Составление формата документа. Прогнозный баланс составляется по укрупненной номенклатуре статей, которая включает в себя только наиболее значимые для будущего бизне­са статьи и

Прогнозный баланс составляется по укрупненной номенклатуре статей, которая включает в себя только наиболее значимые для будущего бизне­са статьи и агрегированные счета. Поэтому в общем виде прогнозный ба­ланс не совпадает с формой отчетного баланса, предусмотренного дей­ствующими требованиями бухгалтерской отчетности в России. Главная особенность формата прогнозного баланса — расположение статей акти­вов и пассивов в порядке убывания ликвидности активов и степени сроч­ности обязательств, в отличие от баланса (форма № 1), принятого в РФ, где все обстоит наоборот.

Примерный формат прогнозного баланса представлен в табл. 10.6.

Таблица 10.6. Прогнозный баланс

Активы	Тыс. руб.	Пассивы	Тыс. руб.
Средства на счете		Счета к оплате
Дебиторская задолженность		Задолженность по выплатам (налоги, зарплата и др.)
Запасы		Краткосрочные кредиты
Итого текущих активов (оборотных средств)		Сумма текущих пассивов (краткосрочных обязательств)
Основные средства		Долгосрочные займы
Другие активы (нематериальные)		Акционерный капитал
Минус износ по основным и нематериальным активам		Нераспределенная прибыль
Прочие активы и авансы		Суммарный собственный капитал
Сума активов		Сумма пассивов

 

Технология составления документа

Прогнозный баланс описывает финансо­вое состояние предприятия в определенный момент времени. Он по­казывает накопленный эффект от принятых ранее решений и включает в себя прибыли/убытки за предыдущие периоды. План прибылей и убытков сопоставляет доходы и расходы за определенный период вре­мени. Он подробно описывает элементы, на основе которых формиру­ется чистая прибыль/убыток после уплаты налогов. План денежных потоков отражает изменения в активах, пассивах и в собственном ка­питале в течение определенного периода, которые произошли в ре­зультате принятия управленческих решений по инвестициям, произ­водственной и финансовой деятельности.

 

Инвестиционный план и финансирование проекта

 

Составляя бизнес-план проекта, предприниматель (менеджер) должен конкретно представлять потребность в инвестициях: сколько денег не­обходимо предприятию и на что они будут истрачены.

Поиск стратегии финансирования заключается в рассмотрении раз­личных вариантов финансирования проекта, выработке определенной последовательности схем финансирования и определении наиболее рациональной структуры капитала исходя из индивидуальных осо­бенностей проекта и влияющих на него факторов.

Выделяют три основных варианта финансирования:

1) финансирование из собственных средств;

2) финансирование из заемных средств;

3) смешанное финансирование.

Соотношение собственного и заемного капитала может быть раз­личным. Однако ни один банк не станет брать на себя полностью весь риск и кредитовать предприятие, которое стремится реализовать свой проект только за счет кредита. Оптимальное соотношение должно под­бираться в каждом конкретном случае для каждого проекта с учетом факторов риска, условий и особенностей его реализации, а также воз­можностей по привлечению инвестиций.

Инвестиции включают в себя не только затраты на капи­тальные вложения, но и затраты на формирование оборотного капитала компании, представленные в виде соответствующих платежей. Поэто­му поток инвестиций определяется как график потребности в капита­ле для реализации проекта.

Потребность в инвестициях определяют следующим образом.

1. В плане денежных потоков вычисляют остаток денежных средств на конец каждого расчетного периода.

2. Инвестиционными затратами полностью считают первую полу­ченную сумму дефицита из остатков денежных средств на конец периода.

3. В дальнейшем инвестиционными затратами считают не всю сум­му дефицита, а только его прирост относительно максимальной суммы дефицита предыдущих периодов.

Технология составления кредитного плана

Первоначальный вариант кредитного плана составляется на основе пла­на капитальных (первоначальных) вложений и расчета инвестиционных затрат.

1. Определяются необходимая сумма кредита, вероятная процент­ная ставка (исходя из состояния финансового рынка в стране на данный период), условия его возврата или погашения (с какого месяца, какими частями и т. д.).

2. После разработки плана денежных потоков составляют вариант кредитного плана. К этому моменту должны быть уже определе­ны финансовые потребности не только на покрытие капитальных вложений, но и на пополнение оборотных средств.

