, . : ; ; ; ; ; . , , . . . . , , , . . (. 5.1).
1. . . . . , , , , . . , , -, , , .
2. . ( ); , ; , .
|
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. 5.1.
3. , .
, , , . :
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, .
4. . , .
5. . , , . , , : , , .
6. , . , .
.
, , , . , , , , (, , , ). , , .
, ( ), , . ( ) , , .
, , :
|
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;
, ;
;
, .
.
. (Payback Period ). , ( ).
, .
, , . , , , .
. 5.1.
5.1
, 4,6 .
, (, ), :
= I0 / A,
; I 0 ; .
, .. (), . , .
(Account Rate of Return ARR). . ARR. ( )
ARR = Pr / (1/2)I0,
Pr ( ) ; I 0 , , .
ARR = Pr / I0.
, , (, ) .
( ) (, )
ARR = Pr / (1 / 2)(I0 If),
Pr ( ) ; I 0 () ; If , , .
. . , , , , . , , .
|
|
, . . .
. , , :
;
;
;
, ;
;
, .
( ) (Net Present Value NPV) :
1) ;
2) , ;
3) .
:
I 0 ; Ct t; t (, , ..); i .
. , , . , , .
. ( . discount ).
, , (), F = 1 / (1 + i) t .
, , NPV [32]:
It ; Ct t; t (, , ..); i .
. NPV , 1000 . . 100, 200, 250, 1300, 1200 . . 10%.
:
NPV = 1000 + 100 / (1 + 0,1)1+ 200 / (1 + 0,1)2+ 250 / (1 + 0,1)3+ 1300 / (1 + 0,1)4+ 1200 / (1 + 0,1)5+ 0 / (1 + 0,1)6+ 0 / (1 + 0,1)7+ 0 / (1 + 0,1)8+ 0 / (1 + 0,1)9+ 0 / (1 + 0,1)10= 1057,05? 1057,1 . .
|
|
:
NPV > 0, ;
NPV < 0, ;
NPV = 0, , .
. .
, NPV < 0, , .. .
, NPV, NPV > 0, , , . NPV = 0, , . , .
, . . . ( ) . , .
, . , , , . . , .
NPV . , . , , , , .
, . , , , .. :
NPVA + NPVB = NPVA+B.
. , .
(, ) (Profitability Index PI) ( ):
I 0 ; Ct t; i .
, , .. , , . NPV.
:
I > 1, ;
I < 1, ;
|
|
I = 1, , .
, , I NPV.
, I NPV, . , . .
.
, , (Internal Rate of Return IRR) , NPV
IRR = i,
NPV = f (i)= 0.
: IRR , . , , IRR , .
. , , .., .. . , , (capital cost ). , .
: , ( ). IRR,
, :
IRR > , ;
IRR < , ;
IRR = , , .
, NPV. IRR ; , [33].
, . IRR ; i 1 < i 2 , (i 1, i 2) NPV = f (i) + +.
IRR = r1 + f(r1) / f(r1) f(r2)(r2 r1),
r 1 , f (i 1) > 0 (f (i 1) < 0); r 2 , f (i 2) > 0 (f (i 2)< 0).
(i 1, i 2), , i 1 i 2 , . IRR .
. IRR , , 2000 . 1000, 1500 2000 . .
IRR , r 1 = 40% < r 2 = 50% NPV = f (r). NPV = f (40%) = 207 NPV = f (50%) = 75, , NPV = f (r) + IRR (, , ). , r 1 , f (r 1) > 0 (f (r 1) < 0), r 2 , f (r 2) > 0 (f (r 2) < 0).
IRR = 40% + 207 / 207 (75) (50% 40%) = 47,3%.
IRR , , NPV .
, , IRR 47,17%. IRR, , 47,15%.
, , . , : . : , , .
(Discounted Payback Period DPP) ,
DPP = min n, ? Pk I / (1 + r)k? I0.
, .. DPP > PP.
, , , , , , . , , , DPP.
DPP : ) , ; ) , .