Разработка и мониторинг прогнозного баланса и его место в обеспечении финансовой устойчивости предприятия

На основе проектов отчетов о финансовых результатах (операционный бюджет), инвестициях (инвестиционный бюджет), о движении денежных средств (финансовый бюджет), а также баланса на начало бюджетного периода строится проект баланса на конец бюджетного периода. При этом плановый балансовый остаток на конец периода является расчетной (искомой) величиной, балансовый остаток на начало периода берется как фактическая величина из формы № 1 (баланс) на начало бюджетного периода. Величины планового прихода и расхода берутся из соответствующих сводных форм операционного, инвестиционного и финансового бюджетов. Структура проекта баланса строится аналогично структуре формы № 1 сводной финансовой отчетности. Это удобно на практике, так как, во-первых, не нужно двойной работы по составлению отдельно фискального и управленческого балансов и, во-вторых, при такой унификации счета бухгалтерии одновременно используются для целей налогообложения и управленческого учета.

Вторая «выходная» форма финансового бюджета – отчет об изменении финансового состояния– является производной бюджетной формой от проекта баланса на конец бюджетного периода, т.е. строится на основе «готового» проекта баланса.

Следует обратить внимание, что до сих пор при бюджетном планировании мы исходили из одного критерия – максимизации конечных финансовых результатов, т.е. повышения эффективности деятельности предприятия. Однако для успешного осуществления бизнеса компании необходимо учитывать и второй, не менее существенный критерий – поддержание на должном уровне финансовой устойчивости фирмы.

В долгосрочном периоде критерии эффективности и финансовой стабильности являются сопряженными – полученная прибыль увеличивает собственные средства предприятия и тем самым улучшает его платежеспособность. При оперативном планировании возможна ситуация овертрейдинга, когда в погоне за перспективными возможностями увеличения объемов производства через повышение текущих затрат либо инвестиционных вложений компания сокращает ниже разумного предела свои финансовые (ликвидные) резервы и оказывается в ситуации банкротства вследствие потери текущей платежеспособности.

Таким образом, в краткосрочном аспекте задачи увеличения эффективности и поддержания финансовой устойчивости являются конфликтными, иначе говоря, после составления первичных вариантов операционного, инвестиционного и финансового бюджетов управленцы должны обязательно тщательнейшим образом проанализировать плановый уровень финансового дефицита (профицита) компании на бюджетный период.

Понятие финансового дефицита двоякое, и каждый аспект является существенным.

С одной стороны, в узком понимании термина«финансовый дефицит» – это отрицательное сальдо денежных потоков, т.е. величина планового превышения денежных расходов над денежными поступлениями или же плановое уменьшение текущего остатка денежных средств за бюджетный период. Величина финансового дефицита рассчитывается непосредственно из проекта отчета о движении денежных средств, и недопустимой считается ситуация, когда уровень финансового дефицита таков, что расчетный денежный остаток на конец периода отрицательный. Однако такого понимания финансовой стабильности недостаточно. Анализу должны подвергаться все группы активов и пассивов, обслуживающие финансовый цикл, и прежде всего оборотные средства и краткосрочные обязательства фирмы.

С другой стороны, в широком понимании финансовый дефицит – это падение показателей текущей платежеспособности (ликвидности) компании ниже нормативных или минимально допустимых значений. Именно для расчета плановых показателей ликвидности и составляется проект отчета об изменении финансового состояния.

При построении проекта баланса необходимо, чтобы в результате деятельности предприятия в плановом периоде его показатели (табл. 4.8) не были хуже, чем в предыдущем.

Под ликвидностью бизнеса предприятия (которая всегда определяется по состоянию на конкретную дату) понимается степень покрытия его текущих обязательств (текущих пассивов) за счет различных статей ликвидных (оборотных) активов. Коэффициенты ликвидности являются индикаторами финансового состояния предприятия. Значения коэффициентов ликвидности рассчитываются непосредственно из данных отчета об изменении финансового состояния. Обычно различают следующий набор основных коэффициентов ликвидности.

Таблица 4.8

Показатели финансового состояния организации

Показатели	Формула для расчета^*
Общие: среднемесячная выручка доля денежных (ДС) средств в выручке (N _в.в)	К ₁ = К ₂ =
Платежеспособности и финансовой устойчивости: платежеспособность общая коэффициент задолженности по кредитам банков коэффициент задолженности другим организациям коэффициент задолженности фискальной системе коэффициент внутреннего долга степень платежеспособности по текущим обязательствам коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами собственный капитал в обороте доля собственного капитала в оборотных средствах коэффициент автономии	К ₄ = К ₅ = К ₆ = К ₇ = К ₉ = К ₁₀ = К ₁₁ = стр. 490 – стр. 190 К ₁₂ = К ₁₃ =
Деловой активности: коэффициент обеспеченности оборотными средствами	К ₁₄ =
коэффициент оборотных средств в производстве	К ₁₅ =
коэффициент оборотных средств в расчетах	К ₁₆ =

