Оценка ожидаемого эффекта проекта сучетом количественных характеристик

неопределенности. Эта оценка производится при наличии более детальной

информации о различных сценариях реализации проекта.Расчеты произ-ся а

след.порядке:1-Описывается все множество возможных сценариев реализации

проекта2-По каж-му сценарию исследуется,ка будет действовать в соответствующих

условиях орг-но-эк-й механизм реализации проекта,как при этом изменяются

денеж-е потоки к участникам.3-Для каж-го сценария по каж-му шагу расчетного

периода опред-ся притоки и оттоки реальных денег и обобщаются показатели

эффек-ти.4-Проверяется финанс-я реализуемость проекта.5-Исходная информация о

факторах неопред-ти представляется в форме вероятностей отдельных сценариев или

интервалов изменения этих вероятностей.6-Оценивается риск нереализуемости

проекта.7-Определяется суммарная вероят-ть сценариев, при кот-х нарушаются

условия финанс-й реализуемости проекта 8-Оценивается средний ущерб от

реализации проекта в случае его неэффек-ти.

Б17 1.Инвестиции в реконструкцию действующих предпр-й включает

перустройство существующих цехов и обьектов основного,подсобного и

обслуживающего назначения без расширения имеющихся зданий и сооружений сон-го

назначения и связное с совершенствованием произ-ва,повышением его

технико-эк-го уровня на основе достижений НТП.Переустроцство осущ-ся по

комплексному проекту реконструкции предпр-я в целом и предусматривает

увеличение произ-х мощностей,улучшение условий труда и охраны окружающей

среды.При реконстркции дествующ-х предпр-й могут осущ-ся:1-расширение отдельных

зланий и сооружений основного,подсобного и обслуживающего назначения,в случаях

когда новое высокопроизводительное и более совершенное по техноч-м показателям

оборудование не может бытьразмещено в существующих зданиях,когда предполагается

строит-во новых и расширение действующих цехов и обьектов в целях ликвидации и

диспропорции внедрения малоотходных и безотходных технологий гибких

произ-в,сокращение числа раб. Мест,повышение произ-ти труда,снижения

материялоемкости произ-ва и себестоим-ти продукции и улучшении др технико-эк-х

показателей действующего предпр-я.Достоинство реконструкции заключается в

том,что капитальные затраты здесь направляются в первую очередь на расширение

активной части основных фондов.

2.Показатели доходности акции. Большую часть акций выпускаемые АО сост-ют

обыкновенные(простые) акции.Акция обыкновенная-это акция дающяя право голоса на

собрании акционеров, право на получение, всего срока существ-я

АО,дохода-дивидента величина кот-го устанавливается не реже чем 1 раз в год и

право на информацию о деятельности АО.Все права владельца обыкновенной акции

указываются в проспекте эмиссии.при ликвидации АО владельцы обыкнов-х акций

вправе получить средства вложенные в эти акции по их номинальной цене, но

только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привелигированных акций

данногоАО.Акция привелигированная-это акция дающяя право на получение

фиксированных дивидендов не зависимо от прибыли редпр-я(7-10%отноминальной

цены)Привелигированные акции не дают право голоса их владельцам т.е. они не

участвуют путем голосования в управлении делами предпр-я.Взависимости от

длительности обращения ценных бумаг на рынке устанавл-ся цены на акции:

