Рентабельность инвестиций (RoI)

 

Рентабельность инвестиций характеризует экономическую эффективность инвестиций, вложенных в проект, и определяется как экономический эффект, получаемый предприятием в результате реализации инвестиционного проекта.

Рентабельность инвестиций в t-м интервале планирования (РИ_t) рассчитывается по формуле (9.20).

 

, (9.20)

 

где – рентабельность инвестиций в проект в t-м периоде, процентов в год; – чистая прибыль, получаемая предприятием в t-м периоде, в пересчете на годовую, руб.; – суммарные инвестиции, вложенные в проект к t-му периоду, руб.

В свою очередь определяются по формуле (9.21):

 

, (9.21)

 

где ЧП_t – чистая прибыль предприятия за t-й период, руб.; m – длительность в месяцах t-го периода.

Данный показатель может быть получен также путем перемножения коммерческой маржи и коэффициента трансформации, рассчитанных на соответствующий интервал планирования (период):

 

, (9.22)

 

где – рентабельность инвестиций в проект в t-м периоде, процентов в год; – коммерческая маржа (чистая рентабельность продаж) в t-м периоде, процентов; – коэффициент трансформации в t-м периоде, раз в год.

 

Чистый дисконтированный доход (NPV)

 

Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV) – важнейший показатель эффективности, характеризующий суммарный дисконтированный экономический эффект данного инвестиционного проекта, достигаемый к концу горизонта прогнозирования, в сравнении с альтернативой. NPV можно также определить как чистый абсолютный размер выигрыша, получаемого инвесторами при вложении средств в данное предприятие в сравнении с альтернативной возможностью использования капитала, характеризующейся ставкой дисконтирования.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность между суммарной дисконтированной чистой прибылью (ДЧП_T) и суммарными дисконтированными инвестициями (ДИ_Т), накопленными предприятием к периоду времени T:

 

, (9.23)

 

где NPV_T – чистый дисконтированный доход проекта, достигнутый к периоду T (концу горизонта прогнозирования), руб.; ДЧП_t – дисконтированная чистая прибыль t-го периода, руб.; ДИ_t – дисконтированные инвестиции t-го периода, руб.

Показатель рассчитывается по данным табл. 9.8.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы NPV проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NPV (при выполнении условия его положительности).