Окончание табл. 4.8

Показатели	Формула для расчета
рентабельность оборотного капитала рентабельность продаж среднемесячная выручка на одного работника эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) коэффициент инвестиционной активности	К ₁₇ = К ₁₈ = К ₁₉ = К ₂₀ = К ₂₁ =

__________

^* Указан номер строки бухгалтерской финансовой отчетности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень покрытия текущих обязательств за счет всех оборотных средств предприятия и рассчитывается как отношение совокупной величины оборотных активов к величине краткосрочных обязательств. Теоретически оптимальным считается диапазон значений от 1,5 до 2,5, минимально допустимым является величина коэффициента, равная 1.

Коэффициент срочной (критической) ликвидности – показатель покрытия текущих обязательств за счет двух наиболее ликвидных категорий оборотных средств: расчетов и денежных средств, к которым приравниваются краткосрочные финансовые вложения. Он определяется как отношение оборотных средств предприятия в виде дебиторской задолженности (активные расчеты), денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Оптимальным считается значение коэффициента порядка единицы, минимально допустимым для условий российской экономики – 0,6…0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает степень покрытия текущих обязательств за счет самой ликвидной части оборотных активов – денежных средств и приравниваемых к ним краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг, свободно котирующихся на фондовом рынке); рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Оптимальным считается значение коэффициента 0,25…0,3, минимально допустимым – 0,1.

Следует отметить, что из всех величин коэффициентов ликвидности, принимаемых в качестве оптимальных и минимально допустимых, безусловное значение имеет только минимально допустимый уровень коэффициента текущей ликвидности, равный единице. Величина коэффициента текущей ликвидности, меньшая единицы, означает, что предприятие неплатежеспособно по своим текущим операциям и если еще не является банкротом, то уже близко к этому состоянию, так как для покрытия своих текущих обязательств вынуждено распродавать основные средства. Остальные значения коэффициентов ликвидности, считающиеся оптимальными и минимально допустимыми, сильно варьируются в зависимости от индивидуальной и отраслевой специфики предприятия.

Ликвидность активов определяется не только исходя из предпосылки их гипотетической «распродажи», как это обычно считают, но и исходя из предпосылки их продолжающейся деятельности (одно из основных требований международных стандартов управленческого учета), т.е. в контексте общего кругооборота капитала (финансового цикла) предприятия. К примеру ликвидность балансового остатка незавершенного производства означает, что данный «задел» незавершенного производства в скором будущем превратится в готовую продукцию, далее – в расчеты с дебиторами (по факту отгрузки) и, наконец, в «живые деньги». Поэтому оптимальные и минимально допустимые значения коэффициентов ликвидности сильно зависят от продолжительности кругооборота оборотного капитала компании. Так, в отраслях с длительным финансовым циклом оптимальный коэффициент текущей ликвидности, очевидно, должен быть выше, чем, например, на предприятиях легкой промышленности. Чем дольше период кругооборота капитала, тем продолжительнее срок превращения в денежные средства «промежуточных» оборотных активов (сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, расчетов).

По международным стандартам минимально допустимым значением коэффициента ликвидности считается величина порядка 0,8. Для российских предприятий, вероятно, «нижняя планка» коэффициента должна быть опущена. В условиях низкой дисциплины платежей в России дебиторская задолженность российских предприятии является менее ликвидным активом, чем для западных компаний. Для зарубежных компаний главное – продать продукцию, а для российских – получить деньги за отгруженную продукцию. Поэтому большую, чем на Западе, долю в денежных поступлениях составляет предоплата (авансирование), т.е. «конвертация» готовой продукции в денежные средства, минуя стадию активных расчетов. Более низкая доля дебиторской задолженности в совокупных оборотных активах определяет и меньший уровень минимально допустимой величины коэффициента ликвидности.

В соответствии с приказом Минэкономразвития России от 21 апреля 2006 г. в качестве критерия платежеспособности предприятия назван показатель, характеризующий степень платежеспособности по текущим обязательствам:

где N – cреднемесячная выручка.

В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от
26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, ст. 3 п. 2, сказано, что если предприятие не способно удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены, оно считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам т.е. коэффициент должен быть К _т.пл < 3.

По результатам рассмотрения величины первичного финансового дефицита финансово-экономическая служба предприятия формулирует управленческую задачу по его сокращению в соответствии с требованиями поддержания финансовой стабильности.

Для достижения нормативного уровня показателя текущей ликвидности оптимизация остальных показателей ликвидности достигается сугубо посредством реструктуризации величины оборотных активов, но не изменения общей величины оборотных активов либо краткосрочных обязательств.

