность между текущими активами и текущими пассивами;

• убытки, определяемые строкой 390 формы № 1 бухгалтерского баланса;

• кредиты и займы, не погашенные в срок. Их значение нахо­дится по форме № 5 как сумма строк 111, 121, 131, 141 и 151.

Результаты экспресс-анализа предприятия отражены в табл. 3.10.

Данные таблицы показывают реальную картину ухудшения со­стояния предприятия за рассматриваемый период. Сократилась на 25% сумма хозяйственных средств, находящихся в обращении, по­чти вдвое упала стоимость основных средств, более чем в 2 раза возрос коэффициент соотношения привлеченных и собственных

средств, убытки увеличились почти в 4 раза. За анализируемый период в 6,5 раза возрос размер кредитов и займов, не погашенных срок.

Выручка от реализации, или валовой доход в динамике снижается, тем самым характеризуя финансово-хозяйственную деятель­ность предприятия с отрицательной стороны. Чистая прибыль оп­ределяется как разность строк 140 и 150 формы № 2 бухгалтерского баланса. Отрицательное значение данного показателя характеризу­ет низкую деловую активность предприятия. Подводя итоги по оценке деловой активности, можно сделать обобщающий вывод, что в целом предприятие имеет низкую деловую активность. Учитывая данный вывод, предприятие характеризуется с отрицательной сто­роны. Это дает основания для рассмотрения вопроса о банкротстве. При оценке имущественного положения проводится анализ ста­тей актива, которыми являются внеоборотные активы, запасы то­варов, дебиторская задолженность и денежные средства. Общая ве­личина имущества в распоряжении предприятия отражена в ито­ге агрегированного баланса нетто. Из показателей табл. 3.10 видно, что существует тенденция к уменьшению стоимости имущества; так, в 1998 г. она сократилась на 5459 тыс. руб. по сравнению с 1996 г. В оценку имущественного положения входит также расчет коэффи­циентов обновления и выработки.

3. Анализ динамики структуры и источников баланса. При анализе динамики структуры баланса (горизонтальный анализ) статьи ак­тива и пассива на начало анализируемого периода принимаются за 100%, в дальнейшем определяется увеличение или уменьшение каждой статьи баланса. При анализе структуры источников баланса (вертикальный анализ) итоговая величина баланса на начало ана­лизируемого периода принимается за 100%, все статьи баланса оп­ределяются как доли, как его структурные составляющие.

Анализируя табл. 3.11, можно сделать выводы: положительная динамика статей баланса характеризует благоприятную тенденцию изменения имущественного положения, отрицательная динамика — напротив, неблагоприятную тенденцию. При этом увеличение де­биторской задолженности свидетельствует о крайне неудовлетво­рительном положении предприятия. Необходимо учитывать также зависимость процента безвозвратности от срока дебиторской за­долженности. По мнению специалистов, при 30-дневной дебиторс­кой задолженности ожидаемый процент безвозвратности составля­ет приблизительно 4%, при задолженности от 31 до 60 дней — 10%, от 61 до 90 дней — 17%, от 91 до 120 дней — 26%, свыше 120 дней (на каждые 30 дней) — 4% соответственно.

Денежные средства являются наиболее ликвидной частью иму­щества, так как представляют собой оборотный капитал. Увеличениеэтого показателя в динамике не является положительной характеристикой, так как баланс отражает остатки средств по оборотной ведомости. Но одновременно можно сказать, что создание большого запаса денежных средств позволяет сократить риск исто­щения наличности и дает возможность удовлетворить требования, заплатить штраф, расплатиться по кредиту, рассчитаться с бюдже­том и внебюджетными фондами. Данные табл. 3.11 свидетельствуют об отрицательной динамике собственных средств, значительном росте кредиторской задолженности и краткосрочных обязательств. Следует также отметить, что в 1997 г. произошло снижение размера внеоборотных активов.

Большое значение для финансового состояния предприятия имеет структура источников баланса (вертикальный анализ). Анализируя показатели табл. 3.12, можно сделать вывод, что размер собствен­ных средств выше величины запасов товаров; это положительный момент, так как у предприятия хватает средств на покрытие това­ров. Увеличение на конец анализируемого периода краткосрочных обязательств по сравнению с 1996 г. на 1711 тыс. руб. является отрицательной характеристикой. Это вызвало увеличение крат­косрочных кредитов на 1,5% по сравнению с 1996 г. и кредиторс­кой задолженности на 11,3%, что указывает на неплатежи по поставкам, несвоевременную выплату заработной платы, нали­чие задолженности по налогам и платежам во внебюджетные фонды. В целом уменьшение баланса на 391 тыс. руб. по сравнению с 1997 г. и на 5459 тыс. руб. по сравнению с 1996 г. подтверждает отри­цательную оценку имущественного положения предприятия. Доля собственных оборотных средств предприятия сокращается, возрас­тает доля краткосрочных обязательств и кредиторской задолженно­сти. В структуре актива баланса уменьшается доля внеоборотных активов, растет доля текущих активов, незначительно увеличива­ется доля запасов товаров. Это свидетельствует о потере предприя­тием финансовой самостоятельности, маневренности, сокращает его финансовые возможности.

