, - . : 1) ; 2) (); 3) (). , . .
, .
. , .. , , .
: ; ; - .
, , , . .
- , . :
¨ ( );
¨ ;
¨ ;
¨ ;
¨ .
( ):
Ø , - ;
Ø () , , ;
Ø (net operating income NOI) , , ( );
Ø .
, . .
|
|
.
: ; ; , , ; , , . . , , , .
.
. , .. , . .
, .. .
- . .
, , , .
.
, , , , , , , .
( , ), .
, . ( ) . , .
, , .
, .
(gross rent multiplier - GRM), () . , .
, , , , , .
|
|
. , , , , .
, (overall rate of return - OAR), . , . , .
, .
, .. , . .
(Value) , :
V = NOI,
K
V ;
NOI ;
K .
.
.
, , . , , , . , , .
, . , .. , . , , ; . , .
:
K = M*i2 + (1 M)*i1,
;
i1 , ( );
i2 .
( ) . . , .. , , , . , ( , ; ; , .). , . , . , -, .
|
|
, . , , , ().
() , . , , ( ).
, , , , . :
ü ( );
ü ( );
ü ( ).
( ) , :
D = R1=R2==Rk = Rn.
n
:
Dk = D R (k 1),
D ;
R , ;
k ;
Dk k.
:
Yk = Dk*i+R.
, .
( ).
, , , .
50,0 . . 6% , , 14,0 . . 4 .
. : D = 50,0 . .; n = 4; i = 6%.
: i = 0,06 = 0,2286.
(1+i)n 1 1,064 1
, :
R1 = D i = 50*0,2286 = 11,4296 . .
(1+i)n 1
:
K = i(1+i)n = 0,06*1,064 = 0,2886, K = 0,2286 + 0,06 = 0,2886.
(1+i)n 1 1,064 1
, :
Y = 50,0*0,2886 = 14,4296 . .
:
Y = D = 14,4296 = 49,9986 (= 50,0 . .)
K 0,2886
.
(. .)
D | I | R | Y | |
1- | 50,0 | 3,0 | 11,4296 | 14,4296 |
2- | 38,5704 | 2,3143 | 12,1153 | 14,4296 |
3- | 26,4551 | 1,5873 | 12,8423 | 14,4296 |
4- | 13,6128 | 0,8168 | 13,6128 | 14,4296 |
7,7184 | 50,0 | 57,7184 |
|
|
. , , 0,06 = 0,2286.
1,064 1
. .
( )
, , 3 18% , . , : , , , 4 , 8%. 4- 8% :
0,08 = 0,222,
1,084 1
: 0,18 + 0,222 = 0,402.
4- , . 1,5 .., , : 1,5/0,402 = 3,73 .. ( ) : 3,73*0,18 = 0,6714 .., 3,73*0,222 = 0,82806 .. : 0,6714 + 0,82806 = 1,49946 (= 1,5 ..).
, (, , ), , . , , . .
, , . . .
, , : . , , .. . , , , .
, , . , , ( ) .
, , , . , . , ( ) . , .
, , . , , . , , , , . , . , . , .
|
|