номинальная,эмиссионная,рыночная.На самой акции указывается номинальная

стоим-ть кот-я опред-ся делением размера уставного капитала на кол-во

выпущенных акций.Рн=Кц/Nна основе номин-й стоим-ти устанавл-ся эмиссионная цена

по кот осущ-ся первичное размещ-е акции.На рынке цен-х бумаг акции реалиуются

по рыночной цене зависящей от соотношения спроса и предлож-я.Доходность акции

опред-ся 2 факторами:1-получение дивиденда под кот-м понимается часть чистой

прибылиАо распредиляемой пропорционально числу акций 2-дополнительным доходом

т.е. разницей м\у курсовой ценой и ценой приобретения.ΔД=Рк-Рпр.Годовая

ставка дивиденда опред-ся по фориуле Iд=Д/Рн*100%Д-часть распред-й прибыли

АО,Рн-номинальная цена.Сумма годового дохода акции Да=Iд*Р/100.Доходность акции

при ее покупке по курсовой цене отличная от номинальной характеризуется

рендитомт.е. это процент прибыли от цены приобретения акции R=Д/Рпр*100,Рпр

процент прибыли от цены приобретения акции.Совокупная доходностьопред-ся

отношением совок-го дохода к цене приобретения.СД=Д+ΔД-совок-й доход.

Совокупная доходность-Iст=СД/Рпр*100.

Б18 1.Инвестиц-и в новое строит-во. К новому строит-ву относится

строит-во комплекса обьектов основного, подсобного и обслуживающего назначения

на вновь создаваемых предпр-ях, зданий и сооруж-й, а так же филиалов и

отдельных произ-в, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на

самостоятельном балансе.Такое строит-во ведется на новых площадках в целях

создания новой производств-й мощности.Если намечается строит-во очередями, то к

новому строит-ву относятся первая и последующие очереди до ввода в действие

всех запроектированных мощностей на полное развитие предпр-я. К новому строитву

относится стоит-во новой площадки предпр-я такой же или большей мощности взамен

ликвидируемого предпр-я,дальнейшая эксплуатация кот-го по технич-м и экономич-м

условиям признана не целесообразной, а также в связи с

необходимостью,вызываемой производственно-технологическим или санитероно-технич

треюованиями.При новом строит-ве можно исполь-ть новейшие достижения технич-го

пргресса, комплексное проектирование,но оно требует большего времени и значит-х

средств на созд-е пассивной части основ-х фондов.Новое строит-во следует

осуществлять только в том случае если исчерпаны возможности технич-го

переаооружения по расширению произ-ва.

2.Вероятностная неопределенность. При этой ситуации по каж-му сценарию

опред-ся вероятность по реализации.Вероятностное описание условий реализации

проекта оправдано м приминимо,когда эффек-тьпроекта обусловлена прежде всего

неопределенностью природно-климатич-х условий или процессов эксплуатации и

износа основ-х средств.В ситуации,когда имеется конечное кол-во сценариев и

вероятности их заданы,ожидаемый интегральный эффект проекта рассчитывается по

формуле математич-го ожидания.Эож=Σэк*Рк,Эож-ожидаемый интегр-й

эффект,Эк-интегральныйэффект(ЧДД)при к сценарии,Рк-вероятность реализации этого

сценария.При этом риск неэффективности проекта и средний ущерб от реализации

проекта в случае его неэффективности опред-ся по формуле: Рэ=ΣРк,

Уэ=ΣЭк*Рк/Рэ Где суммирование ведется только по тем сценариям,для которых

интегральные эффекты (ЧДД)отрицательны.

Б19 1.Инвест-и в расшир-е дейст-х предпр-й. Под расширением пр-ва

действующих предприятий понимается строительство дополнительных производств на

действующем предприятии, а также строительство новых и расширение существующих

отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на

территории действующих пред-тий или примыкающим к ним площадках в целях

создания произв.дополнительных или новых мощностей.

К расширению действующих пред-тий относится строительство филиалов и пр-в,

входящих в их состав, кот-е после ввода в эксплуатацию не будут находиться на

самостоятельном балансе.

Если в процессе проектной проработки выявилась необходимость и

эк.целесообразность, единовременно с расширением пред-тия осуществлять

реконструкцию действующих цехов и объектов основного, подсобного и

обслуживающего назначения, то соответствующие работы и затраты включаются в

состав проекта расширения пред-тия, но выделяются в сводном сметном расчете

отдельной строкой.

При расширении действ. пред-тия увеличение его произв. мощности

(производительности, пропускной способности, вместимости здания или

сооружения) должно осуществляться в более короткие сроки и при меньших

удельных затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей путем нового

строительства с одновременным повышением технического уровня и улучшением

технико-эк. показателей предприятия в целом.

