Эффективность кредитно-денежной политики

Кредитно-денежная политика оказывает самое непосредственное влияние на такие важнейшие макроэкономические показатели, как ВНП, занятость и уровень цен. В зависимости от экономической ситуации Центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег.

Политика дешевых денег -политика увеличения массы денег в обраще­нии путем понижения процентной ставки, что увеличивает инвестиционный компонент совокупных расходов и равновесный уровень чистого националь­ного продукта. Равновесный чистый национальный продукт - это продукт, при котором общий объем произведенных готовых изделий и услуг равен общему объему купленных готовых изделий и услуг (объему совокупных расходов).

Политика дешевых денег делает кредит легким и доступным, она использу­ется, когда данному уровню чистого национального продукта сопутствует значительная безработица и недоиспользование производственных мощностей.

Политика дорогих денег -политика сокращения или ограничения роста денежной массы в стране путем увеличения процентной ставки, что уменьшает инвестиционный компонент совокупных расходов и ограничивает инфляцию спроса. К ней Центральный банк прибегает в условиях инфляции спроса. Эта политика понижает доступность кредита и увеличивает его издержки.

Реальный ЧНП возрастает Инфляция уменьшается

На сумму, кратную увеличению

Инвестиций

Рис. Сравнение двух механизмов (политики дешевых и дорогих денег)

Между этими двумя механизмами существует обратная связь. Рост ЧНП, вызванный политикой дешевых денег, в свою очередь, увеличивает спрос на деньги, частично тормозя и притупляя усилия политики дешевых денег по понижению процента. И наоборот, политика дорогих денег понижает ЧНП. Но это, в свою очередь, уменьшает спрос на деньги и ослабляет первоначальный, состоящий в повышении процента результат политики дорогих денег. Эта обратная связь составляет ядро политической дилеммы целей - невозмож­ность одновременного контроля и денежного предложения, и процентной ставки средствами кредитно-денежной политики.

Следует различать краткосрочные и долгосрочные последствия монетарной политики для национальной экономики. Если в краткосрочном периоде Центральный банк, проводя политику дешевых денег, стимулировал рост ЧНП, то в долгосрочной перспективе эффект вливаний в национальную экономику заметно снижается.

В вопросе последствий монетарной политики позиции неокейнсианцев и монетаристов различаются. Неокейнсианцы исходят из посылки, что заработная плата и цены - негибкие инструменты, относительно заторможены, и добиться роста ЧНП в краткосрочном периоде можно путем увеличения денежной массы; в долгосрочном плане такая политика приведет лишь к инфляции. Монетаристы же опираются на положение, что цены и заработная плата - гибкие инструменты и считают, что политика контроля над денежной массой и в краткосрочном, и в долгосрочном периоде способна воздействовать лишь на темп инфляции.