Оценка эффективности проекта на основе показателя чистой приведенной стоимости (на примере)

Чистая приведенная стоимость (NPV)

 

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистая приведенная стоимость, которая равна значению чистого дисконтированного дохода на последнем интервале планирования (накопленный дисконтированный эффект, рассчитанный нарастающим итогом за период расчета проекта).

 

 

Чистая приведенная стоимость характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом в составе ставки дисконтирования: темпа инфляции, минимальной нормы прибыли кредитора и поправки на риск проекта.

 

Необходимо, чтобы чистая приведенная стоимость проекта была положительна.

IC – инвестиции;

CFn – чистый денежный поток на шаге расчета n;

n – номер периода расчета.

Определение срока окупаемости проекта простым методом и методом, основанным на временной оценке денежных потоков (на примере).

 

Период (срок) окупаемости

Период окупаемости – это ожидаемое число лет, необходимых для полного возмещения инвестиционных затрат.

Схема расчета срока окупаемости включает следующие этапы:

1) расчет дисконтированного денежного потока доходов по проекту исходя из ставки дисконта и периода возникновения доходов;

2) расчет накопленного дисконтированного денежного потока как алгебраической суммы затрат и потока доходов по проекту выполняется до получения первой положительной величины;

3) определение срока окупаемости T_ок по формуле.

Период окупаемости рассчитывается следующим образом:

, (3.3)

где №_г.о – число лет, предшествующих году окупаемости;

С_н – невозмещенная стоимость на начало года окупаемости;

ДДП_г.о – дисконтированный денежный поток в год окупаемости.

 

Пример 3.1. Инвестиционный проект «Бьюти-стайл» требует вложения 1000 тыс. руб., прогнозируемый поток доходов составит:

1-й год – 200 тыс. руб.; 2-й год – 500 тыс. руб., 3-й год – 600 тыс. руб., 4-й год – 800 тыс. руб., 5-й год – 900 тыс. руб. Ставка дисконта – 15 %.

Решение. Подсчет простым (статическим) методом показывает, что проект оку­пится через 2,5 года, однако этот срок не учитывает требуемую норму дохода на инвестиции в конкретной сфере. Более объективные резуль­таты дает методика, основанная на временной оценке денежного по­тока.

Рассчитаем срок окупаемости проекта «Бьюти-стайл», в табл. 3.1.

Таблица 3.1

 

Показатель, тыс. руб.	Периоды
Денежный поток	–1 000
ДДП (i = 15 %)	–1000
Накопленный ДДП	–1000	–826	–448	–54	+404

 

Подставив значения в формулу, получим:

(года).

 

Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной суммы, с учетом фактора времени на 0,6 года боль­ше срока, определенного упрощенным методом.

Данный показатель определяет срок, в течение которого инвестиции будут заморожены, так как реальный доход от инвестиционного проекта нач­нет поступать только по истечении периода окупаемости. При отборе вари­антов предпочтение отдается проектам с наименьшим сроком окупаемости.

Показатель «период окупаемости» целесообразно рассчитывать по проектам, финансируемым за счет долгосрочных обязательств. Срок окупаемости по проекту должен быть короче периода пользования за­емными средствами, устанавливаемого кредитором.

 

 

20. «Тройное ограничение» в проектном управлении и его интерпретация.

В управлении проектами используется термин «проектный треугольник», для которого используют также название «тройное ограничение проекта». Проектный треугольник описывает взаимодействие ключевых ограничений проекта:

1. Содержание проекта, которое в простейшем случае может выглядеть как список работ по проекту, которые нужно реализовать, чтобы достигнуть целей проекта и получить запланированные результаты. Для некоторых проектов содержание описывают в виде совокупности документов, например, Видение проекта, Техническое задание на проект (или на каждый результат проекта), ИСР проекта и т.д. Чем точнее описано содержание проекта, тем проще спрогнозировать сроки и бюджет проекта.

2. Время реализации проекта – ограничения по продолжительности проекта, включающее дату, к которой в проекте должны получить ожидаемые результаты.

3. Бюджет – ограничение по стоимости проекта.

4. Качество – ограничение, связанное со степенью выполнения требований к результатам проекта. Например, заказчик проекта может согласиться с тем, что его устроит ситуация, когда могут быть реализованы лишь самые важные требования к результатам проекта.