;'1 , -SS J . , , -47 . , , . , , .
, . , .
S&P, . . S&P . F. , , F , . S,.
. , , F S/. , , 108 . . , 109 ., , , 1 . , . 107 ., , , 1 . , .
S&P. , S&P 100 ., 8% , . ?
, , S&P. F, S&P. F S&P .
, S&P S&P , S&P. .
. 14.4 , . , S&P (replicating portfolio) , Sj.
|
|
14.4. '
- | Si | |
( ) | ||
S,-F | ||
F | -F/1,08 | F |
-F/1,08 | Si |
, :
(14.5)
, , .
14.5 , F S .
F = S (1 + ) = 100 . 1,08 = 108 .
, , :
(14.6),
.
. , . , . , , =0,08, S=100 . , F, 109 . 108 . , 1 . , , .
S&P S&P , . ? - , . , S&P, , , S&P. , 1 . . , , , 1 .
. 14.5 , . , . - - , 14.6 .
14.9.
|
|
109 -Si | ||
100 . | - 108 . | |
- | S) | |
1 |
, , - . . F, S . , , .
14.8. ""
, , , , . , F 108 ., 108 ., . 108 ., 100 . 108
100 ., 108 . , (S,) . , ( ) 108 . 100 ., 8%. . 14.6.
, ,
(14.7)
14.6.
- |
108 . -108 /(1 +) 108 . ( ) - 81 0 (108 - S1) . - 108 |
14.6 |
, S&P 100 ., 107 . ? , 8% , . |