Деятельность по определению взаимных обязательств

Включает:

ü Проведение расчетных операций между участниками ФР,

ü Осуществление зачетов, взаимных требований между участниками расчетов,

ü Сбор сверху и корректировку информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживает данная организация,

ü Контроль за перемещением ЦБ в результате исполнения сделки,

ü Гарантирование исполнения заключенных на бирже сделок,

ü Бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов.

Расчетно-клиринговые организации — это специализированные организации банковского типа, которые осуществляют расчетное обслуживание участников организованного РЦБ.

Они не имеют право проводить кредитные операции и большинство других активных операций (н-р, вкладывать собственные деньги в ЦБ).

(!) Лицензию для этой профессиональной д-ти выдает Центральный Банк. Для остальных видов — ФКЦБ или другие уполномоченные на это организации

40. Коммерческие банки.

В мировой практике сущ-ет два подхода к деят-ти коммерческих банков:

ü Американский, когда сущ-ет четкое различие м/у инвест.банками и банками, осущ-ми непосредственно банковскую деят-ть.

ü Европейский, разреш-й совмещение коммерч-м банкам оба этих вида деятельности.

Рос.ком.банки могут осущ-ть все виды проф-й деят-ти на РЦБ. Ком-е банки выступают эмитентами, инвесторами и явл-я активными членами фондовых бирж.

В РФ узакон. вторая универсальная модель. Для того, чтобы Рос.ком.банки осущ-и деят-ть на фондовом рынке, ему необходимо иметь две лицензии: 1. от ЦБ РФ. 2. от ФК ЦБ

38. Пифы.

Пифы образованы согласно указу презид.РФ от 26 июля 1996г. Пифы явл. имуществ. комплексом без созд. ЮЛ. Доверительное управление имущ. пифов осуществ. управ. компания в целях прироста имущества соответ. пифов. В качестве инвесторов не могут выступать гос.органы и органы местного самоуп-я.

Образование пифа осущ-я путем приобретения инвесторами инвест.паев, выпущенных управляющей компанией.

Инвест.пай явл. именной ЦБ, удостов.право инвестора по предъявлении им управляющей компании требования о выпуске инвестиционного пая на получение денежных средств в размере, опред. исходя из стоимости имущ.пифа на дату выпуска. Каждый инвест.пай предост. его владельцу одинаковые права. Инвест.пай выпускается как в документ., так и в недокум. виде. Дивид. и проценты не выплачив-я. Выпуск производ.цб от инвест.паев запрещен. Инвест.пая оплачив-я при размещении только денежными средствами. Запрещена неполная оплата и отсрочка платежа. Учет имущества пифа и учет прав инвестора осущ-я специализ-м депозитарием. Управл-й компанией может быть только коммерч-я орг-я, имеющая соответ-ю лицензию от ФКЦБ. Управ.комп. вправе инвестировать средства в цб, в недвижимость и банковские депозиты.

44. Андеррайтинг.

Участие профессионалов фонд.рынка в размещении выпусков ЦБ на первичном рынке хар-ся процедурой андеррайтинга- покупка или гарантирование покупки ЦБ при первичном размещении, при продаже инвесторам. Андеррайтер- инвестиц. Институт,обслуживающий и гарантирующий эмитенту размещение размещение ЦБ на первичном рынке на согласованных условиях за вознаграждение. Сущ. 2 варианта взаимоотношений эмитента и андеррайтера: 1.На базе лучших усилий- андер-р выступает в роли брокера, прилагает макс. усилий для размещения ЦБ, но не несет никаких обязательств по нераспределенной части выпуска. 2.На базе твердых обязательств- андер-р выступ. в роли дилера, при этом он подписыв. на весь выпуск ЦБ, либо на его часть, и несет риск за ту част, кот. не смог разместить. Особенности андер-га в Рос. практике: Не создаются эмиссионные синдикаты; преобладание андер-га «на базе лучших усилий»; первичное размещение ЦБ осуществляется на фондовом рынке

45. ФБ, её задачи.

