Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи, рынок ценных бумаг

Курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется балансовой стоимостью акций.

Б = Ч / А

где Б — балансовая стоимость акции, руб.;
Ч — чистые активы акционерного общества, руб.;
А — количество оплаченных акций, ед.

Чистые активы представляют собой его активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства, доходы будущих периодов и др.). Балансовая стоимость акции применяется и при листинге акций. В отдельных случаях (для анализа, для расчета цены акции при продаже ее внутри общества) стоимость акции можно рассчитать исходя из величины чистой прибыли.

КР = (П x 100)/(А x С)

где KР — расчетная курсовая стоимость акции, руб.;
П — сумма чистой прибыли общества за последние 12 месяцев, руб.;
А — количество оплаченных акций, ед.;
С — средняя ставка Центрального банка России за 12 месяцев по централизованным кредитам, %.

Пример. Чистая прибыль акционерного общества закрытого типа за год 48 000 тыс.руб. Количество оплаченных акций — 10 тыс.шт. Средняя ставка Центрального банка России по централизованным кредитам — 160% годовых. Тогда расчетная курсовая стоимость акции (KР) составит Зтыс.руб. (48000 x 100)/(10 x 160).

Разница между курсами ценных бумаг, ценой продавца и ценой покупателя носит название "маржа". К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные акции. Проверка качества ценных бумаг и допуск их к биржевым торгам производятся с помощью процедуры листинга. Листинг - это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем включения их в котировальный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей. Листинг включает в себя комплекс мероприятий, позволяющих наладить эффективное обращение ценных бумаг. Он состоит из процедуры включения ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами, проведения их котировки, контроля за состоянием листинговых ценных бумаг и за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг. Включение ценных бумаг эмитента в листинг дает преимущества как эмитентам, так и инвесторам. Эмитентам листинг позволяет;

— поднять их престиж вследствие того, что им удалось доказать устойчивое финансовое состояние и пройти процедуру листинга;
— осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы, а также в ведущих экономических изданиях, публикующих котировку ценных бумаг, включенных в листинг;
— успешно размещать последующие выпуски ценных бу маг.

Инвестор выигрывает в том, что:

— прохождение процедуры листинга дает гарантию надежности ценных бумаг;
— организация торгов листинговыми ценными бумагами на бирже позволяет определить их объективную рыночную стоимость.

Листинг на Санкт-Петербургской фондовой бирже осуществляется на основе Временного положения о листинге ценных бумаг на Санкт-Петербургской фондовой бирже, которое распространяется на государственные и муниципальные долговые обязательства, облигации акционерных обществ, предприятий и организаций, привилегированные и обыкновенные акции акционерных обществ, производные ценные бумаги.

К эмитентам, претендующим на включение их ценных бумаг в котировальный лист, предъявляются следующие минимальные требования, которые сводятся к тому, что должны быть:

— срок деятельности эмитента не менее двух лет;
— величина уставного капитала не менее 50 тыс.руб.;
— для облигаций объем эмиссии не менее 10 тыс.руб.;
— количество выпущенных в обращение ценных бумаг, облигаций — не менее
10 000 единиц, акций — не менее 30 000 единиц;
— безубыточность на протяжении последних двух лет деятельности.

Котировальный лист - главный ориентир для всех потенциальных инвесторов, решающих, в какие ценные бумаги вложить деньги. В котировальный лист заносятся только те эмитенты, которые прошли процедуру листинга, а сам этот лист публикуется и становится доступным для участников рынка ценных бумаг.

Пример. На Московской центральной фондовой бирже котировальный лист имеет следующую форму. В 1-й колонке указываются наименование эмитента и номинальная стоимость акции. Во 2-й и 3-й колонках приводятся результаты работы котировальной комиссии МЦФБ, т.е. показаны цены покупки и цены продажи акции, рассчитанные с учетом различных факторов, обобщающих всю информацию по движению курса данной бумаги. В 4-й колонке показывается, сделка на закрытие биржи (последняя сделка дня; при единственной покупке -единственная сделка). В 5-й колонке содержатся данные объема сделки. В 6-й колонке отражаются сведения о последнем выплаченном дивиденде поданной акции, рассчитанном в проценте без учета налога к номиналу. 7-я колонка даст понятие потенциальному инвестору об отношении рыночной цены акции (Р - сделка на закрытие, а при отсутствии последней - цена покупки) к балансовой стоимости акции (В).

Балансовая стоимость - это коэффициент, показывающий, сколько стоит акция по балансу или сколько может получить твердых доходов каждый инвестор при ликвидации акционерного общества. Балансовая стоимость определяется на основании последних балансов эмитента по следующей методике: