7.3.
̳ () .
, .
, , .
7.4.
1. . : . .: , 1997. - . 77-280.
2. .., .., .. . ̳ : . - : , 2001. - . 55-68.
3. .. . . .- .: . , 1997. - .19-273.
4. .. ̳ . .- .: ², 1996. - .24-37.
5. .. ̳ . - .: ², 1996. - .104-120.
6. .., .., .. . .: , 2003. - . 139-159.
7. .., .., .. ̳ . .: , 2001. .45-128.
8. .. .. ̳ : , , : . , , 2003. - . 126-162.
8.
8.1.
, , , .
, .
. ³, :
- , , ;
- .
, . - , . , , .
, ( ) :
- , . :
- , ;
|
|
- , (1,3,6 , 1-2 );
- , , ;
- ( ) , . :
- - ;
- , .
:
, . , . , , , . : 4-7 15 , 30 40 . 20 30 . ., 300-500 . .
, , . , , , , , -.
: (), , (), , , . 60% , , .
.
¢ , .
, , .
, - .
. - , : 1% 1985 2,1% 2000- . , -, , , , -, .
, , ˲. . . 70- .
- ¢ , 3-6 .
|
|
¢ , . 볺. 1993-96 500 ., 250 .
. ̳ ¢ (securities . ), . 볺 , . , . , ¢ , , . , , , . .
():
. , , . , , , .. , . . , .
Ԓ , . ֳ , , , . Ԓ , . Ԓ , , .
. , .
( ) ( ) ( , .) () . .
( ) ( ) - 䳿 . , , .
8.2.
12
1. .
2. .
3. .
4. .
8.3.
1. .. . . . - .: "", 1998. - . 48-65.
2. . . - .;, 1997. - . 65-80.
3. .., .., ... ̳ : . .-.:-,2000.- 119-137, 167-176.
|
|
4. . / . ... - .:, 1998. - . 132-148.
5. . : / . .. ...-.::,2000 .59-95.
6. : ϳ /.. Գ, .. , .. .- .: , 2001. .246-289.
7. .., .. ̳ . . , - , "", 2003.- .65-80.
9.
9.1.
ᒺ , , , , - . , .
, - . , , .
̳ (, , ) , : , ( , , ).
̳ .
() . , , . . , , , . : , , , , , .
, , , . 㳿 , - , . , .
, , , , . , .
, , . , :
. - ¢ , , . . : , , .
|
|
( ). dz , . .
- ¢ .
㳿, . Գ 㳿 .
, . 䳿 - - .
( ) -ﳺ. , -ﳺ.
:
- , ;
- , 볺 ;
- , , ;
- , ¢;
- ;
- ;
- , .
ղ , . , . ϳ- 糿, , .
: , , (), . , : , , , , , , , . , (-) - , , ͳ. 1985 , , .
: , , , , . () ().
:
1) ();
2) () .
:
1) ;
2) ( );
3) .
:
1) ( );
2) ( );
3) ( 3 ).
¢:
1) ;
2) .
:
1) ;
2) .
̳ .
:
- ;
- .
(ϲ) , ¢ . , 25%, 10%, 50%. , () , , . .
|
|
, , , 50% - 50% - - , 50% .
ϲ :
) ( );
) ;
) , .
:
- ;
- ;
- , , .
() :
- - - .
- ˳ - (, , , , -) . , , , . : (3-5%) , ¢ 糿, .
- () (). , . ղ . 35% ( 10%). , , .
- , . .
- - ¢ . ( , , , , ). 15-20% , , .
- , . - , , , .
, . , :
) ;
) ;
) .
, , , .
:
- (subsidiary) . , 䳺 ;
- () (associate) , , . , , , 50% - 50% - , 50% .
- (branch) 100% . ³ , , , (, , ), 1 .
9.2.
13
1. .
2. .
3. .
4. .
9.3.
1. .. . . . - .: "", 1998. - . 48-65.
2. . . - .;, 1997. - . 65-80.
3. .., .., ... ̳ : . .-.:-,2000.- 119-137, 167-176.
4. . / . ... - .:, 1998. - . 132-148.
5. . : / . .. ...-.::,2000 .59-95.
6. : ϳ /.. Գ, .. , .. .- .: , 2001. .246-289.
7. .., .. ̳ . . , - , "", 2003.- .65-80.
10. ̳
10.1.
, , . ( ; ¢; ).
׳ . . , . 80- 50% , 90- 25%. 20% 66%, ղ 20%.
