Коэффициенты рыночной активности

Для АО.

- Пр. на акцию = (ЧП – дивиденды по привилег. Акц.)/Кол-во обыкн. Акц.

– показывает, кой объем прибыли был получен на каждую акцию в течении отчетного периода.

- Коэф. выплаты дивидендов (доля выплаченных дивидендов) = сумма дивидендов/ЧП

показывает долю чистой прибыли, которая выплачивается акционерами в качестве дивидендов. Когда коэф. >, доля реинвестиций <, уменьшая базу будущих активов, от которых может происходить рост дальнейших доходов.

- Коэф. реинвестиций = Нераспр. прибыль/ЧП

– чем больше коэффициент реинвестиций у организации, тем быстрее возрастает собственный капитал акционеров и тем больше возможностей для роста будущих доходов. Сумма коэффициента выплаты дивидендов и коэффициента реинвестиций равна 1 (или 100%, если они определяются в процентном выражении).

- Коэф покрытия дивид = (ЧП - див по привилег акциям)/Сумма дивидендов по обыкн акциям – пок-т, во ск-ко раз прибыль тур пред-я превышает сумму выплач-х дивидендов. Чем выше коэфф-т покрытия дивидендов, тем больше ден. средств будет реинвест. в пр-е, кот в даль-м увеличит свою П и, б способствовать процветанию акционеров.

Дифференциация издержек (метод макс. и мин. точек)

Пример. Проанализируем затраты на Эл.энергию предприятия «Сириус»,связанные с производством сувенирной продукции. Очевидно эти затраты явл смешанными (таб1)

	объем произ сувенирнойпр-ции шт	затраты на эл.энергию руб
я
ф
м
а
м
и
и
а	9.5
с
о
н
д
В ср за мес	151.5:12=12.625	3937.5

метод «верхней и нижней точки» предполагает проведение трех шагов.

1. из совокупности данных таб1 выбирают два периода: с наибольшим и наименьшим значением к-ва произвенденной(реализованной) пр-ции и сводят в отдельную таб 2

	уровень	разность
показатели	макс	мин
объем произеденой пр-ции в кол-ном выражении	15ед	9ед	6 ед
объем произеденой пр-ции в %-ном выражении	100%	60%	40%
объем произеденой пр-ции в ден-ном выражении	4180руб	3670руб	5100 руб

2. определяют ставку переменных затрат.т.е средние переменные издержки в себестоимости еденицы продукции,используя для этого 2 способа:

а) ставка перемен затрат={(стоимость maxизд.-minизд)*100%/(100%-Кmin)}/Kmax

Kmin –минимальные издержки в % к максимальным. Кmax- максимальный объем пр-ва в кол-ном варажении.

Ставка перемен затрат=510руб*100%/40%)/15 ед=85 руб/шт

Б) ставка перемен затрат= изменение затрат max-min/изменение объема реализации в кол-ном выражmax-min

=510руб/6ед=85руб/ед

3. определение общей суммы пост затрат

Доля пост затрат max= max изд-(ставка переменных затрат*Kmax) = 4180-15*85=2905 р.

Общие перем затр = смеш затр за мес – общие пост изд = 3937.5-2905=1032.5 р.

Методом дефференциации затрат «верхней и нижней точки» определено,что переменные издержки предпр «статус» по пр-ву сувенир пр-ции на ед пр-ции равны 85 руб, а пост издержки составляют за мес 2905 руб. получ данные можно исп-ть в дальнейшем для анализа безубыточности тур произ-ва.

Методы оценки возможного банкротства пр-я (двухфакторная модель)

Z = - 0,3877 + (-1,0736) * К тли + 0,579 *Кзк

К общ тек. лик-ти=об активы ( касса, рс, ДЗ, МПЗ )/тек пассивы( тек об-ва, краткоср кредиты )

Пок-т во скока раз стоимость тек активов превышает величину сущ-х краткоср фин обязательств, те гипотетическая возможность тф, реализовав свои тек активы, осущ-ть расчет по всем тек обязат-м. значения – 1,2, макс 3.

Кзк –коэф заем кап(доля заем ср-в в структуре пассива), желательно не больше 50%

Кзк=(заемн кап ( кратко и долгоср )/итог пассива)*100 %

Если Z>0, то риск банкр-ва повыш-ся,

если Z<0 – пониж-ся.

Z=0, то вероятность наст-я банк-ва 50%

Z от -0,3-0,3 – темная зона(опред мнение высказать о фирме нельзя)

Для пр-й,кот не грозит банкротство Z -.0583. Потенциальные банкроты +0,648

 

Сопряженный эффект.

Сущ-т 2 риска у Тур.предпр.:

1)предпринимательский(связан с неустойчивостью тур.спроса, цен на продукцию, различн.услуги и энергию, связан с повышением себест-ти продукции следовательно возможность не достижения нормальных массы,нормы, динамики прибыли. Особенно высок для небольших ТФ,специализ-хся на 1-м виде продукта. Может проявиться действие операционного рычага, сила кот. зависит от удельного веса пост-х затрат.).

2)финансовый(неустойчивость условий кредитования, неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем ЗС, и по существу самим действием финансового рычага.)

Риски неразрывны, связаны др.сдругом. ПРослеживается связь операц.и финанс.рычагов. Операц.рычаг воздействует НРЭИ, финансовый на сумму чистой прибыли и уровень чистой рентаб-ти собств.средств. Возрастание стоимости заемного капитала при повышении эффекта финансового рычага повышает пост.затраты и оказывает воздействие на силу операц.рычага. Сочетание силывоздействия рычагов – уровень сопреженного эффекта (УСЭ=финанс.рыч.*операц.рыч.)

Задача снижения совокупного риска сводится к выбору 1-ого из вариантов: высокий уровень одного в сочетании со слабой силой другого, умеренные уровни рычагов (трудно достижимы).

Операц.рычаг= ВМ/Вал.Приб

ВМ=Выручка – переем.затраты

Вал.Приб=Выручка-издержки на производство

Или Опер.рыч.= 1/(1-пост.издерж/ВМ)

Эффектфин.рычага=2/3Диффиренциала*плечо Фин.Рычага

Диффиренциал =Эконом рентаб – среднерасчетная ставка процента

Среднерасчетная ставка процента = %’ты по всем кредитам / сумму заемных средств

Эконом.Рентаб= коэфф.трансформации*комм.маржу *100%

КТ(оборач.активов)=выручка от реализ/актив

Комм.Маржа=НРЭИ/

НРЭИ= БП+% за кредит+ налог на приб

это умножение операционного рычага на эффект финансового рычага!
единственное надо было посчитать экономическую рентабельность, которая была не дана (произведение коэффициента трансформации на коммерческую маржу и на сто процентов, а для ком маржи надо посчитать НРЭИ, т.е. найти налогооблагаемую прибыль плюс процент на краткосроч и долгоскоч заемные средства)