ФБ – уч-к РЦБ, кот. организ-т торговлю ЦБ. По законодательству рф, биржа может совмещать свою деятельность с депозитарной и расчетно-клиринговой. Её задачи: 1.предоставление места для рынка; 2.выявление равновесной биржевой цены; 3.аккумулировать временно свободные ден. средства и способствовать передачи прав собственности; 4.обеспечение гласности и открытости биржевых торгов; 5.обеспечение орбитража, т.е. механизма для беспрепятственного разрешение споров; 6.обеспечение гарантий исполнения сделок, заключ. в биржевом зале; 7.разработка стандартов кодекса поведения уч-ков биржевой торговли.

46.Структура ФБ. Управление ФБ.

39. Понятие инвест.института. Инвест.фонда и инвест.компании.

Инвест.институт – это ЮЛ, осущ-е посред-ю или консультац-ю деятельность, исключительно с ЦБ.

- инвест.компании
- инвест.фонды
- инвест.консультанты

В качестве инвест.институтов ыступают коммерческие банки.

Инвест.фонд – это ЮЛ, продающее свои акции и инвестирующее ср-ва в различные цб, а также управ. коллект-ми инвестициями владельцев капитала фонда.

По Рос.законод-у, инвест.фонды могут привлекать только средства населения и могут сущ-ть только в форме АО. В фонде не допускается объединение операций с ЦБ с другими видами деятельности. Инвест.фонды могут быть открытыми и закрытыми. Откр. продают свои акции всем желающим и затем их выкупают. Объем акций неограничен и, в любой момент, может быть осущ-а эмиссия. Закр.- размещают ср-ва ограниченного круга своих инвесторов. Назад свои акции не выкупают и объем акций строго ограничен.

Инвест.фонды раздел. на накопительные и распределительные. Накопит-е не распределяют свой доход, реинвестируют их в новые активы. Распред-е фонды направляют болючасть своего дохода на выплату дивидендов.

Инвест.фонд не имеет право:

1. осущ-ть иные виды инвест-й, кроме инвестиров-я в ЦБ

2. Выпускать облигации, привелигир-е акции и др. денежные обязательства, владельцы которых получают преимущественные права передвладел-ми обыкнов-х акций.

3. Приоб-ть и иметь в своих активах более 10% ЦБ одного эмитента.

4. Инвест-ть >5% своих активов в ЦБ одного эмитента

5. Выпускать долговые обязательства.

6. Выдавать и совершать залоговые сделки.

7. Приобретать и иметь в своих активах акции др. инвестиционных фондов.

Инвест.компании работают также с ЮЛ в отличие от ИФ. Инвест.комп. приобретают ср-ва ЮЛ и могут владеть нескольми инвестиц.фондами.

41. Понятие эмиссии ЦБ. Эмиссионные ЦБ. Формы осущ-я эмиссии.

Эмиссия ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг. В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг.

Процедура эмиссии регул-я: ФЗ «Об АО», ФЗ «О РЦБ»; постановлением ФКЦБ «Об утверж-и стандартов эмиссии ЦБ».

Эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:

1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка;

2. размещается выпусками.

3. имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг — это совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бумаг — это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров акционерного общества или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, оформляется отдельным протоколом и регистрируется в органе государственной регистрации ценных бумаг.

Эмиссия может осущ-я в форме открытого (публичного) размещения и в фрме закрытого (частного) разм-я.

Эмиссия в форме открытого разм-я осущ-я среди неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ЦБ, с проведением рекламной компании и регистрацией проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии – это документ, который содержит три раздела: основные данные об эмитенте, данные о финансовом положении эмитента, сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг.

Выпуск ЦБ в форме закрытого размещения осущ-я без публичного объявления, без проведения рекламной компании, без публикации и регистрации проспекта эмиссии, среди заранее известного круга инвесторов (до 500 вкл.) и/или на сумму не более 50000 МРОТ.

Эмиссия подлежит государственной регистрации.

Государственная регистрация ценных бумаг — это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера.

В момент учреждения АО, первичная эмиссия акций осущ-я только в закрытой форме. Все акции при учреждении АО должны быть распределены среди его учредителей. При учреждении АО необходимо оплатить не менее 50% УК к моменту его регистрации; остальную часть необходимо оплатить в течение года с момента регистрации.