2.Виды цен.бумаг. Наиболее распростр. видами ценных бумаг являются

облигации, акции и векселя, казначейские обязательства.

Облигация- единичная долговая цен. бумага, выпускаемая на один год и более,

свидетельствующая о том, что ее держатель представил эмитенту заем. Владельцу

облигации принадлежит право получать заранее установленный доход в виде

фиксированной ставки, как правило, равной номиналу, если иное не

предусмотрено условиями выпуска.

Акция- цен. бумага, кот. Удовлетворяет право владельца на долю собственности АО.

Вексель- письм. долговое обяз-во в строго установленной законом форме, дающая

ее владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника

(или акцентанта) уплаты оговоренной в ней денежной суммы. Различают вексель

простой и переводной.

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедержателем) и содержит

обязательства платежа кредитору.

Переводной вексель(тратта) выписывается кредиторов (трассантом) и содержит

приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу

(ремитенту).

Введение вексельного обращения в РФ ставит целью уменьшение неплатежей между

предприятиями, ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств.

Казначейские обяз-ва гос-ва – вид размещаемых на добровольной основе среди

населения гос. ценных бумаг, дающих право на получение фиксированного дохода

в течение всего срока владения этими ценными бумагами. В процессе первичного

размещения казначейских обязательств в РФ с их помощью производятся расчеты

между пред-тиями и бюджетом. После использования казначейских обяз-в

несколько раз они поступают на вторичный рынок и продаются с определенным

дисконтом (скидка) цены.

Цена – основная колич. хар-ка цен. бумаги. Различают цену номинальную и

рыночную. Цена номинальная определяется эмитантом. Рыночные цены образуются в

ходе рыночных торгов. Важным показателем является кол-во ценных бумаг данного

вида в обращении.

Обобщающим показателем рынка ценных бумаг, характеризующим емкость рынка,

выступает произведение рыночной цены на количество ценных бумаг в обращении.

 

 

Б.20 1. Инвест-ии в технич-е перевооруж-е. К техническому

перевооружению действ. пред-тий относится комплекс мероприятий по повышению

технико-эк. уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения

передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства,

модернизации и замены устаревшего и физ.-изношенного оборудования новым, более

производительным, а также по совершенствованию общезаводского хоз-ва и вспомог.

служб.

Технич. перевооружение действ. пред-тий осуществляется по проектам и сметам

на отдельные объекты или виды работ, разрабатываемых на основе единого

технико-эк. обоснования и в соответствии с планом повышения технико-эк.

уровня пред-тия, без расширения произв. площадей.

Целью технич. перевооружения действ. пред-тий является интенсификация

производства, увеличение произв. мощностей, улучшение качества продукции,

рост производительности труда и сокращение рабочих мест, снижение

материалоемкости и себестоимости продукции.

Технич. перевооружение является одной из важнейших форм кап. строит-ва,

средством совершенствования воспроизводственной структуры капиталовложений и

воспроизводства основных промышленно-производств. фондов путем ускоренного

обновления их активной части на базе внедрения новейших достижений НТП.

2.Доход по облигациям – процент, кот. выплачивается эмитентом 1-2 раза в год.

По окончании срока облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости.

Если облигации продается ниже цены номинала, то доход по ней составляет

указанную разницу в ценах и называется дисконтом.

Доходность облигаций определяется 2-мя факторами:

-купонным. Купон. выплаты проводятся ежегодно.

-Приростом (убытком) капитала, кот. производится за весь срок займа и

представляет собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги

Годовой купонный доход опред-ся по формуле:

Дк=(iк*Рн)/100

Рн- номинальная стоимость облигации

iк – годовая купонная ставка в процентах

Прирост (убыток) капитала за весь срок займа опред-ся по ф-ле:

Д=Рпог – Рпр

Рпог – цена погашения облигации

Рпр – цена приобретения облигации

Если погашение производится по номиналу, а облигации куплены с дисконтом,

инвестор имеет прирост капитала.

