Стратегія ризиків

	Прочитайте та законспектуйте основні поняття

 

Ризик взагалі слід трактувати як вірогідність втрати частки ресурсів, або неотримання очікуваного прибутку.

Для банку, зважаючи на специфічність його продуктів, ризик є невід'ємною частиною бізнесу, якої неможливо позбутися, але можна мінімізувати.

 

	Прочитайте та законспектуйте класифікацію банківських ризиків

 

 

Банківські ризики поділяються на зовнішні та внутрішні.

Зовнішні ризики не пов'язані з діяльністю банку чи його клієнта, а пов'язані з проблемами макроекономічного рівня (політичними та економічними).

Внутрішні ризики безпосередньо пов'язані з роботою банку та поділяються на можливі втрати від основної та допоміжної діяльності.

За основною діяльністю розрізняють:

– кредитний ризик, пов'язаний з неповерненням позичальником суми боргу та інших зобов'язань;

– відсотковий ризик, пов'язаний з можливими коливаннями процентних ставок на ринку;

– інвестиційний ризик, пов'язаний з можливим знеціненням цінних паперів в портфелі банку;

– валютний ризик, пов'язаний з коливаннями курсів валют, що купуються та продаються банком або передаються в кредит.

За допоміжною діяльністю розрізняють:

– ризик формування депозитів, що пов'язаний з можливістю дострокового вилучення депозитів у зв'язку з погіршенням фінансового стану вкладника або несприятливими політичними і економічними змінами;

– ризик за новими сферами діяльності, що пов'язаний з лізинговими та факторинговими угодами та виникає внаслідок великого розриву у строках і сумах платежів та надходжень за укладеними угодами.

Запобіганню відсоткового ризику сприяють:

– оцінка кредитоспроможності позичальника;

– встановлення лімітів кредитування одного позичальника;

– вибір та оцінка певного забезпечення (застава, страхування, гарантія);

– видача дисконтних кредитів (проценти отримуються відразу на момент видачі кредиту).

Запобіганню процентного ризику сприяють:

– страхування процентного ризику у страховій компанії;

– видача кредитів з плаваючою відсотковою ставкою;

– укладання форвардних, ф'ючерсних та опціонних угод на видачу майбутніх кредитів під фіксовану відсоткову ставку.

Інвестиційний ризик (пов'язаний із знеціненням цінних паперів) знижується за допомогою:

– ф'ючерсних угод на купівлю-продаж цінних паперів;

– фондових опціонів (право на купівлю-продаж цінних паперів через деякий час за зафіксованим курсом);

– диверсифікація фондового портфеля банку.

Валютний ризик також може бути зменшено шляхом укладання форвардних, ф'ючерсних, опціонних контрактів та угод СВОП. Крім цього, може передбачатися видача кредиту в одній валюті, а повернення — в іншій або страхування валютного ризику в страховій компанії.

Розглянемо приклади укладання опціонних угод на фондовому ринку для запобігання можливих збитків.

 

Приклад 1

Розрахунок вигоди придбання інвестором опціону на купівлю акцій порівняно з альтернативними вкладаннями при правильному прогнозі зміни курсу (табл.1).

 

 

Таблиця.1

РОЗРАХУНОК ВИГОДИ ПРИДБАННЯ ІНВЕСТОРОМ ОПЦЮНУ

Показник	Сума	Показник	Сума
Ціна акції на момент укладання опціону	$30,00	Доход покупця цінних паперів через 3 місяці, без придбання опціону (50-30) х 1000	$20 000,00
Ціна виконання опціону	$35,00	Упущена вигода з альтернативного внеску в банк (30 000 х 0,15): 4	$1125,00
Премія продавцю	$2000,00	Усього дохід	$18 875,00
Кількість акцій
Ціна акції на момент виконання опціону	$50,00	Рентабельність вкладень реальна (18 875: ЗО 000) х 100%	62,92 %
Строк опціону	3 місяці	Рентабельність вкладень номінальна (20 000: 30 000) х 100 %	66,67 %
Ставка банківського відсотка	15,00%
Доход покупця опціону (50 - 35) х х 1000-2000	$13 000,00
Рентабельність вкладень (13 000:2000) х х 100 %	650,00 %

 

При неправильному прогнозі динаміки курсу покупець опціону зазнав би збитків, а продавець, навпаки, отримав прибуток. Із розглянутого прикладу видно, що точка беззбитковості покупця опціону буде досягнута при ціні акції на момент виконання опціону 37 доларів за акцію — (37 - 35) х 1000 = 2000 доларів, сплачених за опціон.