4. Анализ ликвидности (платежеспособности). В целом анализ лик­видности — это анализ способности активов трансформироваться в денежные средства. Чем быстрее активы трансформируются в де­нежные средства, тем они ликвиднее. Под ликвидностью {плате­жеспособностью) понимается способность предприятия своевремен­но и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обя­зательствам, к которым относятся расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные цен­ности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т. п.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: нехватка финансовых

ресурсов, малый объем продаж и соответственно выручки, недо­статок оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др. Признаки неплатежеспособности можно обна­ружить уже при чтении баланса по наличию "больных" статей и отражению убытков. Однако более строго и обоснованно ликвид­ность (платежеспособность) оценивается с помощью системы по­казателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) со временем обра­щения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидно­сти представляют собой относительные коэффициенты, в числите­ле которых — текущие активы, а в знаменателе — текущие (крат­косрочные) обязательства.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности явля­ется коэффициент текущей ликвидности, который показывает, ка­кую часть краткосрочных обязательств предприятия можно пога­сить, если мобилизовать все оборотные средства. Расчет этого по­казателя производится по формуле:

К_тп = Краткосрочные обязательства / Оборотные средства

Для характеристики платежеспособности применяют еще не­сколько показателей. Рассмотрим основные из них. Коэффициент быстрой ликвидности, или "критической" оценки — разновидность коэффициента ликвидности, или покрытия, когда в числителе к учету принимаются только денежные средства, а товарно-матери­альные запасы исключаются. Это вызвано тем, что денежные сред­ства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, оказываются существенно ниже затрат по их приобретению. Так, по данным зарубежных экономистов, при ликвидации обанкротившихся предприятий удается выручить не более 40% от учетной стоимости производственных запасов:

К_Ъч = Денежные средства / Краткосрочные обязательства, расчеты и прочие активы

На Западе считается, что значение этого коэффициента должно быть не менее единицы. Правда, чрезмерно высокий коэффициент быстрой ликвидности может быть результатом неоправданного ро­ста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой от­ношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий,

какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не­медленно. Считается, что значение этого коэффициента не долж­но опускаться ниже 0,2:

К_а = Денежные средства / Краткосрочные обязательства

Коэффициент чистой выручки Показывает отношение суммы чи­стой прибыли и амортизационных отчислений к выручке от реали­зации товаров и услуг. Чистая выручка, складывающаяся из чистой прибыли и амортизационных отчислений, остается в обороте пред­приятия в денежной форме. Чем больше доля чистой выручки в общей сумме выручки, тем больше возможностей у предприятия для погашения своих долговых обязательств:

К = (Чистая прибыль + Амортизация) / Выручка от реализации (без НДС и акцизов)

Низкий коэффициент чистой выручки (меньше единицы) гово­рит о том, что предприятие находится в трудном.финансовом со­стоянии и не скоро сможет самостоятельно выйти из него.

Расчет показателей ликвидности отражен в табл. 3.13. Коэффи­циент маневренности собственного капитала показывает, какая его часть вложена в оборотные средства. Этот показатель определяется как отношение собственных оборотных средств к собственному ка­питалу. Из табл. 3.13 видно, что данный коэффициент весьма мал, это свидетельствует о незначительном удельном весе собственно­го капитала в оборотных средствах предприятия. Способность пред­приятия к погашению текущей задолженности оценивается коэф­фициентом текущей ликвидности, нормативная величина которо­го равна двум. На предприятии в 1996 г. этот коэффициент составил 0,16; в 1997 г. — 0,99; в 1998 г. — 0,75, что не соответствует норме. При анализе погашаемой дебиторской задолженности рассматри­вается коэффициент быстрой ликвидности (К_6я), его норматив равен единице. Значение данного коэффициента в анализируемом периоде не соответствовало нормативному.

Коэффициент платежеспособности в 1996 г. составил 0,0003, а в 1998 г. — 0,0045, что не соответствует нормативу (от 0,05 до 0,2) и является отрицательной характеристикой финансово-хозяйствен­ной деятельности предприятия. Основными показателями, харак­теризующими наличие реальной возможности у предприятия вос­становить либо утратить свою платежеспособность в течение опре­деленного периода времени, являются коэффициент восстановления платежеспособности (К_п) и коэффициент ее утраты (А^), кото­рые вычисляются по следующим формулам:

I К_в = [К\_я + 6/Т(К\_л-К'_гл)]/2;

К_у=[К\_л + 3/Т(К\_п-К\_л)}/2,

где К'_тп и К²_тл — коэффициенты текущей ликвидности соответ­ственно на начало и конец периода; Т — продолжительность пери­ода (мес).

Нормативная величина этих коэффициентов больше или равна единице. Значения коэффициентов восстановления и утраты плате­жеспособности анализируемого предприятия также не соответству­ют норме, что свидетельствует о том, что у предприятия нет реаль­ной возможности восстановить свою платежеспособность.

5. Диагностика финансовой устойчивости. Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:

К = Собственные средства / Сумма активов

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Применительно к ак­ционерным обществам используется разновидность этого показа­теля — коэффициент концентрации акционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае в числителе пока­зываются не все собственные средства, а только акционерный капитал (уставный, добавочный и резервный):

К_тк = Акционерный капитал / Сумма, активов

Распространено мнение, что коэффициенты автономии и концен­трации акционерного капитала не должны опускаться ниже 0,5—0,6. Считается, что при малых значениях этих коэффициентов невоз­можно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собствен­ных средств и коэффициент финансовой зависимости. Коэффици­ент соотношения заемных и собственных средств показывает отно­шение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естествен­но, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и собственных средств не дол­жен превышать единицу. Коэффициент финансовой зависимости рас­считывается либо как величина, обратная коэффициенту автоно­мии, либо как разность между единицей и коэффициентом автоно­мии (т. е. как доля заемных средств в активах).

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчи­тывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на сум­му собственных средств и долгосрочных обязательств:

К = Долгосрочные обязательства / (Собственные средства + Долгосрочные обязательства)

Этот показатель довольно широко используется в зарубежной хозяйственной практике. Как и другие показатели финансовой ус­тойчивости, он наиболее полно применим при сравнении с други­ми предприятиями той же отрасли со схожими характеристиками.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собствен­ных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К_пк = (Собственные средства + Долгосрочные обязательства) / Сумма активов

Этот показатель имеет менее жесткие ограничения по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике учета принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает отношение собственных оборотных средств к общей сумме собственных средств:

W ⁼ (Собственные средства + Основные средства и вложения) / Собственные средства

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Некото­рые авторы считают, что оптимальное значение этого показателя — около 0,5.

