. , . , , . , , 2009 .[1], , , , , . , 100 , 40. : 5-6, 10-15 , "" , . , 600 [2]. , .
2001-2003 . ;
2008 : , ;
2007 40% 2000 ;
- - , 2008 - 1,5 2007 ;
2000 2009 25%;
1- 2010 . , I 13% 2009 ;
, , ;
.
.8.
.
08.12.2014
, , - - . 4-5 . , , , 2014 .
|
|
2007 : ", , ", () , , . , 2014 , , . , , , , . " , , , ", "" .
( 2012 25 ) ( ), : . " ; , , , . , ". , , - , : " -, , ". , " , , , ", .
: , , 61% ( ). " ", . , ( ), , . " , , , , , ". , , .
|
|
. " , , , , , ", . , - , , .
, . , . , . . , , . - "" , , IPO. . , , , . , , , , . , . , . , , , . , , [3]. , , .
Venture - [4]. (Venture Capital) , ; , (), ; [5]; - [6].
. 9. Silicon Velley
, ; , , [7].
, 90- . XX . , , , . , , (Private Equity). .
|
|
. 10.
, . , , MBO/MBI[8] [9]. , , .
, , ( ) . , ( ), ( , ). , .
, . , , , . . , , . . , , . . , - , , , . .
( , ) , . , - , , , - . , , , , , .
, , , , . , . , , :
|
|
, ( ).
, , - - , - .
. , - , . , , : - - , , , , . , , [10].
, :
) "", , -, , ;
b) "", , , -;
) , , ;
d) , .
- .. - , . "J" "" (" "), -. , , "" . "" , . , , , .
. . , "", , , , , .
. 11. ,
|
|
, , , "", , , . , - - , , . , "" , , , , , .
, . , . , , , . , , . , :
(, ) | , () . - , .. . , . , . , , , , , . . , , , - . , -. |
. , , , . - [11] [12] - . "‑", "" ( , ). , . , , . |
. , , , . , : (Seed - ); (Start-up - ); (Early-Stage) ; ; () (Expansion); (Bridge Financing); (Mezzanine Financing); (Management Buy-Out); (Management Buy-In); (Turnaround); (Replacement Capital) (Secondary Purchase)[13].
.
(Seed - ). , - , , , . : -; .
, , : ( 1% ); , , ; , , 7 10 ; - , , .
(Start-up - ). , - , , - , , . , , . , -, .
(Early-Stage) . , , ( , - , ), .
13% 5% . 4-6 . : ; ; .
. : ; ; ; . , . 3-5 .
() (Expansion). (), , , .
, , ( 2 5 ); ; 40%; .
() , .
47% 31% .
(Bridge Financing). , . , .
(Mezzanine Financing). () . . ( 2 ) . : , , ; , , ; 20 26%; 2% . , .
(Management Buy-Out). .
2-3 , 21% 53% .
(Management Buy-In). , , .
: ( ), , , ( ) , ; , - , . - : . 2-3 , 2% 4% .
(Turnaround). , .
(Replacement Capital) (Secondary Purchase). .
, , :
- , ( ) ( ) ;
- .
, . . . , . , , 2006.
: (); - , . " - " ( ""). " " ( "") . (). .
. 12.
, , , .
, . :
, , ;
, ;
;
, ;
, .
, .
, . , , : ( ), , , , .. . , , , , . . , ( ), , . , , , 63 10 . 4,3 - , (!) , [14]. , . . , , .
.13. .
, 2007 ( ) 10 . ., ( ) 1 . ( ) - . , 2006 11,5% , 2005 . , , . , "" , .. , . : 71,4%. - 20,8%. 1,7% 5,3% . , , , . - . .
.14.
, 373 -, , 16% - 120 .
, .
, . , , . 50/50: , - . 40 , -
. 15. : . 2009.// http://www.gks.ru
10 653 , , [15]. , .
. - . , , "" , , .
: . . , . . , , . - , , , .
. , , . . . , . . . , , , . , . . , , , , . . , ( "") [16]. .
. , . , , . , .
21
, ( ); )
, | |||||||||
- , |
: . 2009.// http://www.gks.ru/
, . : (2007-2010) "" "" (Seed Pre-seed ) 2,8 ; 2007 10,5 , - 62 .
- . , - , - 2,5, - .
. , , - (!) . 1,2 , - 40-50 .
. . "" . , , , .
. 16. :
, :
, .
: , , ; , ..; - .
.
- .
:
.
, .
, , , , .
, .
, .
. , , , . . [17].
-, . , - . - , .
-, , . , , , , . , . , - , . , , .
-, , , .
-, , , . , , , . - . , . , - - . . , , , .
-, , . . , .
, .