Показатель дисконтирования

Показатель дисконтирования отражает процесс обесценивания будущих затрат и результатов для субъекта хозяйствования. Например, 1000 р., которые можем получить через два года, в оценке сегодняшнего дня равны 909 р.

Какую норму дисконта необходимо применять в расчётах эффективности? Методики рекомендуют использовать Е = 0,15. В зарубежной литературе рекомендуется использовать среднюю норму прибыли, которую инвестор мог бы получить с минимальным риском, например, прибыли, которую можно получить по государственным облигациям (около 10% годовых в США), или норму прибыли по вкладам на рынке надёжных долгосрочных капитальных вложений.

Формула интегрального эффекта может расписываться в виде суммы дисконтированных финансовых результатов по годам:

(из др источника, подробнее)

Дисконтирование – метод приведения стоимости будущих поступлений и расходов к величине их стоимости на момент начала реализации проектов. Процесс обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть не что иное, как начисление сложных процентов на первоначально инвестируемую стоимость. Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициентов.

1) Будущая стоимость:
FV = PV * (1 + r)ⁿ, где r – норма дисконта; n – период

2) PV = FV / (1 + r)ⁿ
Коэффициент дисконтирования 1 / (1 + r)ⁿ применяется при оценке инвестиционных проектов методом расчета чистого приведенного эффекта: сопоставляются величина исходных инвестиций с общей суммой дисконтирования чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозного срока.

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Например,

Норматив дисконтирования Е определяется по формуле:
E_н = I + ir + r - норматив дисконтирования
где i– прогнозные темпы инфляции;
j – норма прибыли (банковский процент).

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле
К дисконтирования = 1 / (1 + Е)^t

Для удобства применения методов, основанных на дисконтированных оценках разработаны специальные статастические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконт. значения денежной единицы и т.п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Методы определения нормы дисконта.

Под нормой дисконта понимают ставку, измеряемую в процентах, на которую корректируется сумма / экономические показатели при переводе будущей стоимости к настоящему моменту времени.

Выбор нормы производится в основном за счет экспертной оценки.

Факторы влияющие на норму дисконта:

1. Уровень ссудного процента, усредненный, ожидаемый;

2. Доходность по определенной отрасли;

3. Средневзвешенная стоимость капитала;

4. Оценка рисков проекта.

В западной литературе норма дисконта рассматривается как минимально привлекаемая ставка доходности проекта. У нас рассматривается как норматив доходности, применяемый для инвестора.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

· метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

· метод внутренней нормы прибыли;

· дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

· индекс доходности;

· метод аннуитета.

Аннуите́т (фр. annuité от лат. annuus — годовой, ежегодный) или финансовая рента — общий термин, описывающий график погашения финансового инструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени. Аннуитетный график отличается от такого графика погашения, при котором выплата всей причитающейся суммы происходит в конце срока действия инструмента, или графика, при котором на периодической основе выплачиваются только проценты, а вся сумма основного долга подлежит к оплате в конце.Сумма аннуитетного платежа включает в себя основной долг и вознаграждение.