Финансовая устойчивость предприятий-должников оцениваете: с помощью коэффициента обеспеченности оборотных средств собственными источниками. Нижнее нормативное значение этого показателя равно 0,1. В дополнение к данному показателю может рас считываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками как отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6:

К_аа = (Собственные средства + Основные средства и вложения) / Запасы и затраты

Коэффициент покрытия платежей по кредитам характеризует соотношение прибыли предприятия и платежей по кредитам. В за­рубежной хозяйственной практике этот показатель может рассчи­тываться разными способами, например, в числителе может быть прибыль или доход (до выплаты налогов) плюс амортизационные отчисления, в знаменателе показывают процентные платежи по кредитам и ссудам. В отечественной бухгалтерской отчетности про­центные платежи отдельно не отражаются, поэтому для россий­ских условий показатель имеет вид:

К_ппк = Балансовая прибыль / Выплаты по кредитам

В зарубежной практике учета этот показатель используется кре­диторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть свои обязательства по платежам.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций пока­зывает, какая доля инвестированного капитала, складывающего­ся из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммо­билизована в основные средства:

К = Основные средства и вложения / (Собственные средства + Долгосрочные обязательства)

Коэффициент иммобилизации отражает отношение основных средств к текущим активам, т. е. оборотным средствам:

К = Основные средства и вложения / Текущие активы

В аналитической практике учета применяются и другие показа­тели финансовой устойчивости, но приведенных выше показате­лей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финан­совой неустойчивости предприятия с точки зрения опасности воз­никновения банкротства. В качестве примера рассмотрим систему показателей ликвидности и финансовой устойчивости, рассчитан­ных по приведенным выше правилам (табл. 3.14).

Коэффициент концентрации собственного капитала имеет по­ложительное значение; так, в 1996 г. он составил 0,84; в 1997 г. —0,81; в 1998 г. — 0,69. Это говорит о том, что сумма средств вложенных в предприятие, является долей владельцев данного предприятия.

Коэффициент концентрации заемного капитала указывает, какова доля привлеченного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) в общей сумме средств, вложенных в предприятие (итог агрегированного баланса нетто). Нормативная величина этог₀ коэффициента меньше или равна 0,4. Из табл. 3.14 видно, что дан­ный показатель по всем трем годам находится в пределах норматив­ного значения. Это свидетельствует о том, что за три периода доля привлеченных средств соответствует норме.

Коэффициент финансовой зависимости (отношение итога агреги­рованного баланса нетто к собственному капиталу) в динамике растет, следовательно, растет и финансовая зависимость предпри­ятия от заемных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает общую оценку финансовой устойчивости. Он рассчитывается как отношение собственных средств к заемным. Его критическое значе­ние равно единице. По данным, отраженным в табл. 3.14, видно, что этот показатель находится в норме, хотя наблюдается его по­степенное увеличение. Обратный показатель — коэффициент соот­ношения заемных и собственных средств — находится как отноше­ние заемных средств к собственным.

Вследствие того, что показатель "долгосрочные обязательства" в балансе предприятия отсутствует, невозможно рассчитать следу­ющие коэффициенты:

1) коэффициент структуры долгосрочных вложений;

2) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

3) коэффициент структуры заемного капитала.

В целом состояние предприятия можно охарактеризовать как предкризисное. Оно обусловлено, прежде всего, нарушением лик­видности баланса: иммобилизация текущих активов в расчеты с покупателями и замораживание средств в готовой продукции нару­шают платежеспособность предприятия и замедляют оборачивае­мость ликвидных активов. Увеличивается недостаток собственных оборотных средств и недостаточность основных источников фор­мирования запасов и затрат. Отметим, что наличие собственных оборотных средств, их сохранность характеризуют степень финан­совой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, степень платежеспособности и ликвидности.

Обращает на себя внимание необходимость привлечения долго­срочных и среднесрочных заемных средств и сокращение доли крат­косрочных обязательств в общей сумме средств. Материальные лик­видные активы предприятия почти полностью сформированы извлеченных средств и краткосрочных обязательств. Собственный оборотный капитал имеет незначительный удельный вес в бывшей сумме активов. Нарушает финансовую стабильность пред­приятия и тревожная ситуация со структурными критериями фи­нансовой устойчивости. Подводя общие итоги анализа риска непла­тежеспособности (банкротства), можно сказать, что в целом фи­нансовое состояние предприятия неустойчиво и финансовый риск стать банкротом для него реален. Основная часть собственного ка­питала предприятия отвлечена во внеоборотные активы. Это объяс­няется ежегодной переоценкой основных средств, которая создает иллюзию финансовой устойчивости. Одними из главных причин нарушения финансового благополучия предприятия являются вы­сокая дебиторская задолженность и большая сумма средств, от­влеченная в готовую продукцию. Существует необходимость со­вершенствования коммерческой деятельности и финансового уп­равления, ужесточения системы контроля и анализа использования финансовых ресурсов предприятия. Требуется уменьшение доли дебиторской задолженности и готовой продукции в общей сумме используемых средств.

Анализ данных табл. 3.14 показывает, что все показатели лик­видности предприятия находятся в неудовлетворительном состоя­нии. Неоднозначную оценку можно дать показателям финансовой устойчивости. Если коэффициенты автономии, концентрации ак­ционерного капитала, соотношения собственных и заемных средств и обеспеченности запасов собственными источниками финансиро­вания лежат в пределах нормативных значений, то коэффициенты маневренности и обеспеченности оборотных средств ниже норма­тивов. Это означает, что предприятие находится в предкризисном состоянии, его платежеспособность — на критическом уровне.