При покупке облигации при цене с премии, владелец, погашая бумагу, терпит

убыток.

Облигации с премии имеют доходность ниже указанной на купоне.

Совокупный годовой доход по

облигациям определяется по формуле и представляет собой сумму купонных выплат и

годового прироста (убытка) капитала:

СД= Дк + Д

Совокупная годовая доходность облигаций представляет собой отношение

совокупного дохода к цене приобретения облигации:

Iсд =(СД/Рпр)*100

 

Б.21 По признаку направленности действия инвестиции

представляются след.группами:

-начальные инвестиции, т.е. осуществляемые на основании проекта при созданни

или покупке предприятия

-экстенсивные инвестиции, направлены на увеличение производ.потенциала

-реинвестиции – образовавшиеся свободные инвест.ресурсы, направляемые на

приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания

рациональной структуры основных фондов предприятий и выживания пред-тия в

перспективе. Например, на замену имеющихся объектов новыми; на

рационализацию, диверсификацию, связанную с освоением новых видов продукции и

организации новых рынков сбыта.

С точки зрения субъекта инвестирования все инвестиции можно разделить на гос.

и частные, кот., в свою очередь, делятся между собой по направлениям, целям и

источникам финансирования.

Гос.инвестиции направляются на цели здравоохранения, культуры,

фундаментальные научные исследования, цели обороны и т.д.

Част.инвестиции направляются в те отрасли и на те пред-тия, где имеются

лучшие условия получения прибыли.

Источником финансирования част.инвестиций являются собств.средства пред-тий в

виде нераспределенной прибыли, амортиз.фонда, привлеченных средств, и

средства от реализации цен.бумаг, кредиты и займы.

Гос.инвестиции финансируются за счет налогов, налог.поступлений, прибыли гос

предприятий, за счет выпуска облигаций, внутренних и внешних гос.займов.

Инвест.процесс на микроэк.уровне складывается из множества инвест.решений,

принимаемых отдельными пред-тиями. Важным становится правильность выбора в

каждом конкретном пред-тии. Это позволяет рассматривать создание механизма

формирования инвест.процесса на пред-тии, как центр.проблему, стоящую перед

эк.наукой и практикой.

По своей направленности инвестиции делятся на 2 основных типа:

Инвест.дея-ть пред-тия

Внутреннее развитие Внешнее развитие

1. Расширение производства 1. Приобретение компании

2. Техническое перевооружение и 2. Приобретение цен.бумаг

реконструкция

3. Увеличение объема выпуска

продукции

4. Создание нового вида продукции

2. Доходность векселя зависит от двух условий, связанных с датой

выставления его к оплате и датой погашения.

1.Если владелец векселя держит документы до даты его погашения, причем

вексель размещен по номинальной цене с доходом в виде процента, то

векселедержатель сверх номинала получает доход равный:

Д1 = (in – Рн*n)/(100*360)

in – годовая %-ная ставка

Рн – номинальная цена векселя

n – число дней от даты выставления до даты погашения

2. Если размещен с дисконтом, векселедержатель желает получить сумму ранее

даты погашения векселя, а погашение производится по номиналу, доход владельца

составит:

Д2 = Рн – Рдис

Рн – номинальная цена

Рдис – цена дисконта

Доходность векселя определяется по формуле:

iв = Д/Рн

Рн – цена номинальная или дисконтная, по которой произведено первичное

размещение векселя.

Разновидностью векселя является депозитный сертификат, который представляет

собой письменное свидетельство банка эмитента о вкладах денежных средств,

удостоверяющее право вкладчика или его правоприемника на получение, т.е. в

течение установленного срока суммы вклада и процент по нему.

Абсолютный размер дохода по сертификату опред-ся по ф-ле:

Да = (in*Pн*n)/(100*12)

in – годовой процент, годовая ставка по сертификату

n – число месяцев, на которое выпущен сертификат

Доходность сертификата определяется по след. ф-ле:

iсер = (Д/Pн)*100