Первичные цели денежно-кредитной политики

Первичные цели ДКП сводятся к достижению ориентиров «магического четырехугольника»: стабилизация уровня цен (процент инфляции), достижение полной занятости (процент безработицы), соразмерный и стабильный экономический рост (прирост ВВП), внешнеэкономическая стабильность (равновесный платежный баланс).

Правительство ежегодно корректирует значения этих экономических ориентиров. От того, насколько четко сформулирована первичная цель ДКП, зависит особенность экономического развития страны.

Национальные денежные власти	Первичная цель денежно-кредитной политики
ФРС США	Максимальный устойчивый долгосрочный экономический рост и стабильность цен
Китайский народный банк	Экономический рост и стабильность валютного курса юаня
Немецкий бундесбанк	Защита валюты и поддержка общей экономической политики правительства
Национальный банк Польши	Ценовая стабильность и поддержка правительственной экономической политики настолько, насколько она не противоречит основной цели банка.
Банк России	Защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы РФ и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Европейский ЦБ, Банк Англии, Банк Франции, Национальный банк Швейцарии, Банк Испании, Шведский Риксбанк, Болгарский национальный банк, Национальный банк Румынии, Банк Латвии.	Ценовая стабильность
Банк Италии, Национальный банк Бельгии, Национальный банк Дании, Центральный банк Ирландии, Центральный банк Люксембурга, Банк Нидерландов, Чешский национальный банк, Национальный банк Румынии, Национальный банк Словакии, Банк Словении, Банк Литвы.	Стабильность национальной валюты

У большинства ЦБ стран мира первичная цель - стабильность курса национальной валюты (зависимые от международной экономической конъюнктуры), либо на ценовую стабильность (обладающие более крупным потенциалом национальной экономики).

Россия относится к последней группе стран. Но данная первичная цель (норма инфляции) для экономических условий России не оптимальна.

31. Индикаторы или промежуточные цели денежно-кредитной политики.Промежуточная цель ДКП - это экономическая переменная, которую центральный банк избирает в качестве объекта своего повседневного контроля, так как считает, что она способствует дости­жению основных целей монетарной политики. Промежуточная цель отличается от основных целей «магического четырехугольника» (над которыми центральный банк не способен осуществлять прямой контроль) и может рассматриваться в качестве повседневного ориентира для достижения основных целей центрального банка.

Существует множество переменных, которые могли бы исполнять роль промежуточ­ных целей. Обычно выбор промежуточной цели является результатом компромисса среди политиков, экономистов-теоретиков и финансистов при проведении ДКП.

Критерии выбора промежуточных целей. Промежуточная цель должна удовлетво­рять следующим условиям.

1Согласованность с основными целями центрального банка. Это - первостепенное требование. Центральный банк будет заботиться о достижении промежуточной це­ли, только если это помогает ему достичь основных целей ДКП.

2Измеримость. Переменная, избранная в качестве промежуточной цели, может счи­таться приемлемой, если ее возможно правильно и точно измерить.

3Своевременность. Достоверная информация о промежуточной цели должна посту­пать в центральный банк своевременно.

4Контролируемость. Центральный банк должен иметь возможность влиять на вели­чину переменной, выбранной в качестве промежуточной цели.

Каждое мероприятие центрального банка в области ДКП способно вызвать весьма неод­нозначную реакцию экономической системы, что следует учитывать при выборе проме­жуточной цели. Рассмотрим, например, как могут отреагировать коммерческие банки на денежный импульс, созданный центральным банком.

Монетарный импульс оказывает непосредственное влияние, прежде всего на денеж­ную базу (Н) и на ликвидность коммерческого банка (Liq). В свою очередь, коммерче­ский банк имеет три варианта реакции на изменение собственной ликвидности (рис. 8.6):

а) ликвидация (сокращение) долга у центрального банка - AS,

б) увеличение предложения кредита К³,

в) увеличение спроса на ценные бумаги В°.

 

SJ, -

Рис.8.6. Реакция коммерческого банка на монетарный импульсРассмотрим подробнее реакции б) и в).

Реакция б). Повышение предложения кредита (л) приводит к понижению ставки процента. Если ставка процента снизится в долгосрочном периоде, то, возможно, что предприниматели и домашние хозяйства увеличат заимствования и создадут дополни­тельный спрос на рынке благ.

С увеличением спроса на кредит К°, возрастает объем кредита (К). Это приводит к увеличению денежного агрегата Mi, а тем самым и к росту минимальных резервов (MR).

Реакция в). Если банки покупают ценные бумаги, то они должны предложить не­банкам дополнительные собственные обязательства в форме срочных (7) и сберегатель­ных вкладов (S) ^[1] ; это приводит к увеличению денежной массы Мг и Мз.