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождает­ся "проеданием" собственного капитала и неизбежным "залезанием в долги". Тем самым падает финансовая устойчивость предприя­тия. Оценить финансовую устойчивость можно по соотношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосроч­ных обязательств, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодо­полняют друг друга и в совокупности дают представление о финан­совом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет фи­нансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затрудни­тельного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое

предприятие — вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Следует обратить внимание на некоторую формализацию ряд; рассмотренных выше подходов к оценке неплатежеспособности пред приятия: Коэффициенты, выбранные в качестве критериев, не учитывают, в частности, особенностей региональной или отраслевой специфики того или иного предприятия. Поэтому необходимо вы­полнять комплексный анализ финансового состояния (см. раздел 3.2)

Контрольные вопросы

1. Что следует понимать под финансовыми результатами деятельно­сти предприятия?

2. Какие процедуры включает анализ финансового состояния пред­приятия?

3. Кто и когда должен проводить анализ финансового состояния предприятия?

4. Какая информация является необходимой для выполнения ана­лиза финансового состояния предприятия?

5. Зачем нужно проводить диагностику банкротства предприятия?

6. Отличаются ли признаки банкротства для предприятий промыш­ленности, сельского хозяйства и непроизводственной сферы?

7. Почему одни и те же показатели (коэффициенты) можно ис­пользовать для анализа финансового состояния предприятия и для ди­агностики банкротства?

Проверочные задания

1. Выберите, по какой формуле из предложенных определяется коэффициент текущей ликвидности предприятия:

а) отношение текущих активов к пассиву баланса;

б) отношение оборотных запасов к объему краткосрочных обяза­тельств;

в) отношение краткосрочных обязательств к объему оборотных средств;

г) отношение оборотных средств к объему краткосрочных обяза­тельств.

2. Какой из признаков является основанием для признания органи­зации неплатежеспособной:

а) коэффициент текущей ликвидности меньше двух;

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами _меньше О, I;

в) коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы?

3. Вы оцениваете ликвидность оборотных средств двух предприятий. р[а предприятии А дебиторская задолженность составляет 20% оборот­ных средств, на предприятии Б — 80%. На каком из предприятий при прочих равных условиях выше ликвидность оборотных средств?

4. Вы проводите диагностику финансово-хозяйственной деятельно­сти предприятия, баланс которого приведен ниже.

Глава 4. АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ

РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

План занятия:

1. Понятие экономической состоятельности предприятия.

2. Анализ экономических результатов деятельности предприятия.

3. Анализ факторов, определяющих экономические результаты деятельности предприятия.

4. Подходы к анализу и оценке риска деятельности предприятия.

4.1. Понятие экономической состоятельности предприятия

Экономическая состоятельность предприятия — это важнейшая характеристика его деловой активности и надежности. Она являет­ся важной составляющей в оценке потенциала предприятия, в оп­ределении его конкурентоспособности. Экономическая состоятель­ность характеризует устойчивое положение предприятия, его спо­собность работать прибыльно.

Экономическая состоятельность является одним из условий эф­фективного хозяйствования. Составными видами экономической состоятельности являются производственная, инвестиционная, финансовая, коммерческая, социальная и экологическая состоя­тельность (табл. 4.1). Определяющей является производственная со­стоятельность, которая выступает основанием для других видов со­стоятельности хозяйствующего субъекта. В свою очередь, производ­ственная состоятельность зависит от технической, технологической и организационной состоятельности предприятия.

Экономические условия хозяйствования призваны обеспечить производственную состоятельность предприятия и на этой основе другие виды его состоятельности. Как отмечалось, производствен­ная состоятельность зависит от достижения технической, техноло­гической состоятельности и др. Тесная взаимосвязь и взаимозави­симость между отдельными видами состоятельности объясняется

множественностью и неразрывностью функций экономической со­стоятельности. К числу этих функций относятся воспроизводствен­ная, социальная, экологическая, стимулирующая, финансовая, ры­ночная, бюджетообразующая. Не менее важно и рассмотрение вре­мени управления, т. е. промежутка времени от начала сбора информации до выдачи распоряжений в управляемой системе. Чем меньше время управления, тем экономически устойчивее предпри­ятие.

Условиями экономической состоятельности предприятия явля­ются:

• ресурсное обеспечение;

• уровень технического состояния;

• организация труда и производства.

Экономическая состоятельность во многом зависит от инвести­ционного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При определении объема инвестиций следует учиты­вать потребность предприятия в сырье, материалах, средствах на реализацию продукции (оборотном капитале). Используемая схема инвестиционного обеспечения финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия должна: обеспечить объем инвестиций, необ­ходимый для планомерного выполнения проекта; действовать в направлении оптимизации структуры инвестиций и налоговых пла­тежей; обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проек­та; обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых Ресурсов и величиной получаемой прибыли.

В основе комплексной оценки экономической состоятельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия лежит ис­пользование системы различных показателей. Система показате­лей для проведения комплексного экономического анализа пред­ставлена в табл. 4.2.

Коэффициент экономического роста складывается из трех коэф­фициентов:

♦ рентабельности собственного капитала (объем чистой прибы­ли на собственный капитал);

♦ реинвестирования (доля чистой прибыли, направленной на расширение производства);

♦ роста собственного капитала (на конец отчетного периода).

Коэффициент реинвестирования отражает политику предприятия? по распределению прибыли. Чем выше этот коэффициент, тем выше экономический рост компании. Коэффициент роста собственного капитала показывает рост собственного капитала относительно его значения на начало отчетного периода. На величину собственного капитала могут оказывать влияние изменения размера уставного и добавочного капитала, реинвестированной прибыли, целевое финансирование и другие поступления. Наряду с расчетом коэффици­ента экономического роста для анализа и диагностики экономи­ческих результатов финансово-хозяйственной деятельности пред­приятия необходим расчет всех показателей, приведенных в таблице. Это позволит оценить все стороны хозяйственной деятельности пред­приятия, касающиеся структуры его капитала, кредитоспособнос­ти и пр.

