:
- , , ;
, . , - ;
, .
. - , , . . , , .
, , . ( ). , . . . , . , - , , , . , . , , , , .
, , .
, , . , .
|
|
, , , , . , , 1 100 , 1 200 , .
, . , .., 100 .., 000.
, . 10000 100 .., , , .., 0,01 ..
, .., 0,009 .., 0,01 .. , 10000 .. 10000 , 100 .. , 10000 .. = 1111111,11 . , , 111,1111 .. 100 111,1111 = 11111,11 .. 11111,11 .. - , , 11111,11 - 10000 = 1111,11 ..
- .
, . : , , , .
- , , , .
1. .
2. .
3. .
4. .
1. .. 2004.
2. .. 2006.
3. .. 2007.
4. . , . . . ., -, 2006.*
5. . . . . ., , 2007.*
10.
: ,
1. .
2. .
3. .
|
|
. : , .
, , , , .
, . ' , , , . , , , .
, , . , , , . . , . , .
( , ), , .
, , .
, . - : , . . , , . , , , , .
- , , . , , , .
- , . . , .
, , , , . , , , , , , , , , , - . , , , .
|
|
, , , .
, . , 100 .. 95 .. .
, , . , , , . , , .
. , . , . 100 .., 95 ..
, , . , , , - . ?
, 100 .. 95 .. , , - 5- .. , , . .
, , .
, .
. , , . , , , . .
, . . , . , , . - .
- ? . , , . , .
|
|
, . . , , , , (, ) , . , .
1. .
2. .
3. .
1. .. 2004.
2. .. 2006.
3. .. 2007.
4. . , . . . ., -, 2006.*
5. . . . . ., , 2007.*
11.
: ,
1. .
2. .
. .
, , 3%, 7%, 10%: = 3% + 7% = 10%.
(volatility). . , .
, , 10%. , , . (-50%), (+50%). , .
, . ( ) ( ).
, , 10%. , 1,0.
, . , , , 30%. , 10%, .. . , 10%. . 4.8 . 4.12.
4.8
30% | 0,20 | |
10% | 0,60 | |
-10% | 0,20 |
. 4.8 , , , , 10%- . 10% 30%.
50% | 30% | 0,20 | |
10% | 10% | 0,60 | |
-30% | -10% | 0,20 |
|
|
. 4.13.
(%)
, , . , 50% , 30%. , , -30%, -10%. , , , , .
, . , , < ( ),
<2=£((.-)2-,., (4.64)
i=i
( ) :
= (4-65)
/=1
, .
(/",) = (,) = 10%.
] = (0,2)(30% -10%)2 + (0,6)(10% -10%)2 + (0,2)(10% -10%)\
=12,65%.
2 = (0,2)(50%-10%)2 + (0,6)(10%-10%)2 + (0,2)(-30% -10%)2,
= 25,30%.
, , .
, , . , . , , . 4.13.
.
, , . : .
, .
E(rt)-to < X(rj)<E(rt) +to, (4.66)
(), .
" (,) E(rt) , a t . t = 3 X (rt) (4.66) .
(4.66) , , , , , 0,68. 0,95, 0,99.
, , 10% 20%. , 0,95, , (10% + 2 20% = 50%), (10% - 2 - 20% = -30%). , -30% 50%, 0,95 .
, ,
1. .
2. .
1. .. 2004.
2. .. 2006.
3. .. 2007.
4. . , . . . ., -, 2006.*
5. . . . . ., , 2007.*
12. ,
: ,
1. .
2. .
3. .
, , .
, . , - .
( ), . : , ; , ; , , .
. , , , (- -) .
. , .
. , , , , .
, , . . , 1000 , , , , . .
, , , , , , , . , . , .
, . , , , . , .
, . . , , , . , , - , .
, , , . , .
. , , . , , , , , , .