Деловые и инвестиционные банки

Деловые банки. В большинстве стран мира, где исторически суще­ствовала специализация банков, наряду с коммерческими банками осо­бо выделяют банки, которые преимущественно специализируются либо на предоставлении долгосрочных кредитов, либо на операциях с ценны­ми бумагами, либо на услугах по слиянию и приобретению, либо на опе­рациях с недвижимостью. В литературе эту группу банков зачастую на­зывают деловыми.

Наиболее представительной частью деловых банков являются инве­стиционные банки, которые возникли в США после принятия закона Гласса—Стигалла. Эти банки за свой счет или за счет третьих лиц осу­ществляют разнообразные операции с ценными бумагами. Они органи­зуют эмиссию ценных бумаг третьих лиц, в том числе и коммерческих банков; они могут выполнять функцию дилера, брокера; осуществлять надзор за вторичным рынком конкретного вида ценных бумаг, поддер­живая его на уровне, приемлемом для клиента, осуществляя операции покупки и продажи; осуществляют управление портфелями ценных бу­маг исходя из стратегических или спекулятивных целей. Наряду с опе­рациями с ценными бумагами инвестиционные банки занимаются так­же вопросами слияний и поглощений в различных секторах экономики-

Указанные выше виды деятельности являются высокорисковыми, что требует от специалистов инвестиционных банков высочайшего профес­сионализма в сферах финансового анализа, прогнозирования конъюнк­туры на фондовых рынках и т. п. Круг указанных функций для совре­менных инвестиционных банков этим перечнем не ограничивается. Они часто выступают в качестве учредителей новых компаний или га­рантов размещения новых эмиссий уже существующих компаний; соз­дают консорциумы, включающие коммерческие и инвестиционные бан­ки, дилерские фирмы. Такие консорциумы осуществляют оперативное финансирование компаний-эмитентов, оказывают иные важные услуги промышленным и торговым корпорациям.

Инвестиционные банки выступают в качестве авторитетных финан­совых консультантов, а зачастую и экспертов по вопросам общей хозяй­ственной стратегии. Инвестиционные банки и созданные ими консор­циумы участвуют в биржевых аукционах по размещению новых выпус­ков ценных бумаг государственных или полугосударственных учрежде­ний. Хотя по своим размерам инвестиционные банки, как правило, уступают коммерческим банкам, ряду других финансовых институтов, тем не менее их роль в современной структуре финансовых рынков трудно переоценить, так как они занимают ключевое место в системе отношений между эмитентами и рынком ценных бумаг. Обширная ин­формация, которой они располагают об эмитентах, делает их особо зна­чимыми участниками сделок на финансовых рынках.

Деятельность инвестиционных банков связана с выполнением эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В российском законодательстве четкого определения понятия «инвестиционный банк» нет. Многие российские коммерческие банки выполняют эмисси-онно-посреднические функции. Одновременно банки, зарегистриро­ванные как инвестиционные, имеют лицензии на выполнение широкого круга операций коммерческих банков. Тем не менее можно выделить основные виды деятельности российских инвестиционных банков. К ним прежде всего следует отнести: а) выполнение функций брокеров, Дилеров, депозитариев; б) организацию расчетов по операциям с ценны­ми бумагами; в) формирование эмиссионных портфелей; г) формирова­ние индивидуальных портфелей ценных бумаг для отдельных инвесто­ров; д) консалтинговые услуги по вопросам инвестирования; е) поиски инвесторов и объектов инвестирования.

Схожими видами деятельности с инвестиционными банками США занимаются британские торговые банки, которые возникли задолго до инвестиционных банков США. Первым торговым банком считается °анк Baring Brothers, созданный в 1763 г. Первоначально сферой дея­тельности торговых банков являлось финансирование сделок в между-^НаРодной торговле Британии путем акцепта тратт вместо их выставле­ния на своих клиентов. Для части торговых банков эта деятельность яв­ляется преобладающей и до настоящего времени (зачастую они называ-

112 Раздел!. Финансовая система страны: сущность и содержание

'лава 3. Финансовые рынки и институты 113

ются акцептными фирмами). В дальнейшем торговые банки Британии значительно расширили сферу своей деятельности. Часть из них стала преимущественно заниматься оказанием услуг компаниям в выпуске ценных бумаг (эта разновидность торговых банков Британии носит еще и название «заемных фирм»). В отличие от инвестиционных банков США торговым банкам Британии разрешается формировать свою ре­сурсную базу за счет депозитов, превышающих 2500 фунтов [Матук, с. 129]. Деловые банки во Франции до 1967 г. не имели права ни прини­мать вклады, ни предоставлять кредиты на срок менее двух лет. Предел был отменен в 1967 г. На деятельность деловых банков Франции, безус­ловно, повлияли процессы национализации крупных банков, имевшие место в 1944, 1982 гг. Мелкие деловые банки Франции преимуществен­но специализируются в области финансового инжиниринга, инвестици­онного консультирования. К деловым банкам в Японии относят «банки ценных бумаг» — организации, которые принимают в виде вкладов раз­нообразные финансовые инструменты, прежде всего акции, облигации, а также производные финансовые инструменты. Эти банки оказывают помощь предприятиям в выпуске и покупке ценных бумаг, осуществля­ют управление инвестиционными портфелями. Таким образом, сфера деятельности японских «банков ценных бумаг» в своей основе совпада­ет со сферой деятельности американских инвестиционных банков.

Принцип разделения услуг, предоставляемых финансовыми по­средниками, на банковские услуги и услуги, связанные с рынком цен­ных бумаг, положенный в основу закона Гласса — Стигалла, оказал влияние на законодательства не только Японии и Южной Кореи, но и на законодательства Европейского союза. В 1993 г. Евросоюзом была принята Директива 93/22/ЕЕС, которая среди финансовых институтов в отдельный вид выделяет институт под названием «инвестиционная фирма» и вводит понятие «инвестиционная услуга». Под инвестицион­ными услугами в рамках рассматриваемой Директивы понимают тради­ционный набор услуг, предоставляемых профессиональными участни­ками на рынке ценных бумаг, с соответствующими инструкциями. Дан­ная Директива отражает тенденцию к универсализации деятельности организаций, предоставляющих услуги по размещению денежного ка­питала.

Следующим этапом на пути законодательного оформления процес­са универсализации является принятие Великобританией в июне 2000 г. закона о финансовых услугах и рынках (Financial Services and Markets Act). Положения данного закона применяются для регулирова­ния деятельности банков, строительных обществ, страховых компаний, обществ взаимного кредитования, профессиональных участников рын­ка ценных бумаг, управляющих инвестиционными фондами, операто­ров рынка производных инструментов. Закон вводит для финансовых посредников новое понятие «регулируемая деятельность»; к ней отно­сятся: а) осуществление операций с инвестициями (dealing in invest-

ments) (покупка, продажа, подписка или организация подписки, или предложение совершать, или согласие совершать указанные действия в качестве агента или принципала); б) организация заключения сделок с инвестициями; в) принятие депозитов; г) хранение и управление акти­вами; д) управление инвестициями; е) инвестиционное консультирова­ние; ж) учреждение схем коллективного инвестирования; з) использо­вание компьютерных систем для передачи инструкций по инвестирова­нию; и) займы, обеспеченные недвижимостью; к) права на получение дохода от инвестиций.

Изложенное выше позволяет сделать вывод о том, что понятие «ин­вестиционная услуга» постепенно вытесняется из правового лексикона и становится частью понятия «финансовая услуга».