Однако результаты коэффициентного анализа не могут служить единственным основанием для заключения о состоянии предприя­тия, а лишь позволяют сделать отдельные выводы о сильных и сла­бых сторонах его экономической деятельности. Коэффициентный анализ является одним из этапов проведения анализа и диагности­ки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Экономи­ческая состоятельность предприятия также зависит от того, в ка­кой стадии делового экономического цикла оно находится. Деловой цикл, описывающий периоды подъема или упадка экономики в целом, оказывает существенное влияние на финансово-хозяйствен­ную деятельность предприятия. Он характеризуется динамикой сле­дующих факторов:

• тенденции потребительских ожиданий и потребительских расходов

• действия, предпринимаемые правительством по сокращении» или увеличению денежной массы;

• тенденции движения процентных ставок (рефинансирования Центрального банка РФ и доходности по ГКО);

• правительственный прогноз индекса инфляции и индекса цен

• повышение или снижение налоговых ставок;

• накопление или ликвидация товарно-материальных запасов фирмы;

• программа капиталовложений предпринимательского сектора в новые производственные мощности и оборудование;

• государственные расходы на оборону и социальные нужды;

• оценка финансового состояния экономики в целом.

Деловой цикл финансово-хозяйственной деятельности предпри­ятия зависит от общей экономической динамики страны, региона. Он формируется под влиянием международной торговли, межгосу­дарственных валютных курсов, а также конкуренции со стороны зарубежных товаров и услуг.

Внутренние факторы состоятельности — это производственно-хозяйственные факторы (состояние и обеспеченность финансовыми, трудовыми и материальными ресурсами), определяющие ре­зультаты деятельности предприятия. Результатами влияния этих факторов являются состояние активов и их оборачиваемость.

Имеется ряд факторов, имеющих комплексный характер. На­пример, в современных условиях хозяйствования существенно воз­росла роль фактора неопределенности и риска. Отсюда и повышенный интерес к применению таких методов обоснования решений, которые дают возможность их учета. Методы обоснования решений _в условиях неопределенности должны помочь найти такой вариант решения, который давал бы хорошие результаты в предсказуемых условиях при достаточно высокой вероятности того, что при воз­никновении непредвиденных обстоятельств он принесет также положительные результаты. Руководитель должен знать, какое влия­ние на принимаемые решения может оказать фактор неопределен­ности, когда, где и с какой вероятностью он может возникнуть и какие меры следует принять, чтобы смягчить его последствия.

Различают процессы, которые прямо и косвенно влияют на де­ловой цикл. Например, уровень инфляции прямо влияет на дело­вой цикл. Следует заметить, что уровень инфляции, в свою оче­редь, зависит от стадии делового цикла. Таким образом, инфляция и деловой цикл находятся в тесной связи. Причиной инфляции, или удешевления денег из-за повышения цен, являются, по мне­нию многих экономистов, чрезмерные государственные расходы. Инфляция, в свою очередь, непосредственно влияет на инвести­ционный потенциал предприятия.

Анализ, диагностика и контроль за состоянием делового цикла финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются од­ной из основных функций коммерческого мониторинга, главное содержание которого состоит в детальном анализе конъюнктуры рынка, цен, себестоимости, сбытовой политики предприятия. В це­лом экономическая состоятельность предприятия характеризуется конкретными результатами финансово-хозяйственной деятельности.

4.2. Анализ экономических результатов деятельности предприятия

Основными экономическими результатами финансово-хозяй­ственной деятельности предприятия являются объем выпущенной и реализованной продукции, валовой доход, прибыль, стоимость имущественного комплекса предприятия. Экономические результа­ты работы предприятия зависят от конкурентоспособности, вос­требованности его продукции (работ, услуг), уровня рейтинга, де-

ловой активности и деловой репутации. На результаты экономичес­кой деятельности предприятия влияют уровень безубыточности, ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости (см. раздел 3.2). Экономические результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия отражают в целом эффективность ис­пользования его экономического потенциала, который включает кадровый, технический, производственный и финансовый потен­циал и характеризует общие возможности, а также конкретные виды экономической деятельности предприятия.

Экономические результаты деятельности предприятия связаны с эффективностью использования экономических методов управ­ления, действие которых основано на широком применении эко­номических регуляторов (рычагов). Оценить влияние экономичес­ких рычагов на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия очень сложно, так как они противоречивы в своей основе. Особенно это относится к таким экономическим рычагам, как материальные стимулы, льготы, компенсации, санкции, дота­ции, обязательные платежи во внебюджетные фонды, налоги. Дан­ные экономические рычаги должны создать заинтересованность в развитии производства. Неправильное использование налоговых льгот, например, может нарушить пропорции между производством и потреблением. Непродуманная система материального стимули­рования и налогообложения имеет негативные социально-эконо­мические последствия. При прогрессивных налоговых ставках, ког­да при относительно низкой величине дохода значительная его часть идет в уплату налога, наиболее способная, творческая часть насе­ления вынуждена ограничивать свою деятельность, так как оказы­вается, что чем больше люди работают, тем большую часть време­ни они работают бесплатно.

Объем реализованной продукции бесспорно является основным экономическим результатом финансово-хозяйственной деятельно­сти предприятия. Это показатель сводного характера, характеризу­ющий общие результаты экономической деятельности предприя­тия. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) является ос­новным источником поступления финансовых ресурсов и денежных средств. Процесс материального производства завершается доведе­нием готового продукта до потребителя путем реализации изготов­ленной продукции (работ, услуг). Реализация продукции является одним из основных показателей успешности завершения процесса производства и в то же время представляет собой законченную ста­дию кругооборота средств предприятия, имеющую огромное зна­чение для его нормальной хозяйственной деятельности.

