Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятий

Капитал — это часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота. Капитал находится в постоянном движении — кругообороте. Стадиям кругооборота капитала соответствуют три его формы: денежная, производительная и товарная.

Капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов, которые по своему происхождению делятся на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние).

Экономический процесс формирования капитана предприятий характеризуется следующими основными особенностями.

Формирование капитала в необходимом объеме является основным исходным условием создания нового бизнеса (создание предприятий реального сектора экономики, новых финансовых институтов и т.п.). При формировании капитала определяется общая потребность в нем для функционирования предприятия в начальной его стадии, обеспечивается удовлетворение этой потребности.

Процесс формирования капитала предприятия связан с его первоначальным накоплением. Темпы первоначального накопления капитала во многом определяются уровнем экономического развития страны.

3. Формирование капитала сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его экономическим развитием. Начиная с "рождения" предприятия и заканчивая его "старением", процесс формирования капитала носит непрерывный характер. При этом каждая стадия жизненного цикла предприятия характеризуется отличительными особенностями.

Процесс формирования капитала носит детерминированный и регулируемый характер. Детерминированность этого процесса характеризуется его количественной определенностью во времени, по объему, структуре и др. параметрам. Регулируемость этого процесса определяется системой конкретных действенных методов финансового менеджмента, позволяющих достичь и поддерживать заданные параметры формирования капитала. Детерминируемость ирегулируемостьпроцсссаформированиякапиталапозволястосушсст-влять его на плановой основе.

Формирование капитала неразрывно связано с целями и направлениями стратегического развития предприятия. Являясь финансовой основой реализации избранной стратегии экономического развития предприятия, формирование капитала выделяется, как правило, в самостоятельный целевой блок, по которому разрабатываются стратегические целевые нормативы.

Темпы формирования капитала действующего предприятия за счет внутренних источников определяются временным предпочтением его собственников (менеджеров). Это осуществляется через механизмы дивидендной политики. Уровень реинвестирования прибыли, определяемый временным предпочтением се потребления, формируется на каждом предприятии индивидуально с учетом специфики его хозяйственной деятельности и условий внешней экономической среды.

Процесс формирования капитала неразрывно связан с возрастанием рыночной стоимости предприятия, которое является целью финансового менеджмента. Это возрастание обеспечивается не только за счет увеличения суммы собственных финансовых средств в хозяйственном обороте предприятия, но и за счет формирования рациональной структуры используемого капитала.

Эффективное формирование капитала является важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Рациональная структура капитала предприятия позволяет снизить уровень финансовых рисков, предотвратить угрозу его банкротства.

При формировании капитала предприятию необходимо учитывать стоимость его привлечения из различных источников, которая должна быть сопоставлена с размером дополнительного эффекта от его использования. Объемы и темпы формирования капитала предприятия во многом определяются возможностями предстоящего эффективного его использования в операционном (производственном) и инвестиционном процессе.

Помимо формирования капитала предприятия должны решать проблемы:

• эффективного его использования;

• оптимизации форм привлечения капитала;

• учета рисков, связанных с формированием капитала;

• использования конкретных механизмов формирования капитала предприятий отдельных организационно-правовых форм, размеров, форм собственности и др.

С точки зрения финансового менеджмента предприятие — это некоторое производство, в которое вложен ресурс под названием "капитал". Цена капитала — это характеристика стоимости ресурса. В силу того, что структура пассивов и природа источников финансирования различна, говорить о цене капитала сложно. Средневзвешенная цена пассивов рассчитывается по формуле

где В. — доля /-й статьи пассива; Ц. — цена 1-й статьи пассива.