Дисперсионный анализ доходности проектов

Математические характеристики (дисперсия, вероятность, матем.ожидание) имеют и экономическую оценку, н-р, если среднеквадратич.отклонение +- 10%, которое характеризует отклонение фактических прибылей от плановых, то это отклонение в 10% нужно умножить на среднюю величину прибылей и узнаем в рублях стоимость отклонения.

Пример из тетр.: Планировалось в ТФ получать прибыли за июнь-илью-август в след. объемах: 1000000-2000000-3000000р. Фактически получилось за июнь 1,2; июль 1,8;август 3,2р. (1,2+1,8+3,2 / 3=2,07)

Найдем среднеквадратич.отклонение через среднеарифм.значение прибыли

Сигма = (2-2,07)в квадрате = 0,049=0,5%

Коэфф.вариации: Ню=0,5/3 = +- 0,17%

Финансовая служба ошиблась при проект-ии прибылей на 0,5%,что эквивалентно =5000р. При план-х оборотов эта величина небольшая, следовательно высокое кач-во прогноза.

Обычно считается приемлемым ошибки в пределах инфляционных ожиданий, что НЕ ЗАВИСИТ от финансового менеджера, однако высокий профессионализм фин.менеджера определяется также и тем, как он умеет прогнозировать изменения внешних факторов и их влияния на фин.показатели работы предприятия.

Дисперсия есть средневзвешенное значение квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

ФОРМУЛА: Сигма в квадрате = Сумма(хi – среднее х)в квадрате*ni / Сумма ni

Среднее квадратичное отклонение определяется по ФОРМУЛЕ:

Сигма= Корень из: Сумма(хi – среднее х)в квадрате*ni / Сумма ni

Среднее квадратичное отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратич

Колеблемость представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего. Для ее оценки на практике обычно применяют два близко связанных критерия – дисперсию и среднее квадратичное отклонение.ное отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Для анализа результатов и затрат, предусматриваемых инвестиционным проектом, как правило, используют коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратичного отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений:

ФОРМУЛА: Ню= +- Сигма / среднее х *100 (в процентах)

Коэффициент может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Принята следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % – слабая колеблемость, 10–25 % – умеренная, свыше 25 % – высокая.

При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более надежными являются вложения, которые характеризуются меньшим значением среднеквадратического отклонения, показывающего колеблемость вероятности получения ожидаемого дохода (вариацию доходности).

При различии значений средних уровней доходности по сравниваемым инвестиционным объектам выбор направления вложений исходя из значений вариации невозможен, поэтому в данных случаях инвестиционное решение принимается на основе коэффициента вариации, оценивающего размер риска на величину доходности.

Предпочтение отдается тем инвестиционным проектам, по которым значение коэффициента является более низким, что свидетельствует о лучшем соотношении дохода и риска.

Задачи анализа финансовой отчетности. Методы расчета важнейших аналитических показателей, финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты:

Коэффициенты ликвидности

Способность погасить тек зад-ти

Общ (текущая) ликвидность = об акт/тек пас

Пок-т во скока раз тек активы превыш сумму тек краткоср обязательств, по нему судят о достаточности средств на погашение тек пассивов.

<1 – тек ср неликв;>3 – не рац стр-а ср-в пр-я, ср-ва фактически заморожены; от1до2 – ликвидные.

Срочная

- а)К. ср. ликв. = (об. Акт.-запасы)/тек. пас.;

-б)К. ср. ликв. = (ден ср-ва+деб задол+кратк. фин. вл-я)/тек об-ва.

От 0,8 до 1 – высокая доля легко реализуемых средств, легко м. расплатиться по своим долгам.

Наличность определяет возможность расплатиться по обязательствам с помощью наиб ликвидных средств К. нал-ти = (ден.ср-ва+крат. фин.вл.)/тек. пас. редко рассч. для т/ф,

Абсолютная ликвидность отношение тек активов в самой ликвидной форме (в кассе,на рс, на вал счете) к тек об-вам

К. абс. Ликв. = ден.ср-ва/текущие пассивы

от 0,2 до 0,25 (0,3). Если >,то деньги лежат мертвым грузом; если < – нечем расплатиться по долгам.

ЧистОбКап = тек.активы - тек.пассивы

привлекательно для инвесторов и может развивать свою деятельность – если тек. акт > тек. пас.

Крит точка=0, при ней тек активы полностью покрывают тек пассивы, если значение выше- то оно погасив еще имеет и возможность для расширения деят-ти. Недостаток м привести к банкротству.

2 Коэффициенты платежеспособности

Характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения, те способность погашать задолженность.

Коэф. Соб-ти (доля собственного капитала) = (собственный капитал /итог пассива)* 100%

Характеризует долю собств средств в структуре пассива, пок-т интересов собственников и кредиторов, должен быть больше 50%, тогда стабильная структура средств. У ТФ меньше, у них много заемных средств.

Доля заемного К = (заемный К /итог П)* 100% - он обратен к собственности, те 100 т% - к соб-ти, меньше 50% - кредиторы относятся благосклонно.

Коэффициент ФинЗав-ти (Плечо финансового рычага) = заемный К /собственный К

Возрастание – зависимость от заемного капитала, более рискованно вкладывать средства в предприятие. Стабильная динамика возрастания – банкротство. Значение входит в границы показателя (не > 1).