Выбор источников финансирования оборотного капитала, сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования

Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников: собственный капитал предприятия; долгосрочный финансовый кредит; краткосрочный финансовый кредит; товарный (коммерческий) кредит; минимальный размер текущих обязательств по расчетам. Объемы финансирования оборотных активов за счет товарного кредита поставщиков (кредиторской задолженности по товарным операциям), а также за счет текущих обязательств по расчетам были определены при прогнозировании общего объема и состава текущей кредиторской задолженности. Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе следующей формулы:

где КФК_К - планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите; ОА_П - планируемая общая сумма оборотных активов предприятия; ЧОА_П - прогнозируемая сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала); КЗ_Т - прогнозируемая сумма кредиторской задолженности по товарным операциям; ТОР_П - прогнозируемый минимальный размер текущих обязательств по расчетам. Участие собственного и долгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных активов определяется исходя из целей привлечения долгосрочного финансового кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита осуществляется по формуле:

где ДФК_оа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал); ДФК-общая сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием, на начало планового периода; ДФК_ва -сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных активов (капитальное строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.).

Соответственно расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал) осуществляется по формуле:

где СК_оа - сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал); ЧОА_П - прогнозируемая сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала); ДФК_оа - сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал). Этот показатель может быть установлен также на основе специальных нормативных расчетов.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе - балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.