Риски, характерные для портфельных инвестиций, и способы их минимизации.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения денежных средств в различные виды финансовых активов. (финансовые вложения).

Состав финансовых инвестиций:

♦ вложения в государственные и муниципальные ценные бумаги, включая долговые финансовые инструменты, в которых определены дата и стоимость погашения (облигации, векселя);

♦ вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (например, в дочерние и зависимые хозяйственные общества);

♦ займы, предоставленные другим организациям;

♦ депозитные вклады в банках;

♦ дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования;

♦ вклады организации — товарища по договору простого товарищества.

В состав финансовых вложений не включают: собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования; векселя, выданные предприятием-векселедержателем предприятию-продавцу при расчетах по товарным операциям.

Портфельные инвестиции — более частное понятие, выражающее вложение денежных средств инвесторов в ценные бумаги организаций-эмитентов. В роли эмитента выступает юридическое лицо или орган исполнительной власти, несущий от своего имени обязанности перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав. Ценные бумаги могут являться объектом следующих операций:

1) выпуска (эмиссии) для первоначального размещения на фондовом рынке (например, для образования уставного капитала вновь создаваемого акционерного общества);

2) обращения, т. е. купли-продажи путем заключения гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход прав собственности на эмиссионные ценные бумаги;

3) погашения, т. е. изъятия из обращения с выплатой владельцам соответствующего вознаграждения (например, при уменьшении уставного капитала акционерного общества);

4) залога и страхования (например, высоколиквидные ценные бумаги — акции эмитента — предоставляют право акционерному обществу получить в банке кредит под залог таких ценных бумаг);

5) срочных контрактов (опционных и фьючерсных сделок).

Финансовое инвестирование в отличие от реального не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их эксплуатацией. Внешне процесс финансового инвестирования проявляется в акте купли-продажи ценных бумаг, которые по ряду своих характеристик (доходность, ликвидность, безопасность) служат более гибким инструментом финансирования, чем традиционный банковский кредит. Кроме того, посредством выпуска финансовых инструментов (акций и корпоративных облигаций) обеспечивают наиболее оптимальную структуру капитала компании-эмитента, которой невозможно достичь, если использовать преимущественно один источник ее финансирования, например собственные средства, банковский кредит или финансовый лизинг.

Специфические черты финансовых инвестиций:

1) Финансовая деятельность корпораций реального сектора экономики является относительно независимой от других видов деятельности. Однако она выполняет вспомогательную функцию по отношению к текущей и инвестиционной деятельности, обеспечивая их дополнительными денежными ресурсами, полученными от эмиссии корпоративных ценных бумаг.

2) Доходность финансовых активов во многих случаях значительно ниже, чем текущих (операционных) активов, авансируемых в производственно-коммерческий процесс, где формируют основную массу прибыли предприятий. Вместе с тем доходы от продажи финансовых активов создают для них дополнительный приток денег в периоды, когда возникает дефицит денежных средств, для расширения масштабов производства.

3) Финансовые инвестиции, в отличие от текущих, предоставляют предприятиям более широкий диапазон выбора инструментов для вложения капитала, включая низко рисковые (государственные облигации) и высоко рисковые инструменты инвестирования (акции и корпоративные облигации).

4) В отличие от реальных капиталовложений финансовые инвестиции боле ликвидны благодаря способности обращения финансовых инструментов на вторичном фондовом рынке. Быстрое изменение ситуации на данном рынке предполагает необходимость более оперативного управления портфелем финансовых активов по сравнению с реальными инвестиционными проектами. Поэтому портфельный инвестор вынужден систематически анализировать и своевременно корректировать состав и структуру своего фондового портфеля.