42. Эмиссия ЦБ при открытом размещении.

В случае открытого размещения ЦБ процедура эмиссии вкл. следующие этапы:

1. Принятие эмитентом решения о выпуске ЦБ

2. Подготовка и утверждение эмитентом проспекта эмиссии. Проспект эмиссии ценных бумаг состоит из трех разделов: основные данные об эмитенте, данные о финансовом положении эмитента, сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. Содержание проспекта определено инструкцией министерства финансов России.

3. Государственная регистрация выпуска ЦБ и проспекта эмиссии.
Размещение ЦБ до их госрегист-и – запрещено, за исключением распредиление акций среди учредителей.
Запрещена одновременная регистрация:

ü Выпуска акций и выпуска облигаций, за мскл-ем выпуска облигаций, конвертируемых в акции.

ü Выпуска обыкн. и превилиг-х акций, за искл. превилиг-х акций, конвертир-х в обыкновенныеакции

ü Двух и более выпусков обыкновеных акций и двух и более выпусков превил-х акцийй одного типа.

ü Двух и более выпусков облигаций одной серии.

Совершение сделок с ЦБ до гос.регист-и их выпуска Запрещено.

Реклама ЦБ до гос.регистр-и также запрещена.

Гос.регистрация выпуска ЦБ осущ-я региональным отделением ФКЦБ.

4. Определяем раскрытие информации проспектов эмиссиии. Публикуется сообщение о предстоящем выпуске ЦБ в СМИ.

5. Размещение ЦБ на фондовом рынке, т.е. продажа ЦБ первым покупателям. Это размещение может проводить сам эмитент или при помощи андеррайтеров.
Эмитент обязан закончить размещение ЦБ в течениеодного года с даты начала эмиссии

6. Регистрация отчета об итогах выпуска и его публикация

43. Эмиссия ЦБ при закрытом размещении.

В случае закрытого размещения ЦБ процедура эмиссии вкл. след-е этапы:

1. Принятие эмитентом решения о выпускеЦБ

2. Гос.регистрация, осущ-я на основе информации о выпуске ЦБ, с указанием условий выпуска и конкретных направлениях средств, мобилизируемых в процессах эмиссии.

3. Размещение ЦБ среди ограниченного круга лиц.

4. Регистрация отчета об итогах выпуска ЦБ.

47. Члены ФБ. Порядок допуска…

ФБ создается в форме некоммерческого партнерства, относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней могут только члены, а их число ограничено. Членами ФБ могут выступать любые профессиональные участники РЦБ. Не допускается временное членство, здача места члена биржи в аренду или залог тем лицам, кот. не явл. членами данной ФБ. ФБ явл. саморегулир-й орг-й. Органы управления ФБ можно разделить на общественную и стационарную структуру. Общественная структура. Высшим органом управления выступает общее собрание членов биржи, кот. бывает годовым и внеочередным. Для оперативного управления выбирается биржевой совет, а из его состава формируется правление. Правление осуществляет оперативное руководство. Контроль за фин-хоз деятельностью биржы осуществляет ревизионная комиссия. Ревизии не менее 1 раза в год. Стационарная структура необходима для ведения хоз деятельности. Включает в себя исполнительные подразделения и специализированные. Исполнительные- аппарат биржы, который готовит и проводит биржевые торги (информотдел, регистрац-е бюро). Специализированные- котировальные, депозитарии, расчетно-клиринговые палаты…

48. Организаторы внебиржевой торговли. РТС-1.

Российский внебиржевой РЦБ представлен в виде следующих организационных форм и образований: торговая сеть сбербанка, внебиржевой РЦБ коммерческих банков, телефонные дилерские рынки, российская торговая сеть(РТС-1). РТС была орг-а по ПАУФОР- професс-ая ассоциация уч-ков фондового орг-го рынка. РТС- своеобразная электронная доска объявлений, доступ в которую опред-я правилами ПАУФОР. Это система акцепт, т.е. увидел предложение- связался-пришел к определенному согласию.