 

Приклад 2

Опціон на продаж.

Уявімо, що фірма, яка продала зростаючі акції нашому інвестору із першого прикладу, вирішила реалізувати опціон на продаж, надавши право своєму контрагенту продати і зобов'язуючись купити в нього ті самі акції за умов показаних в табл. 2.

Таблиця 2

УМОВИ РЕАЛІЗАЦІЇ ОПЦІОНУ НА ПРОДАЖ

Показник	Сума
Ціна акції на момент укладання опціону	$50,00
Ціна виконання опціону	$45,00
Премія продавцю	$2000,00
Кількість акцій
Ціна акції на момент виконання опціону	$40,00
Власник опціону захотів реалізувати своє право на продаж цінних паперів за ціною виконання $45,00 Таким чином, збиток продавця опціону склав 2000- [(40-45)х 1000] = = - $3000,00 Точкою беззбитковості для продавця опціону був би курс акцій $43,00 2000 - [(43 - 45) х 1000] = 0

 

Для того щоб обмежити ризики втрат від торгівлі опціонами, існує кілька можливостей.

Продаючи опціон на покупку цінних паперів, необхідно мати їх у наявності, а не сподіватися на їх придбання в строки виконання опціону. У цьому випадку, зростання біржового курсу не призведе безпосередньо до матеріальних втрат, тому що зростання біржового курсу не призведе до необхідності купівлі акцій за високою ціною з їх наступним перепродажем за нижчою ціною.

Інший варіант запобігання ризику — наявність у продавця опціону на купівлю, придбаного раніше такого ж опціону на покупку. У даному випадку його обов'язки щодо поставці цінних паперів перекриваються його правом на купівлю цих же цінних паперів (табл. 3).

 

Приклад З

Таблиця 3

ПРОДАЖ ТА ПРИДБАННЯ ОПЦЮНУ НА КУПІВЛЮ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Продаж опціону на купівлю (обов'язок продати по 45 дол)	Покупка опціону на купівлю (право купити по 44 дол)
Ціна акції на момент укладання опціону	$50,00	Ціна акції на момент укладання опціону	$50,00
Ціна виконання опціону	$45,00	Ціна виконання опціону	$44,00
Премія продавцю	$2000,00	Премія продавцю	$2000,00
Кількість акцій		Кількість акцій
Ціна акції на момент виконання опціону	$48,00	Ціна акції на момент виконання опціону	$48,00
Доход продавця опціону (45-48)х 1000 + 2000	$1000,00	Доход покупця опціону (48 - 44) х 1000-2000	$2000,00
Результат			$1000,00

 

Аналогічно, тобто шляхом купівлі аналогічного опціону, можна запобігти ризику, пов'язаного з реалізацією опціону на продаж.

У цілому для власника опціонного контракту існують такі варіанти випадків отримання прибутку та збитку (для продавця опціону, відповідно, — навпаки), як показано в табл. 4.

 

 

Приклад 4

Таблиця 4

ВАРІАНТИ ВИПАДКІВ ОТРИМАННЯ ПРИБУТКУ ТА ЗБИТКУ ЗА ОПЦІОННИМ КОНТРАКТОМ

Вид опціону	Ціна виконання, нижча від поточної ціни	Ціна виконання, рівна поточній ціні	Ціна виконання, вища від поточної ціни
Соll	Прибуток (право купити акції за ціною нижчою, ніж на ринку, окупивши сплачену премію)	Втрата сплаченої премії	Збиток (непотрібне право купити акції, за ціною вищою, ніж на ринку)
Рut	Збиток (право продати акції за ціною нижчою, ніж на ринку)	Втрата сплаченої премії	Прибуток (право продати акції за ціною нижчою, ніж на ринку)