В качестве индикатора следует использовать лишь одну переменную величину, так как при использовании большего количества индикаторов возможно получение противо­речивой интерпретации экономических процессов. Использование двух индикаторов соз­дает проблемы при их оценке. Если оба индикатора показывают одно направление конъ­юнктуры, то один из них, как правило, является более надежным, и тогда нет необходимо­сти в другом. Если же два индикатора показывают противоположные направления эконо­мической конъюнктуры, то встает вопрос о пригодности этих индикаторов.

Банковская система.

Банковская система – это форма организации функционирования в стране специализированных кредитных учреждений, сложившихся исторически и закрепленная законодательно.

Центральный банк

Банки

Универсальные

Специализированные

Инвестиционные

Сберегательные

Ипотечные

Отраслевые

Инновационные

Иные

Первый уровень

Второй уровень

«Государственные»

НКО

Филиалы и представительства иностранных банков

Ведомство по контролю над банками

Парламент и (или) Министерство финансов (Казначейство)

Первый уровень банковской системы представлен центральным банком страны. Это - эмиссионный банк, особый орган государственного управления и экономической политики. Центральный банк является самостоятельной, но подконтрольный государству кредитной организацией, обеспечивающий осуществление ДКП и эффективное функцио­нирование банковской системы страны.

Второй уровень банковской системы обыкновенно состоит из следующих инсти­тутов.

1. «Государственные» банки - кредитные учреждения с контрольным пакетом в акционерном капитале, принадлежащим государству (Центральному банку, Правительст­ву, региональным властям). Эти кредитные институты осуществляют банковскую дея­тельность под более или менее жестким контролем государства, но обладают высокой га­рантией надежности, а потому, пользуются высоким уровнем доверия.(Сбербанк, Внешторгобанк, Газ­промбанк, «Банк Москвы» и др.)

2.Универсальные коммерческие банки - кредитные учреждения, которые осуще­ствляют все или почти все банковские операции. Сочетают коммерческую и инвестиционную деятельность, они более устойчивы, чем специализированные. Такие банки выполняют от 100 до 300 видов опера­ций и связаны практически со всеми сферами экономики. В современной России, незави­симо от своего наименования, большинство банков являются универсальными.

3. Специализированные коммерческие банки осуществляют один или несколько видов банковской деятельности. Различают функциональную, отраслевую, тер­риториальную и технологическую специализацию. В некоторых странах до недавнего времени не было универсальных банков. К странам, где банковская специализация зако­нодательно утверждена, относятся США, Канада и Япония.

Среди специализированных банков большое значение имеют инвестиционные бан­ки, которые выполняют функцию организации эмиссии и размещения ценных бумаг. Свои ресурсы они формируют путем выпуска собственных ценных бумаг. Инвестиционные банки могут выступать в роли андеррайтеров. При этом они берут на себя размещение ценных бумаг фирмы полностью или частично за соответствующее вознаграждение, и не­сут соответствующие риски. Инвестиционный банк может предоставлять кредиты фирмам и государству, но не принимает вкладов и не проводит расчетно-кредитных операций.

Сберегательные (ссудо-сберегательные) банки аккумулируют сбережения населе­ния и представляют ссуды на потребительские нужды. Они могут быть как частными, так и государственными. Эти банки работают главным образом со средним классом и малообеспеченным населением, предоставляя кредиты местному населению.

Ипотечные банки специализируются на предоставлении кредитов под залог недви­жимости, то есть ипотечных кредитов. Формирование ресурсов этих банков происходит посредством выпуска долгосрочных ценных бумаг - закладных листов, обеспеченных не­движимостью, заложенной по договору ипотеки. Закладные листы по своему классу отно­сятся к ценным бумагам с фиксированным процентом рынка капитала. Эти достаточно надежные ценные бумаги торгуются на вторичном рынке ценных бумаг, т.е. их можно в любое время продать или купить. Ипотечные банки функционируют в условиях государ­ственного покровительства и поддержки, что значительно снижает кредитные риски.

Инновационные банки кредитуют долгосрочные программы, связанные с научными исследованиями. При этом эксперты банка определяют перспективность инновационного проекта и на основе этого определяют размеры ссуд, условия предоставления и сроки по­гашения.

Особым типом инновационных банков являются венчурные банки, которые создают­ся для кредитования особо рискованных научно-технических проектов.

Отраслевые специализированные банки имеют своей целью стимулировать разви­тие определенных отраслей или сфер экономики: жилищное строительство, аграрный сек­тор, мелкий и средний бизнес, внешнюю торговлю, иностранные инвестиции. Эти банки, как правило, находятся под покровительством государства, получая порой довольно зна­чительную поддержку.

4. Небанковские кредитные организации — НКО (или кредитные учреждения бан­ковского типа) обладают рядом особенностей.

НКО - это кредитные учреждения, осуществляющие одну или несколько банковских операций, со­ставляющих совокупность признаков банка, но не в полном комплексе. НКО характеризуются особой формой организации: как правило, на кооперативных началах (как с долевым участием, так и без паевых взносов). В число пайщиков могут водить жители конкретной местности, города, предприятия, лично знающие друг друга люди