Реализованной продукцией считается готовая продукция, отпу­щенная потребителям или вывезенная ими со складов предприятия-изготовителя, в оплату которой в полном объеме поступили средства на счет поставщика. Выручка от реализации представляет собой сумму денежных средств, поступивших на счет предприятия за реализованную продукцию и оказанные услуги. Она служит ос­новным источником денежных доходов предприятия. Выручка от реализации является важнейшей финансовой категорией, выража­ющей денежные отношения между поставщиком и потребителем товара. Будучи финансовой категорией, выручка выступает как один из главных источников поступления финансовых ресурсов пред­приятия и денежных средств. Отметим, что под финансовыми ре­сурсами понимается валовой доход, распределяемый на формиро­вание фонда оплаты труда и денежных накоплений, а денежные средства — оборотные средства и амортизация.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг) зависит от организации маркетинга и ценообразования. Цели маркетинга со­стоят в следующем:

• изучение рынка ресурсов для переработки и рынков сбыта го­товой продукции;

• содействие продвижению на рынок и реализации продукции (работ, услуг);

• привлечение постоянных потребителей путем их обслужива­ния с использованием системы скидок;

• реклама в местной печати, на радио и телевидении;

• обоснование уровня цен;

• прогнозирование сбалансированности спроса и потребления. Маркетинговые исследования в настоящее время приобретают

большее значение в связи с тем, что в результате экономических преобразований последних лет нарушились четкие, годами отла­женные производственно-экономические связи. С одной стороны, хозяйствующие субъекты получили абсолютную финансовую сво­боду, а с другой — полностью зависимы от конечных результатов финансово-хозяйственной деятельности. В условиях диспаритета цен на промышленную продукцию, горюче-смазочные материалы, топ­ливо и электроэнергию повышается роль правильной стратегии и тактики технико-экономической деятельности предприятия.

Ценообразование является важным процессом определения ре­альной стоимости выпущенной продукции (работ, услуг). Цены являются конкретным выражением производственных результатов технико-экономической деятельности предприятия. Цена, соглас­но классическому определению экономической теории, является денежным выражением стоимости товара (услуги). Понятие цены тесно связано с понятием рыночной стоимости. При этом рыночная стоимость понимается как общепризнанная стоимость произведен­ного товара, определяемая затратами общественно необходимого

труда. Цена тесно связана с действием закона спроса и предложе­ния. Соотношение спроса и предложения определяет в значитель­ной степени общий уровень цен. В России классический механизм действия закона спроса и предложения корректируется на инфля­цию и кризис неплатежей. Очень часто цены искусственно завыша­ются из-за обесценения денег, задержек платежей из-за отсутствия денег на счетах.

Основными факторами ценообразования являются: спрос, пред­ложение, конкуренция. К основным принципам ценообразования об­щепринято относить следующие:

♦ отражение издержек производства, распределения, обмена и потребления;

♦ соответствие минимального уровня цены общему уровню из­держек производства;

♦ отражение в цене качественных характеристик товара.

Рыночная цена отражает конечный результат общественного про­изводства — непосредственную реализацию товаров и услуг потре­бителю, реальное соотношение спроса и предложения. При форми­ровании рыночной цены большое значение имеют потребительс­кие свойства и уровень качества, уровень цен на аналогичные товары и услуги, взаимозаменяемость и взаимодополняемость товаров и услуг, реальное соотношение спроса и предложения, покупатель­ная способность населения в данный момент времени.

Свободные (рыночные) цены на отечественные товары народ­ного потребления формируются исходя из отпускной цены с нало­гом на добавленную стоимость и торговой надбавки. Свободные (рыночные) цены на импортные товары народного потребления формируются исходя из отпускной цены (включая таможенные пошлины и сборы, акцизы) и торговой надбавки. Торговая надбав­ка определяется продавцом исходя из конъюнктуры рынка (сло­жившегося спроса и предложения). В торговую надбавку включают­ся издержки обращения, в том числе транспортные и другие расхо­ды продавца, наценки оптовых и розничных торговых предприятии, а также налог на добавленную стоимость. В целом уровень цены реализации отражает востребованность, конкурентоспособность продукции (работ, услуг).

В условиях рыночных отношений основной целью финансово-хозяйственной деятельности является получение прибыли. Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собствен­ника капитала и работников предприятия; на основе налога на при­быль обеспечивается формирование бюджетных доходов. Прибыль является конечным результатом деятельности предприятия. Можно произвести большой объем продукции, однако, если она не будет

реализована или реализована по цене, не обеспечившей получение прибыли, то предприятие окажется в тяжелом финансовом состоя­нии- Пример отражения динамики показателей балансовой и чистой прибыли предприятия приведен в табл. 4.3.

Анализ данных таблицы за 1997 г. показывает "увеличение балансовой прибыли и 1,3 раза, однако чистая прибыль уменьшилась в 1,3 раза за счет роста объема отвлеченных средств, направляемых на пополнение фонда потребления. Кроме того, уменьшилась прибыль от реализации с 720 тыс. до 660 тыс. руб. за счет увеличения себестоимости реализации продукции (работ) в 1,5 раза. Увеличение себестоимости связано с удорожанием сырья, материалов, полуфабрикатов, а также с повышением заработной платы про­изводственных рабочих. Такая же тенденция наблюдалась и в 1999 г., когда себестоимость по вышеуказанным причинам возросла в 1,5 раза.

Снижение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности в 1997 г. с 761 тыс. до 729 тыс. руб. связано с увеличением операционных доходов и расходов. Наибольший удельный вес в составе операционных доходов за­нимают: поступления от реализации основных средств, "прочих активов", плата за аренду помещений. Операционные расходы включают: выбытие материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся пред­метов, стоимость выбывших основных средств.

В 1998 г. наблюдался одновременный рост балансовой прибыли в 1,4 раза и чистой прибыли в 1,5 раза, что связано с уменьшением доли отвлечен­ных средств. Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности увеличи­лась в 1,7 раза. Имело место сокращение операционных доходов и опера­ционных расходов. В 1999 г. балансовая прибыль уменьшилась с 1236 тыс. до 477 тыс. руб. Увеличились операционные доходы в 3,3 раза и операционные расходы в 3,6 раза, что связано с окончанием строительства жилого 60-кнар-тирного дома, в связи с чем предприятие понесло убыток на сумму 595 тыс. руб., оплатив⁴/, стоимости квартир (работники предприятия получили квар­тиры, оплатив '/₅ их стоимости).

