Ресурсные антикризисные преобразования. Дробление крупных фирм.

Ресурсные антикризисные преобразования представляют собой новшества в распределении всех ресурсов. Реальная природа ресурсных преобразований сводится к определённой схеме реорганизации предприятий.

С экономической точки зрения можно выделить дробление, слияние, поглощение.

Эти схемы не являются абсолютно альтернативными, они могут сочетаться определённым образом. В современной терминологии антикризисного управления ресурсные преобразования называют реструктуризацией инвестиционного портфеля.

Ресурсные преобразования – это реконструкция основных факторов функционирования предприятия:

- реорганизация предприятия в различных факторах его функционирования (управлении, организации производства, персонала и т.д.);

- перераспределение и реструктуризация материальных и нематериальных ресурсов;

- перераспределение ответственности должностных лиц и полномочий менеджеров различного уровня, укрепление дисциплины и т.д.

Дробление. Дробление фирмы сводится к выделению из её состава подконтрольных, но оперативно самостоятельных юридических фирм (дочерних предприятий). Подобное выделение чаще всего осуществляется по средствам:

1. Передачи имущества в соответствии с его стоимостным эквивалентом в уставный фонд учреждаемой фирмы;
2. Предоставление дочерней фирме имущества в продлеваемую долгосрочную аренду, плата за которую в действительности не взимается, а по определённой ставке дисконта капитализируется и распространяется как взнос в уставный капитал учреждаемого предприятия;
3. Приобретение относительно небольшой части акций вновь учреждаемого предприятия или оформляемого как дочернее за «живые» деньги путем внесения в уставный фонд в наличной или безналичной форме.

Дробление предприятия при этом происходит следующим образом: ранее имевшая дивизиональную структуру фирма превращается в предприятие с зонтичной структурой, состоящий из сохранившегося ядра (унитарной фирмы) и дочерних предприятий, чьи балансы подлежат обязательной консолидации в единый баланс материнской фирмы. Для поддержания влияния материнской фирмы на выделенные в качестве юридических лиц образования в ядре нового конгломерата обязательно оставляют научно-технические подразделения, разработки, которые патентуются на имя материнской фирмы и предоставляются дочерним предприятиям. Также у материнской фирмы остаются подразделения инфраструктуры и вспомогательные подразделения.

Экономический смысл такого дробления заключается в следующем:

1. Выделение в отдельные, имеющие самостоятельный баланс предприятия, которые специализируются на коммерчески перспективных продуктах или услугах; это увеличивает шанс привлечения внешних инвесторов. Заинтересованные инвесторы предпочитают делать инвестиции в проекты, а не в фирмы в целом. Это даёт больше гарантий того, что их кредиты в такие однопродуктовые предприятия не будут размазаны по многопрофильной материнской фирме. Кроме того, инвесторы будут уверены в том, что средства, помещённые в проект не будут использованы для покрытия первоочередных просроченных задолженностей.
2. Санация или финансовое оздоровление крупного (унитарного) предприятия может быть облегчена тем, что из материнской фирмы выделяются заведомо коммерчески неперспективные бизнесы. Они будут кандидатами на банкротство, которое в ограниченной мере затронет имущество материнской фирмы. Эта мера определяется величиной имущества, вложенного в уставный капитал дочернего предприятия за долги которого учредители несут лишь ограниченную указанной величиной ответственность. Но может сложиться и так, что выделяемые из материнской фирмы подразделения, специализирующиеся на невыгодных продуктах, после получения самостоятельного статуса сумеют выровнять своё положение и начать получать прибыль. Получив самостоятельность, менеджеры могут проявить предпринимательскую инициативу, что даст выделенной фирме шанс на выживание. В этом случае материнская фирма, имеющая 100% контроль над ней, сумеет найти формы доступа к заработанным дочерним предприятием прибылям.
3. Выделение из финансово-кризисной материнской фирмы перспективных или заведомо банкротных рискованных подразделений. В ядре материнской фирмы сохраняется административно-управленческий персонал, централизованная бухгалтерия, финансово-инвестиционный отдел, руководство единой научно-технической политикой, отдел стандартизации, научно-техническая библиотека, управление вспомогательными подразделениями. В такой централизации ключевых функций большую роль играет возможность проводить анализ вложений свободных средств в проекты, которые обещают как минимум банковскую ставку доходности и премии за риск по проекту. Большое значение имеет возможность проведения единой технической политики и своевременного обновления продукции, расширение производственных мощностей. Централизация ключевых функций в материнской фирме позволяет стандартизировать весь спектр выпускаемой и взаимодополняемой продукции для обеспечения её конкурентоспособности и совместимости друг с другом. Исследовательский и конструкторско-технологический центр составляет научно-технический потенциал и задел, необходимый для поддержания конкурентоспособности технологий.
4. Реорганизация финансово-кризисного крупного предприятия предполагает, что наиболее эффективным имеющимся у него перспективным инвестиционным проектам, требующим привлечения стороннего заёмного капитала, следует учреждать новые юридически самостоятельные фирмы. Речь идёт об учреждении «внешних венчуров», т.е. дочерних предприятий, созданных под вновь начинаемый или ранее начатый, но не реализованный проект инноваций, способный принести значительные доходы и тем самым помочь материнскому предприятию-учредителю. В случае получения дохода учредитель, контролирующий предприятие-венчур, найдёт способ его перевода к себе. В то же время учредительные взносы материнской компании могут быть настолько небольшими, что даже при неудаче реализуемого проекта эта компания не понесёт больших потерь. Иногда находящаяся на стадии банкротства материнская компания может быть заинтересована «спрятать» свои реальные активы от претензий кредиторов в учреждённых ею внешних венчурах, куда эти активы передаются в форме учредительных вкладов.