Глава 14. Управление финансовыми инвестициями

ФОРМЫ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИМИ

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная фор­ма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с ди­версификацией операционной деятельности предприятия.

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах (рис 12.1.):

ВЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА

В УСТАВНЫЕ ФОНДЫ

СОВМЕСТНЫХ

ПРЕДПРИЯТИЙ

ФОРМЫ

Финансового

Инвестирования

ВЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА В ДОХОДНЫЕ ВИДЫ

ДЕНЕЖНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

ВЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА В ДОХОДНЫЕ ВИДЫ

ФОНДОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

Рисунок 12.1. Основные формы финансового инвестирования.

1. Вложение капитала в уставные фонды совместных пред­приятий. Эта форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия. Она обес­печивает упрочение стратегических хозяйственных связей с постав­щиками сырья и материалов (при участии в их уставном капитале); развитие своей производственной инфраструктуры (при вложении капитала в транспортные и другие аналогичные предприятия); рас­ширение возможностей сбыта продукции или проникновения на дру­гие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности и другие стратегичес­кие направления развития предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более опе­ративной. Приоритетной цепью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли (хотя ми­нимально необходимый ее уровень должен быть обеспечен), сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обес­печения стабильного формирования своей операционной прибыли.

2. Вложение капитала в доходные виды денежных инстру­ментов. Эта форма финансового инвестирования направлена преж­де всего на эффективное использование временно свободных денеж­ных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвести­рования капитала и ее главной целью является генерирование инвес­тиционной прибыли.

3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инстру­ментов. Эта форма финансовых инвестиций является наиболее мас­совой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондо­вом рынке (так называемые „рыночные ценные бумаги"). Использо­вание этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструмен­там инвестирования, так и по его срокам: более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; раз­витой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно пре­доставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рын­ка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем при­обретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

С учетом форм финансового инвестирования организуется управ­ление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления финансовых инвестиций на предприятии разрабаты­вается специальная политика такого управления.

Политика управления финансовыми инвестициями представ­ляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обес­печивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструмен­тов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

формирование политики управления финансовыми инвестици­ями осуществляется по следующим основным этапам (рис. 12.2.).

1. Анализ состояния финансового инвестирования в предшест­вующем периоде. В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.