Делая общий вывод по данным табл. 4.3, отмстим, что наиболее благо­приятным периодом из трех анализируемых является 1998 г., в котором наблюдается снижение себестоимости, операционных доходов и операци­онных расходов, отвлеченных средств, вследствие чего произошло увели­чение прибыли от реализации продукции и от финансово-хозяйственной деятельности, балансовой и чистой прибыли. 1999 г. характеризуется боль­шим ростом себестоимости (в 1,5 раза), операционных доходов и операци­онных расходов, отвлеченных средств, в результате чего уменьшились ба­лансовая прибыль, прибыль от реализации и от финансово-хозяйственной Деятельности. Вес это является отрицательной тенденцией.

Экономические результаты финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия также характеризуются распределением и ис­пользованием прибыли. К основным направлениям распределения прибыли относятся налоги, уплачиваемые за счет прибыли, ку­понные (процентные) выплаты по долговым ценным бумагам (об­лигациям, векселям), дивиденды по привилегированным и обык-

_Новенным акциям, отчисления в фонды предприятия (накопления развития производства, потребления, материального стимулирова­ния, социально-культурного развития и др.).

Важным экономическим результатом финансово-хозяйственной деятельности предприятия является рыночная стоимость его иму­щественного комплекса. Стоимость предприятия (имущественного комплекса) является базовой характеристикой его экономической состоятельности. Имущественный комплекс предприятия включает все имущество, находящееся на балансе предприятия в данном пе­риоде.

Рыночная стоимость имущества может рассматриваться как объек­тивная цена, отражающая соотношение спроса и предложения на определенную дату. Рыночная стоимость имущественного комплек­са предприятия зависит от ряда факторов. Основными факторами являются: отраслевая принадлежность, территориальное располо­жение, деловая репутация, торговая марка, стоимость основных фондов, стоимость ноу-хау, стоимость товарно-материальных за­пасов и нематериальных активов. Достаточно большое влияние на стоимость имущественного комплекса предприятия оказывает его рыночная доходность, стоимость аналогичных комплексов, лик­видность. Полуликвидностью в данном случае понимается способ­ность имущественного комплекса (в целом или его части) быть реализованным. Важное значение для определения действительной рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия имеет достоверность бухгалтерского баланса, т. е. соответствие значений его показателей объективной реальности.

4.3. Анализ факторов,

определяющих экономические результаты деятельности предприятия

Важное значение имеет анализ факторов, оказывающих поло­жительное или отрицательное воздействие на экономические ре­зультаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. На­пример, к факторам, определяющим успех предприятий торговли и сферы услуг, относятся: контроль за конкурентами, ориентация на запросы клиентов, учет конъюнктуры рынка, сплоченность со­трудников, четкое определение целей и системы ценностей, учет личностных особенностей и привычек работников, их личная за­интересованность в результатах труда, маркетинг, продвижение на рынок социально значимых, престижных товаров и услуг. Класси­фикация факторов, влияющих на деловой цикл финансово-хозяй­ственной деятельности предприятия, представлен в табл. 4.4.

Внутренние условия деятельности предприятия можно разделить на три группы:

1) материально-ресурсное обеспечение производства, опреде­ляющее ресурсы и возможности предприятия. Основными в этой группе являются производственные факторы (здания, сооружения, машины, механизмы, оборудование, земля, сырье и материалы, топливо, энергия, рабочая сила, информация);

2) обеспечение экономического и технического развития пред­приятия (инновации, инвестиции, организация труда и производ­ства, повышение квалификации работников);

3) обеспечение высокого уровня рентабельности (высокоэффек­тивная коммерческая и снабженческая деятельность, связанная с эффективностью рыночных связей).

Управление факторами, влияющими на экономические резуль­таты деятельности предприятия, направлено на обеспечение рит­мичности производства, совершенствование его организации, улуч­шение снабжения необходимыми ресурсами; снижение издержек

производства или их поддержание на конкурентном уровне; полу­чение прибыли в размере, обеспечивающем техническое и эконо­мическое развитие предприятия.

Внешние условия деятельности предприятия отражают эконо­мическую ситуацию в стране и за рубежом, в отдельных регионах, ' на отраслевых рынках. Важнейшими из внешних условий хозяй­ствования предприятий являются размер налоговых ставок, уро­вень процента за кредиты, степень монополизации отрасли, уро­вень развития рыночных отношений и рыночных структур, состоя­ние рынка труда, инвестиционная активность предприятия.

4.4. Подходы к анализу и оценке риска деятельности предприятия

Неустойчивое положение большого числа российских предпри-. ятий, вызванное стремительной сменой экономических условий их существования, предопределяет насущную необходимость выявле­ния рисков. Однако многие предприятия в настоящее время недо­статочно четко представляют, что такое риск и как его можно оце­нить. Вопросы теории рисков в течение последних лет достаточно часто поднимаются в специальных экономических изданиях. Гораз­до реже исследуется конкретная практика оценки, прогнозирова­ния и страхования финансовых рисков реального предприятия. Рас­смотрим отдельные вопросы оценки, прогнозирования -и страхова­ния рисков экономической деятельности предприятия.

Риск — это вероятность возникновения убытков или неполуче­ния (недополучения) доходов по сравнению с прогнозируемым ва­риантом. В целом риск как меру экономической или социальной неопределенности можно классифицировать:

•. по степени риска — допустимый риск, когда теряется часть дохода, прибыли; критический риск, при котором полностью ут­рачиваются доходы и возникает необходимость возмещать затраты; катастрофический риск полной потери имущества;

• по объектам — риск отдельных юридических и физических лиц;

• по виду деятельности — риск посреднической, торговой, кон­салтинговой и иной деятельности;

• по экономическому содержанию— чистый риск как объективная возможность получения убытков (нулевого результата) и спекулятив­ный риск как субъективная возможность получения положительного или отрицательного результата определенной деятельности;

• по характеру — операционный, инфляционный, кредитный, валютный, процентный, общеэкономический, страновой, регио­нальный, отраслевой, инвестиционный.

