Определение потребности предприятия в финансовых ресурсах

( Полекциям Давыденко и учебнику Ширенбека)

Гутенберг, в качестве главных факторов, определяющих потребность в финансовых ресурсах, называет:

· Структуру финансовых процессов на предприятии

· Скорость протекания этих процессов

· Уровень занятости на предприятии

· Производственную программу предприятия

· Размер предприятия

· Уровень цен

 

В определении потребности в финансовых ресурсах особую роль играют структура финансовых процессов на предприятии и скорость их протекания. Оба этих фактора напрямую влияют на финансовое соподчинение во времени процессов связывания и высвобождения капитала (т.е. процессов производства, сбыта и оплаты товаров, а также порождаемых «товарными процессами» денежных потоков).

 

Если бы все расходы и доходы (платежи и поступления), которые порождаются различными товарными процессами предприятия, происходили бы в одно время, не возникало бы никакой потребности в капитале и изменении отношений на предприятии.

 

Скорость протекания финансовых процессов отражается на длительности связывания капитала предприятия в малоликвидных активах и соответствует периоду между началом и завершением связывания капитала.

 

Таким образом, сокращение (повышение скорости протекания финансовых процессов) или увеличение (замедление скорости протекания финансовых процессов) времени связывания капитала влияет на потребность в финансовых ресурсах в положительную или отрицательную сторону (т.е., соответственно, уменьшает или увеличивает эту потребность).

 

2 типа фин. решений на предприятии:

1. решение об инвестировании / дезинвестировании (относится к формированию и управлению портфелем активов)

2. решение о финансировании (касается структуры финансирования, его источников и их цены)

 

За 2мя типами финансовых решений стоят 3 типа операций на предприятии (возможности использования капитала):

1. операция финансирования;

2. операция инвестирования/дезинвестирования;

3.операция эксплуатации (все хозяйственные операции, связанные с процессом производства и использованием активов предприятия).

 

Эти операции обуславливают операционные циклы на предприятии:

1. цикл финансирования;

2. цикл инвестирования;

3. цикл производства.

Они развиваются одновременно и не являются независимыми. Являются тремя возможностями использования капитала предприятия.

Смысл выделения циклов - определение места возникновения денежных потоков и направления их движения.

Цикл инвестирования.

t

-

+

 

t - продолжительность циклов

«+» - приток средств

«-» - отток средств

 

1 - начальный денежный поток, поступление денежных средств на предприятие (за пределами цикла инвестирования, связан с процессами финансирования)

2 - приобретение активов, отток денежных средства с предприятия как результат инвестирования

3 - промежуточные денежные потоки, связанные с поддержанием активов в рабочем состоянии

4 - промежуточные денежные потоки, возникающие как результат от эксплуатации активов и направленные на удовлетворение ожиданий владельцев капитала

5 - конечный денежный поток, возникающий в результате операции дезинвестирования в форме продажи, уступки или списания активов.

Решение о дезинвестировании принимается, исходя из экономической целесообразности использования активов. Нужно продавать активы, когда их дальнейшая эксплуатация перестает формировать положительный денежный поток.

 

Цикл начинается с начального денежного потока (приобретение активов), включая использование активов, и заканчивается операцией дезинвестирования.

 

«+» сальдо начального, промежуточного и конечного денежных потоков, возникающих в процессе цикла инвестирования, характеризуют инвестицию как рентабельную.

Производственный цикл

- на промышленном предприятии,

- сферы услуг

- торговли

Отраслевая принадлежность будет влиять на продолжительность и особенности производственного цикла.

 

Цели анализа производственного цикла:

1. определение разрывов в денежных потоках, которое является причиной потребности предприятия в финансовых ресурсах (кассовые разрывы);

2. Минимизация потребности предприятия в финансовых ресурсах с точки зрения текущего финансирования;

-

3. использование относительно дешевых и доступных источников финансирования.