:
(, ) , , , ;
, , , .
:
, , , , ;
, . ֳ , , . , .
Գ . , (, , , ).
:
/ (3-6 ), , , . .
( ), .
, .
Ԓ , .
, .
, . , ( ).
, 90- . 1993 96% 97% . , , , , , .
10.2.
14
1. .
2. .
3. .
4. .
10.3.
1. .. . . . - .: "", 1998. - . 48-65.
2. . . - .;, 1997. - . 65-80.
3. .., .., ... ̳ : . .-.:-,2000.- 119-137, 167-176.
4. . / . ... - .:, 1998. - . 132-148.
5. . : / . .. ...-.::,2000 .59-95.
6. : ϳ /.. Գ, .. , .. .- .: , 2001. .246-289.
7. .., .. ̳ . . , - , "", 2003.- .65-80.
11. ̳
11.1.
̳ , ᒺ . ᒺ , , , .
̳ , , . :
- ;
- ;
- ;
- .
:
- , ;
- ;
- .
:
- ;
- ;
- ;
- , .
:
1. :
, . :
- ;
- ᒺ, , ;
- , , , .
Գ , - .
2. :
, ᒺ ᒺ.
() , .
, .
3. :
, .
() , .
- .
.
4. :
, .
() , : .
1. :
, , , , , .
, , - .
2. :
, , .
1 .
1 5 .
5-7 .
3. :
- -;
- -;
- ;
- ( .).
, , - , . , (, , ) .
60- , , . , . ֳ .
볺 . , , . 90- 2 .., 10-12 15 . . 75% . , , .
¢ ¢ . (, , --, ), -, , ѳ, .
: (60%), (14%), (6%), (3%), (1%).
, . (), . 1960 . 8 볿 , 4 . 90- 볿 100 500 . 볺 , .
, , ( ) 5-10 . 3-6 , . . ³ . - , ˲ (LIBOR) .
˲ , . , . . 0,25 2% () .
㳿 ˲ : Բ --, Ѳ ѳ, .
, . ᒺ . , , , 7-10 . , , , - .
. .
:
- , ;
- () .
:
- ;
- - . ϳ , . . , , , .
:
- , - ;
- : ; ; ; ;
- . . . , ;
- - , . , 쳿 ;
- , , , ;
- , , , .
11.2.
15
1. .
2. .
3. .
16
1. .
2. .
3. - .
4. .
11.3.
1. .. . . . - .: "", 1998. - . 48-65.
2. . . - .;, 1997. - . 65-80.
3. .., .., ... ̳ : . .-.:-,2000.- 119-137, 167-176.
4. . / . ... - .:, 1998. - . 132-148.
5. . : / . .. ...-.::,2000 .59-95.
6. : ϳ /.. Գ, .. , .. .- .: , 2001. .246-289.
7. .., .. ̳ . . , - , "", 2003.- .65-80.
12.
12.1.
, , , , . ̳ , ' 1,5 . , , , , , , .
() , , , . ֳ ' . , . ̳ , , . , , , , , ' .
. ϳ , ' , , ( , . .). , .
, , , -. 80- 510 , . , .
. , , , , . , (ѳ, , ). , , (, , ̳ , , .). , , . ' .
, . , , . , (, ) , .
, , . , .
, , , 㳿. ֳ , . , , .
, , , , , . ' , . , , (, 볻), , , , , . Ƴ , , .
, , , ' ( , , .), , . . . , , - .
ϳ . . , . , , . . , , , , . ( , , , . .).
쳿 . . ﳭ , 䳿 , ( ). . , . . . ( ) .
. , ( ϳ , ѳ, , ͳ), . 7080- ( ) , . , , . : ( ) .
ղ :
-, . 90- , 19741975 . 19801982 . ';
-, , , , , . ;
-, .
, , .
㳿 . 㳿 , , , . . 90- , , 18% .
, . 41,7 ., 4,4 . , .
. , 10-15 % . , 50-60% , . , , . (, - ), . , , 80- .
' , . ϳ, - , '.
, , , , , . , , . , , , , .
, , . . , , , . 90- .
, , , , , . , ' - - , , , . , , . - , , , . ֳ , , - , .
(ϳ- ϳ, , , ), , . , XX . 25 . -, , - , 4-5 120 . .
: ; ; ; ' ; . : ; ; ; ', ; , : , , , .
12.2.
17
1. ().
2. .
3. .
4. .