Примерный формат кредитного плана представлен в табл. 10.7.

Таблица 13.7. Кредитный план

 

 

 

	Декабрь 200_	Период планирования 200_ г. (по месяцам)	Всего за 200_ г.
Сумма кредита, тыс. руб.
Ставка годовых, %
Погашение кредита, тыс. руб.
Остаток задолженности, тыс. руб.
Выплата процентов, тыс. руб.
Погашение кредита нарастающим итогом, тыс. руб.
Выплата процентов нарастающим итогом, тыс. руб.

 

Расчет выплат процентов может проводиться с использованием про­стого или сложного процента. При простом проценте начисление процента осуществляется только на первоначально инвестированную сумму. При сложном проценте начисление происходит на сложную базу, которая включает первоначально инвестируе­мую сумму и ранее начисленные проценты. Как правило, начисляемый процент за­дается как годовая ставка процента.

Так, если на начало периода (года) инвестируется сумма (К) под простой процент (r), то в конце первого периода инвестор может рас­считывать на получение суммы: K ₁ = K + K_r = K (l + r).

В конце второго периода (года): К ₂ = К + К_r + К_r = К (1 + 2 r).

В конце n -го периода (года): К_n = К (1 + nr).

При начислении простого процента за период времени меньше года (t дней) в качестве показателя n используют удельный вес данного пе­риода по отношению к году (например, за квартал это будет — 90/360). Тогда начисление за t дней рассчитывается по формуле: rt /360 или rt /365.

В первой формуле финансовый год принят равным 360, во второй — 365 дням. Выбор формулы зависит от инвестора. Так, обычно в банков­ской системе принято считать финансовый год равным 360 дням. В общем виде используются следующие формулы:

K_t = K (1 + rt /360) или K_t = K (1 + rt /365).

 

Пример расчета кредитного плана из реального бизнес-плана пред­ставлен в примере 10.5.

Пример 10.5. Бизнес-план: расчет процентов по кредиту

Расчет процентов по кредиту, € тыс.

 

 

Показатель	Всего за пе­риод	Период планирования, год
Сумма кредита	26 000
Начисляемые и выплачиваемые проценты	10 887
Возврат основной суммы долга	26 000
Остаток кредита на начало периода		17 500	26 000	26 000	22 300	14 367

Ставка процента по кредиту — 11%.

 

В его основу были заложены следующие предположения. Для уп­рощения расчетов выплата процентов будет производиться в текущем году за текущий период. Начисление и выплата процентов будет осу­ществляться ежегодно. Используемая в расчетах ставка процента за кредит — 11% в год в евро. Схема выплат основной суммы долга — с 2005 по 2008 г. включительно с учетом имеющихся в распоряжении средств. Возврат основной суммы долга будет осуществляться в конце текущего периода. Планируемая дата получения кредита — III квар­тал 2003 г., соответственно начисление процентов за 2003 г. происхо­дит за IV квартал. Все проценты по кредиту включаются в себестои­мость продукции.

 

Основные термины

План прибылей и убытков, план денежных потоков, баланс, денежный поток предприятия, денежный поток проекта, кредитный план.

 

Контрольные вопросы и задания

1. Новые предприятия нередко терпят финансовый крах, даже если их деятельность прибыльна. Объясните возможные причины по­добных ситуаций.

2. Какие основные документы входят в состав финансового плана?

3. В чем состоит принципиальное различие в подготовке финансо­вых документов: плана прибылей и убытков и плана денежного потока?

4. В чем принципиальное отличие понятий притока и оттока денеж­ных средств от доходов и расходов? Приведите примеры, иллюст­рирующие это различие.

5. Какова последовательность разработки финансового плана?

6. Что такое денежный поток и для чего он прогнозируется?

7. Какие виды деятельности предприятия оказывают непосредствен­ное влияние на формирование денежного потока проекта?

8. Что означает выражение «денежный поток от операционной дея­тельности»?

9. Всегда ли получение значительной прибыли за период означает увеличение денежных средств предприятия? Объясните, почему.

10. Какое влияние оказывает амортизация на налоги?

11. В чем различие между денежным потоком проекта и денежным потоком предприятия?

12. Какое требование, предъявляемое к плану денежных потоков, яв­ляется необходимым для принятия проекта?