:
1. .
4.
8. .
.
:
1.
2. .
-
1. 8.
2. .
1. . . . / . ., . . - .: ; , 2004. - 384 .: . - ( ).
2. .., .. . : , 2005 879 .
3. .. . . .: , 2005. 399 .
4. .., .. / .. ... : , 1998 528 .
, | ij , | ||
1. . 2. ' , . 3. , . 1 2 3 4 ϳ ³ . 1. ϳ | . . . , . . , , , . . , . . . ( ). . ( ) ³ , |
|
|
______________________________________________________ ..., ... ..
̳
-
˲ ֲ
..., ...
_______________________ ..
"___" _____________20__
1. .
4.
8. .
1
__ 201_.
ȯ 201_
8-. .
() [6].
, , , t = 1, t = 2, 3,..., .
: . , , , .
, , . , ,
1) , ;
2) ;
3) , ..
E = E min+ I + r, | (1) |
();
E min (minimal rate of return);
I (inflation rate);
r , ( ). , (1) (E min, I, r ³ 0,1, :
E =(1+ E min)(1+ I)(1+ r)-1. | (1*) |
, , , , , .
, .. , , , .
, ().
, .
,
5% (E min = 0,05),
15% (I = 0,15),
|
|
, , 10% (r = 0,1),
E, ,
0,05 + 0,15 + 0,1 = 0,3 ( 30%).
E.
E min 30- , 45% .
, , , , .
, .
, , . , .
, , . ( ).
:
n () ( ), ;
It t ,.
30,25, 20, 10, 5. I E r = 0,15 E min = 0,2.
( ) :
, , :
E =(1+0,20)(1+0,176)(1+0,15)-1=0,623.
. .
, . () . IRR > , .
, .