Постоянный контроль исполнения сводного бюджета, является второй стадией бюджетного цикла. Система внутреннего контроля (или контроллинга) исполнения бюджета – это логическая структура формальных и/или неформальных процедур, предназначенных для анализа и оценки эффективности управления ресурсами, затратами, обязательствами компании в течение бюджетного периода и включают периодический мониторинг текущей деятельности, сравнение объемов и затрат с бюджетными стандартами и избежание чрезмерных расходов.

На второй стадии бюджетного цикла осуществляются:

– текущее принятие управленческих решений на различных уровнях организационной иерархии, исходя из критерия выбора оптимальных альтернатив в рамках установленного бюджетного задания. Эта работа в течение всего бюджетного периода ведется структурными подразделениями – объектами планирования (или, как их еще называют, центрами ответственности предприятия);

– поступление от центров ответственности (объектов планирования) соответствующим управленческим службам (субъектам планирования), таким как планово-экономическое управление, финансово-экономическое управление, управление капитального строительства, отдел труда и заработной платы, планово-аналитический отдел, соответствующей информации о ходе выполнения бюджетного задания;

– анализ текущей информации о выполнении бюджета управленческими службами и подготовка рекомендаций высшему руководству по корректировке оперативной деятельности различных центров ответственности.

Таким образом, мониторинг исполнения бюджета осуществляется одновременно самими подразделениями, отвечающими за выполнение бюджетного задания (в данном случае контроль текущих показателей необходим для самостоятельной корректировки оперативной деятельности подразделения с целью наилучшего исполнения бюджета), и управленческими службами аппарата управления, ответственными за разработку тех или иных показателей сводного бюджета (управленческие службы на основе анализа текущей информации разрабатывают рекомендации высшему должностному лицу компании, ответственному за бюджет, для централизованной корректировки оперативной деятельности подразделений с целью наилучшего исполнения бюджетного задания).

Контроль исполнения сводного бюджета осуществляется различными управленческими службами предприятия в течение всего бюджетного периода (для краткосрочного бюджета, как правило, в течение квартала с помесячным подведением промежуточных итогов).

Вопросы для самостоятельного контроля знаний

1. Какие результаты финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия относятся к основным бюджетным показателям?

2. Что такое финансовый дефицит в узком и широком понимании термина?

3. Каким термином характеризуетсялогическая структура формальных и/или неформальных процедур, предназначенных для анализа и оценки эффективности управления ресурсами, затратами, обязательствами компании в течение бюджетного периода и включают периодический мониторинг текущей деятельности, сравнение объемов и затрат с бюджетными стандартами и избежание чрезмерных расходов?

4. Какой показатель, характеризующий степень платежеспособности по текущим обязательствам, назван в качестве критерия платежеспособности предприятия в соответствии с приказом Минэкономразвития России от 21 апреля 2006 года?

5. Охарактеризуйте достоинства и недостатки используемых на практике ключевых методов расчета объема денежных потоков: прямого и косвенного.

Библиографический список

Бочаров В.В. Коммерческое бюджетирование. – СПб.: Питер, 2003.

Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. И.И. Елисеевой. – М.: Финансы и статистика, 2004.

Друри К. Управленческий и производственный учет: Учеб. / Пер. с англ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бух. учет, 2004.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2005.

Осипенкова О.Ю., Горемыкина Т.К. Учет затрат, калькулирование и бюджетирование: Учеб. пособие. – М.: МГИУ, 2004.

Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в отдельных отраслях производственной сферы: Учеб.-метод. пособие / Л.В. Попова, И.А. Маслова, С.А. Алимов, М.М. Коростелкин. – М.: Дело и Сервис, 2006.

Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в отдельных отраслях производственной сферы: Практикум / Л.В. Попова, И.А. Маслова, С.А. Алимов, М.М. Коростелкин. – М.: Дело и Сервис, 2005.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2003.

Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. – М.: Дело и Сервис, 2001.

ВИНОГРАДСКАЯ Нина Андреевна

ЕЛИСЕЕВА Евгения Николаевна

Финансовый менеджмент

Бюджетное планирование и финансовый контроль
на промышленном предприятии

Учебное пособие

Редактор Л.В. Иванкова

Компьютерная верстка М.А. Шамариной

Подписано в печать 12.05.08	Бумага офсетная
Формат 60 ´ 90 ¹/₁₆	Печать офсетная	Уч.-изд. л. 6,31
Рег. № 951	Тираж 150 экз.	Заказ 1730

Государственный технологический университет
«Московский институт стали и сплавов»,

119049, Москва, Ленинский пр-т, 4

издательский Дом МИСиС,

117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9

тел.: 954-73-94, 954-19-22

Отпечатано в типографии издательского Дома МИСиС,

117419, Москва, ул. Орджоникидзе, 8/9