Сущность доходного подхода при оценке эффективности бизнеса. Показатели. Методика их расчета

Обзор литературы по методике исчисления данного коэффициента показал, что все авторы единодушны в отношении выбора базы сравнения, в качестве которой выступает выручка от реализации продукции. Однако мнения расходятся по вопросу, какую прибыль принимать в расчет:

· прибыль от реализации продукции до выплаты процентов и налогов;

· чистую прибыль от реализации продукции плюс проценты за кредитные ресурсы;

· прибыль от реализации продукции (после выплаты процентов до налогообложения);

· чистую прибыль от операционной деятельности;

· чистую прибыль от всех видов деятельности;

· общую сумму прибыли отчетного периода (бухгалтерскую, балансовую) до налогообложения;

· маржинальную прибыль.

     Некоторые аналитики предпочтение отдают чистой норме прибыльности, исчисленной отношением чистой прибыли к выручке. При этом еще полбеды, если в расчет принимается чистая прибыль с продаж. Этот показатель хотя бы характеризует долю собственника в формировании общей нормы прибыльности. Хуже обстоит дело, когда с выручкой соотносят общую сумму чистой прибыли, полученную от всех видов деятельности. И уж никакой критики не выдерживает показатель рентабельности оборота, как отношение общей прибыли к выручке. Поскольку общая прибыль (прибыль отчетного периода до налогообложения) – это финансовый результат от всех видов деятельности субъекта хозяйствования, а выручка – показатель операционной деятельности предприятия, то эти показатели несопоставимы.

    Учитывая вышеизложенное можно сделать вывод, что для оценки прибыльности продаж лучше всего подходит общая рентабельность оборота, исчисленная на основании брутто-прибыли от реализации продукции до выплаты процентов и налогов.

     Таким образом, подводя итог по исследуемой проблеме, следует отметить, что на первое место необходимо ставить показатель общей рентабельности оборота, поскольку чистая рентабельность оборота не представляет интереса ни для собственника, ни для внешних пользователей.

Выполнить задание 1.

   Вместе с тем следует отметить, что показатель рентабельности оборота имеет смысл определять только в целом по предприятию. Он не годится для оценки эффективности производства отдельных видов продукции, поскольку в основе его расчета лежит полная себестоимость реализованной продукции:

,

где р – цена i -го вида продукции;

с – полная себестоимость i -говида продукции.

    Как известно, при полномкалькулировании себестоимости продукции допускается значительное искажение ее уровня вследствие того, что очень трудно правильно выбрать базу распределения накладных расходов, в результате чего себестоимость одних видов продукции явно завышается, а других – занижается. Принятые на этой основе изменения в структурной политике могут оказаться ошибочными, так как могут быть сняты с производства изделия, вносящие на самом деле значительный вклад в общий доход предприятия.

Избежать этой ошибки помогает показатель маржинальной рентабельности – отношение маржинальной прибыли на единицу продукции к цене данного продукта:

,

где р – цена i -го вида продукции;

b – усеченная себестоимость i -говида продукции, исчисленная по прямым затратам, непосредственно генерируемым данным изделием.

Определение усеченной себестоимости по переменной части затрат и маржи покрытия по каждому виду продукции, а также маржинальной рентабельности позволяет более правильно определить вклад каждого вида продукции в генерирование общей суммы покрытия и прибыли предприятия по сравнению с традиционным методом калькулирования полной себестоимости продукции и на этой основе точнее определить эффективность его производства.

Если предприятие увеличит продажи продукции с более высокими значениями данного показателя, то оно получит более высокую сумму покрытия, а соответственно и более высокую сумму прибыли. Поэтому планирование производства и сбыта продукции должно ориентироваться именно на этот критерий с целью достижения оптимального финансового результата.

Выполнить задание 2.