Тема 17.. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - институт или механизм, сводящий вместе покупателя и продавца фондовых ценностей, т. е. ценных бумаг.

Почти все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг: рынок капитала, денежный, финансовый.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг - основной механизм свободного, хотя и регулируемого перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства.

Фондовый рынок в любой стране, в том числе в Казахстане, состоит из компонентов:

• субъекты рынка;

• собственно рынок (биржевой, внебиржевой);

• органы государственного регулирования и надзора;

• саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка, фондовая биржа);

• инфраструктура рынка (правовая, институциональная, техническая, информационная).

Субъекты рынка ценных бумаг - эмитенты: государство в лице уполномоченных органов, юридические лица, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства.

Инвесторы: граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав.

Профессиональные участники - юридические лица, осуществляющие виды деятельности, признанные профессиональными на рынке ценных бумаг.

Виды деятельности на рынке ценных бумаг:

1. Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество:

- брокерская;

- дилерская;

- по организации торговли ценными бумагами.

2. Организационно-техническая: депозитарная; консультационная;

по ведению и хранению реестра акционеров; расчетно-клиринговая с ценными бумагами.

Видами профессиональной деятельности на рынке являются: брокерско-дилерская; регистрационная; депозитарная; кастодиальная;

компании по управлению портфелем ценных бумаг; компании по управлению пенсионными активами. Все виды лицензируются.

Лицензию выдает орган регулирования, которым с января 2004 года стало Агенство по РНФР и ФО, осуществляющее государственное регулирование.

Правовая инфраструктура - это правовое обеспечение рынка, ставшее законодательной базой, регламентирующей функционирование рынка и определяющей структуру его регулирования в целях защиты прав и интересов инвесторов. Это Закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 02.07.2003 г., Закон Республики Казахстан «Об акционерных обществах» от 13.05.2003 г.

Виды рынка: первичный - приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Вторичный - обращение ранее выпущенных ценных бумаг.

 

Основная литература:

1. Закон РК от 02.07.2003 г. «О рынке ценных бумаг»
2. У.М.Искаков, Д.Т. Бохаев, Э.А. Рузиева. Финансовые рынки и посредники. Учебник – Алматы, «Экономика», 2005г., стр.89 -124.
3. Деньги, кредит, банки. Учебник под ред. Сейткасимова Г.С., Алматы, 1998 г., с.285 – 306.

Дополнительная литература:

1. Закон РК от 13.05. 2003 г. «Об акционерных обществах»
2. Ценные бумаги. Учебник под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского – М.: Финансы и статистика, 1999 г., стр.5 – 56; 118 – 128.

Контрольные вопросы:

1.Что представляет собой рынок ценных бумаг?

2. Какие функции выполняет рынок ценных бумаг?

3. Кто является субъектами рынка ценных бумаг?

4. Охарактеризуйте виды деятельности на рынке ценных бумаг.

5. Дайте характеристику видов ценных бумаг.

6. Каковы цели и задачи первичного (вторичного) рынка ценных бумаг?

7. Какой государственный орган осуществляет регулирование рынка ценных бумаг в

Республике Казахстан?

 

Фондовая биржа

В Казахстане функционирует только одна биржа -«Казахстанская фондовая биржа» (KASE). До 1998 г. была еще и Центральноазиатская.

Членами биржи являются АФН и брокеры-дилеры, из них -банки второго уровня и небанковские организации.

Фондовая биржа - некоммерческая организация, саморегулируемая и создаваемая в форме АО (с фр. «кошелек»).

Деятельность биржи основывается на принципах самоокупаемости, и доходы от ее деятельности используются на материально-техническое развитие.

Задачи Фондовой биржи: торговля ценными бумагами; гарантированность сделок с ними; обеспечение эффективного обращения ценных бумаг; создание необходимых условий для перераспределения финансовых ресурсов.

Функции Фондовой биржи:

1. Предоставление своим членам торговых площадок для осуществления сделок с ценными бумагами

2. Организация торговли финансовыми инструментами.

3. Осуществление котировки финансовых инструментов.

4. Оказание информационных, консультационных услуг.

5. Проведение собственных аналитических исследований.

Казахстанская фондовая биржа управляется органами:

1. Высший орган - общее собрание акционеров.

2. Наблюдательный орган - Биржевой Совет.

3. Исполнительный орган - Правление.

4. Контрольный орган - Ревизионная комиссия.

Биржевая сделка - зарегистрированный договор между участниками биржевой торговли ценными бумагами.

Используемый способ проведения торгов по государственным ценным бумагам - электронный метод непрерывного встречного аукциона, основанный на автоматическом заключении сделок с

анонимным контрагентом, согласно выставленным котировкам по наилучшим встречным ценам. Способ проведения торгов по нелистинговым ценным бумагам - метод прямых котировок, при котором участники торгов самостоятельно передают сведения о заключенных сделках Центральному. депозитарию или независимому регистратору.

В Республике Казахстан при расчетах по сделкам с ценными бумагами используется только «брутто» система расчетов, т. е. расчеты ведутся по принципу «каждая сделка отдельно» без возможности зачета встречных обязательств.

Для оценки движения биржевых курсов на всех биржах рассчитывается индекс акций.

Для расчета индекса KASE берется показатель Квази-индекс. Его расчет основан на базе всех объемов сделок с предлистинговыми компаниями, заключенными на бирже без выборки эмитентов. За основу берутся объемы всех заключенных за месяц сделок.

 

Основная литература:

1. Закон РК от 02.07.2003 г. «О рынке ценных бумаг»

2. У.М.Искаков, Д.Т. Бохаев, Э.А. Рузиева. Финансовые рынки и посредники. Учебник – Алматы, «Экономика», 2005г., стр.205 - 215.

3. Деньги, кредит, банки. Учебник под ред. Сейткасимова Г.С., Алматы, 1998 г., с. 306 – 318.

Дополнительная литература:

1. Закон РК от 13.05. 2003 г. «Об акционерных обществах»

2. Ценные бумаги. Учебник под ред. В.И.Колесникова, В.С.Торкановского – М.: Финансы и статистика, 1999 г., стр.5 – 56; 128 – 139.

Контрольные вопросы:

1. Охарактеризуйте принципы работы и функции фондовой биржи.
2. Что представляет собой процедура листинга?
3. Структура Казахстанской фондовой биржи.
4. Каков порядок организации торгов на KASE?
5. Каков процесс определения биржевого курса?