Экономическая природа лизинга

По экономической природе лизинг схож с кредитными отношениями и инвести­циями. Так, кредитные отношения базируются на трех принципах: срочности (кредит дается на определенное время), возвратности (возвращается в определен­ный срок), платности (за предоставленные услуги берется плата).

При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный срок во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за услугу получает комиссионное вознаграждение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (ос­новным капиталом). В связи с этим лизинг классифицируют как товарный кредит в основные фонды, а по форме он схож с инвестиционным финансированием.

С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих:

• отношений по купле-продаже;

• отношений, связанных с временным использованием имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отноше­ния по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают толь­ко после реализации договора купли-продажи. Таким образом, исполнение одно­го договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют на разных этапах.

Этапы лизингового процесса

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества юридически не участвует в договоре купли-продажи, хотя является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкрет­ного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства и т. п.) реша­ются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем, на лизингода­теля же ложится обеспечение финансовой стороны сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступает как лизингодатель. При этом, хотя продавец имущества и заключил договор купли-продажи с лизингодателем, он несет ответственность за качество оборудования перед пользователем.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к «дешевым» день­гам. В условиях России такими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансо­вых структур.

Виды лизинговых платежей

Важным элементом лизинговой операции является установление графика вы­плат — лизинговых платежей, которые включают в себя следующие элементы:

• амортизацию финансируемого актива;

• издержки лизингодателя, а именно:

— расходы, связанные с привлечением капитала, т. е. процентные платежи по кредиту;

— операционные издержки лизингодателя,связанные с заключением и управлением лизинговым контрактом;

• прибыль лизингодателя. Выплаты могут осуществляться:

• по фиксированной в момент заключения контракта лизинга ставке, т. е. на протяжении всего контракта лизингополучатель будет осуществлять ли­зинговые платежи равными долями;

• с применением плавающей или переменной ставки, которая изменяется во времени на протяжении всего срока контракта в зависимости от эволюции денежного или облигационного рынка, а именно процентной ставки — ого­ворки (например, трехмесячной межбанковской ставки предложения LIBOR), и остается фиксированной вплоть до момента ее нового изменения.

Лизинговые платежи обычно осуществляются авансом, т. е. платеж за следую­щий период производится в самом его начале и без отсрочек. График платежей часто зависит от способа и длительности использования оборудования, а также от пожеланий клиента, с целью как можно больше приблизить режим платежей к производственному циклу предприятия и к особенностям амортизации актива. Пример графиков лизинговых платежей, предлагаемых французской лизинговой компанией Ucabail своим клиентам, приведен в табл. 7.2.

Кроме того, переменные платежи могут иметь определенный максимальный предел, выше которого они не могут подниматься, и минимальный предел, ниже которого они не могут снижаться, вне зависимости от дальнейшего роста или падения процентной ставки — оговорки. Если процентная ставка оговорки пре­вышает лимит, например, в 4,06%, то лизинговые платежи будут исчисляться, исходя из предельной ставки. При выборе подобного варианта платежей лизин­гополучатель выплачивает лизингодателю единовременную премию, равную определенному проценту от стоимости финансируемого актива, например 0,80%. Эта премия включается в первый лизинговый платеж.

Таблица 7.2. Варианты графиков лизинговых платежей

 

Использование актива	Ожидания клиента
равномерное распределение затрат	минимизация результата (прибыли)	наличие свободных средств от продажи старого оборудования
Оборудование (актив), используемое неинтенсивно	Линейный график выплат	Дегрессивный график выплат или график с наибольшим первым платежом	Первый платеж, эквивалентный выручке от продажи старого имущества
Оборудование, подверженное ускоренному моральному износу	3 года с ли­нейным или дегрессивным графиком платежей	3 года с дегрессивным графиком платежей или с крупным первым платежом	Крупный первый платеж с последующим линейным или дегрессивным графиком выплат

Примечание: составлено по данным компании Ucabail, Франция.

 

В общепринятой практиков качестве признаков, которые позволяют выделить виды лизинга, выступают:

• количество участников сделки; тип имущества;

• сектор рынка;

• форма лизинговых платежей;

• объем обязанностей (объем обслуживания);

• срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации.

Виды лизинга