Управление денежными потоками. Определение минимальной необходимой потребности в денежных активах. Определение остатков денежных активов

оно вкл упр-ие движением ден ср-тв (использ-ие на конкретные цели); анализ потоков ден ср-тв; разработка б-та ден ср-тв.

Упр-ие ден потоками охватывает осн аспекты деят-ти п/п. М. рассм взаимосвязь ден потоков с СК, кредитами банков, КЗ, ДЗ, ТМЗ, внеоборот А.

Кассовый бюджет –план поступления и исп-я денежных средств.

Он позволяет получить целостное представление о совокупной потребности в денежных средствах; принимать управленческие решения о наиболее рациональном использовании ресурсов; анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на фин пок-ли п/п-я; своевременно определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств.

кассовый бюджет должен включать все ден поступления и выплаты, кот удобно групп-ть по видам деят-ти: основной, инвестиционной, фин.

Разработка кассового бюджета:

1. Планирование денежных доходов по основной деятельности. Определяется поступление и расход денежных средств по основной деятельности компанию. От результатов планирования зависит результат основного производства. Если есть потребность в дополнительных ресурсах, то прибегают к кредитам, если излишек, то – приобретенным депозитам, сертификатам. Необходимы данные бюджетов продаж; закупок материалов; коммерческих расходов; р-дов на опл труда; управленческих расходов; ОПР, сметы нал-х отчислений.

2. Планирование денежных доходов по инвестиционной деятельности. Осуществляется на основе инвестиционных проектов и программы развития производства с учетом поступления денежных средств от основной деятельности или иных источников финансирования. Приток денежных средств по инвестиционной деятельности определяется ее доходами от продажи основных фондов и прочих долгосрочных вложений. Необходимы данные прогноза поступлений от инвестиций и бюджета капитальных затрат.

3. Планирование по финансовой деятельности. Осуществляется в целях обеспечения источниками финансирования основной и инвестиционной деятельности. Необходимы данные проспекта эмиссии, кредитн д-ра.

Факторы, учитываемые при подготовке кассового бюджета: анализ движения ден ср-в; ан-з инкассации ДЗ; анализ КЗ; налоги, действующ закон-во, инфляция, кредитн ст-ка; дивидендн пол-ка по акциям.

Инкассация наличности – процесс получения денежных средств за реализованную продукцию. Коэффициенты инкассации позволяют определить, когда, в каком объеме ожидается поступление денежных средств от продажи соответствующего периода. Определить значение коэффициентов инкассации можно на основе анализа денежных поступлений прошлых периодов. На основе ожидаемого объема продаж рассчитываются эти коэффициенты, разрабатывается график ожидаемых поступлений денежных средств от продаж.

Виды потоков денежных средств по видам деятельности:

1. Потоки денежных средств по основной деятельности:

-Основная деятельность обеспечивает выполнение основных производственных коммерческих функций.

-Притоки: денежная выручка от реализации продукции в текущем периоде; погашение ДЗ; поступления от продажи по бартеру; авансы, полученные от покупателей.

-Оттоки: платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; погашение КЗ; выплата з/п; отчисления в бюджет; уплата % за кредит; отчисления на социальную сферу.

2. Потоки денежных средств по инвестиционной деятельности:

-Инвестиционная деятельность включает поступления и использование денежных средств, связанных с приобретением и продажей долгосрочных активов, а также доходы от инвестиций.

-Притоки: продажа ОС и НМА; % и дивиденды от долгосрочных финансовых вложений; возврат долгосрочных финансовых вложений.

-Оттоки: приобретение ОС и НМА; капитальные вложения; долгосрочные финансовые вложения.

При благополучном ведении дел компания стремиться к расширению и модернизации производственных мощностей. В этом случае инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

3. Потоки денежных средств по финансовой деятельности:

-Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплатой дивидендов.

-Притоки: краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы; эмиссия акций; целевое финансирование.

-Оттоки: возврат краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Основной целью отчета о движении денежных средств является анализ денежных потоков, который заключается в определении причин недостатка или излишков денежных средств, а при наличии излишков – определение направлений использования.

С его помощью можно контролировать текущую платежеспособность предприятия; принимать оперативные решения по управлению денежными средствами; объяснить расхождения между финансовым результатом и изменением денежных средств.

Существуют 2 метода разработки отчета о движении денежных средств: прямой (натуральные показатели) и косвенный (аналитические показатели). Отчет о движении денежных средств, разработанный косвенным методом, получается на основе баланса и отчета о прибылях и убытках.

Денежные активы – самый ликвидный элемент оборотного К. У него есть альтернатива: доходность и ликвидность.

Потребность рассчитывается с целью определения нижнего предела остатка необходимых денежных активов.

1. Расчет основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям:

ДА_min = ПР_да / О_да, где ПР_да - планируемый объем платежного оборота по тек хоз операциям в предстоящем пер-де (рассчитывается в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств); О_да – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку периоде. Недостаток формулы: невозможность опираться на наличные ден ср-ва. М испол-ся для п/п со стабильным оборотом.

2. Данная формула позволяет учитывать остаток денежных средств на начало отчетного периода

ДА_min = (ПР_да – ФР_да)/ОД_да + ДА_к, где ДА_к – остаток ден А на конец отчет пер-да; ФР_да – факт объем платежного оборота по тек хоз операциям в отчет пер-де.

Фактич объем ден А > мин значения. Для фин анализа представляет интерес диапазоны колебаний остатка ден А в предстоящем периоде.

Ф-ла Баумоля идентична формуле Уилсона по оптимизации запасов. Используется редко из-за предположения равномерного использ-я ден ср-тв и поступления.

- когда предприятие работает с ограниченным кругом покупателей;

- использование денежных активов = поступлению денежных средств, при чем ежедневно.

ДА_оптим = Ö(2*R_к*ORDA) / СП

R_к – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными вложениями. Слабое место: R = 0.

ORDA – общий расход денежных активов в предстоящем периоде.

СП – ставка % по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде, в долях единиц. Показывает альтернативу, упущенный доход.

Модель Миллера-Орра

ДА_min применяется в размере минимального резерва денежных средств в отчетном периоде, т.е. > 0.

ДА_оптим = ³Ö(3*R_к*ОТ_да²) / 4*СП, где ОТ_да – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего значения в отчетном периоде.

Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

ДА_ср = (ДА_min + ДА_max) / 2

Корректировка потока денежных платежей необходима:

1. В сл умен-я ДА_min и ДА_max. Осуществ-я оперативного рег-ия. Рассм-ся перенос срока отдельных платежей по заблаговременному соглашению с контрагентами. Это позволяет варьировать размером ден ср-в.

2. Для ускорения оборота денежных активов: для этого используются следующие резервы:

- ускорение инкассации денежных средств, при которых уменьшается остаток денежных активов в кассе;

- сокращение расчетов наличными деньгами, которые увеличивают остаток в кассе и не приносят инвестиций;

- сокращение объемов расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков.

3. Для обеспечения эфф-го использования денр ср-тв применяют:

- согласование с банком условий текущего хранения остатков денежных средств с выплатой депозитного процента (при наличии какого-либо условия – неснижаемого остатка);

- использование краткосрочных денежных инструментов (депозиты);

- использование высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов при условии их достаточной ликвидности (вексель).

Мнимизация потерь от ден ср-тв от инфл-ции осуществляется раздельно по ден ср-ам в национальной и иностранной валюте.