Календарное планирование и разработку календарных планов-графиков отдельных производственных, операционных и технологических циклов. Организационное проектирование осуществляется на баз_е описанных выше системы нормативов и анализа, имеет целью ра₃, работку модели структуры или производственного процесса и включает следующие способы (приемы):

• проектирование производственной структуры экономической системы; проектирование производственных процессов, включая проектирование рациональной системы разделения и кооперации труда работников по выполнению производственных процессов _и ведению хозяйственной деятельности;

• проектирование структуры управляющей системы; проектиро­вание процессов управления (разработка положений об отделах и службах, функционально-должностных инструкций, схем докумен­тооборота, рабочих инструкций, схем распределения ответствен­ности, организационных операций и процедур, технологии про­цессов управления данным звеном производства в целом и схем отдельных технологических циклов управления и т. п.

Организационное проектирование требует соответствующей под­готовки, обработки исходных данных. Исходными материалами для разработки комплексного организационного проекта являются: цели, задачи, критерии эффективности рационализации, сформулиро­ванные руководством; планы и программы рационализации систе­мы управления; данные обследования системы управления (пер­вичные, исходные материалы); данные анализа резервов повыше­ния эффективности системы управления; результаты исследований, экспериментов, моделирования, технико-экономических расчетов; данные науки управления производством (научно-информацион­ный поиск, изучение специальной литературы); обобщение пере­дового опыта управления производством, нормативы, типовые раз­работки, межотраслевые и отраслевые методические рекоменда­ции, стандарты, образцы документации.

5.3. Факторы, влияющие на результаты работы предприятия

На производственные результаты работы предприятия оказыва­ет влияние большое количество разнообразных факторов, в том | числе научно-технические исследования и техническое развитие; производственная деятельность; трудовые ресурсы и их использо­вание, занятость и производительность труда; внутри- и межпроизводственные связи; внешнеэкономическая деятельность. I

Определяющее влияние на производственные результаты фи­нансово-хозяйственной деятельности имеет организация производства. Рациональная организация производства основана на следующих принципах: непрерывность, пропорциональность, параллельность, прямоточность, автоматичность, ритмичность. Различают следующие виды (типы) организации производства:

• серийное производство (организация поточных и автоматичес­ких линий, закрепление за рабочим местом определенных опера­ций, высокий уровень специализации и разделения труда, высокая производительность труда и низкая себестоимость);

• массовое производство (высокий уровень механизации поточ­ных линий);

ш единичное производство (высокая себестоимость, трудоемкость, использование труда высококвалифицированных рабочих-универсалов).

В процессе производства различают параллельное и последовательное движение предметов труда. Длительность производствен­ного цикла зависит от оборачиваемости оборотных средств. По­точное производство имеет самую короткую длительность произ­водственного цикла, характеризуется непрерывностью и ритмичностью. Это прогрессивная форма организации производ­ства, основанная на ритмичной повторяемости согласованных во времени основных и вспомогательных операций. Она предполагает наличие специально оборудованных рабочих мест, расположен­ных в порядке очередности выполнения операций технологичес­кого процесса. Поточное производство при неподвижном изделии базируется на использовании метода стационарного потока (пос­ледовательной смене специалистов).

Массово-поточное производство предполагает наличие однопредметных линий изготовления продукции одного наименования. Ра­бочее место специализируется на изготовлении одной детали или выполнении одной операции. Непрерывно-поточное (конвейерное) производство основано на синхронизации операционных циклов. Такт, или шаг конвейера (удобная рабочая скорость) может со­ставлять от 0,1—0,8 до 3,5 м/мин. Рабочее место за конвейером на­зывается зоной работы. Работа организована на рабочих местах, рас­положенных вдоль конвейера. Одну операцию, как правило, вы­полняют несколько рабочих. Прерывно-поточное (прямоточное) производство основано на различной продолжительности опера­ций, не равной и не кратной такту поточной линии. В этом случае ритмичность означает, что через определенные промежутки време­ни на каждой операции производится одинаковое, число изделий. Предусматриваются заделы между операциями. Серийно-поточное производство основано на наличии нескольких поточных предмет­ных линий, которые могут быстро переналаживаться. Постоянно-

■.. поточное производство предназначено для организации многономенклатурных производственных процессов.

Различают три вида выполнения операций в производстве:

• последовательное (последующая операция начинается после, окончания предыдущей);

• параллельно-последовательное (следующая операция наступает ранее, чем полностью заканчивается предыдущая, т. е. идет частичное совмещение времени выполнения смежных операционную циклов);

• параллельное (одновременное выполнение различных операций в целях сокращения времени).

Производственная структура предприятия отражает состав цехов и служб, их мощность, формы построения (по видам структу­ры — технологическая, предметная, смешанная; по типу произ­водства — массовое, серийное, единичное и т. д.). Производствен­ная структура составляет основу построения организационной структуры производства, выбора ее оптимальных форм. Можно вы­делить формы организации производства по ступеням: на уровне предприятия — цеховая, бесцеховая, корпусная, филиальная (отдельные производства); на уровне отрасли (подотрасли) - объединения, в которых одно предприятие является головным, а все другие — его филиалами (производствами); объединения отно­сительно самостоятельных предприятий и т. п.; на уровне про­мышленное т и в целом — отраслевые и территориальные орга­низационные формирования.

К числу основных факторов, определяющих производственные результаты деятельности предприятия, относится и оптовая цена продукции (работ, услуг). Оптовая цена, или цена производства, отражает затраты на производство, а также прибыль, соответ­ствующую нормал