Задача для самостоятельного решения № 3

Имеется четыре альтернативных проекта A, Б, В, Г, для каждого из которых задан размер начальной инвестиции C₀ и доходы в последующие годы C₁, C₂, C₃, C₄, C₅. Требуется составить оптимальную инвестиционную программу на два года, если объем инвестиций на начало осуществления инвестиций ограничен суммой S рублей, а ставка дисконтирования равна E %.

Самостоятельная работа № 4. Анализ альтернативных проектов: несоответствие объемов денежных оттоков

Ситуация 1: NPV_х > NPV_y; PI_x < PI_y; IRR_x < IRR_y.

Решение:

Следует оценивать доходы на предельное (дополнительное) капиталовложение в «большой проект». Если это предельное капиталовложение

Ø оценивается положительно всеми тремя критериями,

Ø не может быть помещено в любой другой проект или проекты, дающие большую совокупную NPV

то большой проект может быть принят.

Пример 10.

Пусть фирма, чьи затраты на капитал равны 12%, рассматривает два взаимоисключающих проекта, X и Y, со следующими характеристиками:

Оценим доходы на предельное (дополнительное) капиталовложение в большой проект.

Согласно всем трем критериям, дополнительное капиталовложение в $400,000 в проект Х оправдано создаваемыми дополнительными доходами.

Проект Х будет принят, если в альтернативных проектах, куда можно вложить дополнительные $400,000, не будет создана совокупная NPV, большая чем $221,524, т.е. если финансовые ресурсы фирмы ограничены $500.000, то проект Х должен быть принят, кроме как в случае, когда какая-нибудь другая возможная комбинация проектов создаст NPV, большую чем $ 347,533 (NPV проекта Х).

Задача для самостоятельного решения № 4

Фирма, чьи затраты на капитал равны E %, рассматривает два взаимоисключающих проекта X и Y. Первоначальные инвестиции соответственно равны I_Х и I_Y рублей, размер ежегодных денежных поступлений составляет P_X и P_Y рублей. Срок жизни каждого из проектов равен T лет. Определите, какой из проектов предпочтительнее.