Механизм функционирования денежного рынка

Деньги нужны как средство обращения на приобретение товаров и услуг. Домашние хозяйства должны иметь на руках достаточное количество денег, чтобы купить продукты и оплатить коммунальные услуги. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов и энергии. Необходимые для этих целей деньги называются просто спросом на деньги для сделок. Это количество денег, необходимых для заключения сделок, определяется главным образом, номинальным ВНП. Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВНП. Графически спрос на деньги для сделок Д t представлен на приведенном ниже рисунке.

Поскольку спрос на деньги для сделок зависит от уровня номинального ВНП и не зависит от процентной ставки, он изображен в виде вертикальной прямой.

 

Ставка10,0 % % предлож.

процента 10 10 Sm

(в%)

7,5 =7,5 спрос

+ 7,5

Ie равновес-

5 5 ная ставка

%

2,5 2,5 2,5

Д t Дa Дm

 

0 50 100 150 200 0 50 100 150 200 0 50 100150200250300

Спрос и предложение

Спрос на деньги (в млрд.долл.) Cпрос на деньги (в млрд.долл.) денег (в млрд.долл.)

Спрос на деньги для сделок, Дt Спрос на деньги со стороны активов, Да Общий спрос на деньги

Дm=Дt + Да

Преимуществом владения деньгами является их ликвидность, т.е. деньги мгновенно можно использовать для приобретения покупок. Как форма владения активами, деньгами наиболее привлекательны, когда, ожидается падение цен на товары, услуги.

Недостаток владения деньгами, как активами, по сравнению, например, с владением акциями, заключается в том, что они не приносят дохода в виде процента, или не дают такого процента, как облигации или бессрочные вклады.

Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процента. Когда процентная ставка или вмененные издержки низки, люди предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. Наоборот, когда процент высок, количество активов в форме денег будет небольшим. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которое люди хотят иметь в качестве активов, показано на графике 2, прямой Да.

Пересечение спроса на деньги и предложения денег определяет цену равновесия. В данном случае, " ценой " является равновесная ставка процента, то есть цена, уплачиваемая за использование денег.

Что может произойти при наличии неравновесия на денежном рынке? Каким образом денежный рынок мог бы достичь равновесия? Рассмотрим приведенный ниже график.

Допустим сначала, что предложение денег уменьшилось с 200 млрд., обозначенное как Sm, до 150 млрд., выраженное как Sm1. Заметим, что количество требуемых денег превышает количество предложенных на 50 млрд. при прежней равновесной цене, или ставке процента, равной 5.

 

Ставка процента в %

Sm1 Sm Sm2

 

7,5 Избыток

 

2,5 Нехватка

Дm

 

0 50 100 150 200 250 300

 

Количество предложенных и требуемых денег (в млрд. долл

 

Как будут реагировать люди? Люди попробуют приспособиться к нехватке денег путем продажи некоторых из имеющихся у них финансовых активов (облигаций). Но общая попытка населения получить больше денег, продавая облигации, увеличит их предложение по отношению к спросу на рынке облигаций и собьет цену на них.

Вывод: понижение цен на облигации увеличивает процентную ставку.

Облигация, продаваемая по номинальной стоимости в 1000 долларов и предложение постоянного процентного платежа в 50 долл. Дают ежегодную ставку в размере 5%. То есть .

Но предположим, что цена этой облигации упала из-за увеличения предложения до 667 долл. Для того, кто покупает облигацию при постоянном процентном платеже 50 долл. В год процентная ставка составит, 7,5 %. На графике это видно, как процентная ставка растет до 7,5%. Эта более высокая процентная ставка увеличивает вмененные издержки хранения денег и уменьшает количество денег, которые хотят иметь на руках фирмы и домохозяйства. Проще говоря, количество требуемых денег падает с 200 млрд. при процентной ставке 5% до 150 млрд. при процентной ставке 7,5%. Обратите внимание, что денежный рынок вернулся к равновесию: количество как требуемых, так и предлагаемых денег равно 150 млрд. при ставке процента 7,5%.

И, наоборот, увеличение предложения денег с 200 млрд. долл. (Sm) до, например, 250 млрд. долл. (Sm2) приведет к избытку денег в 50 млрд.

Имеется в виду первоначальная процентная ставка 5%. Люди попытаются избавиться от денег, покупая больше облигаций. Поэтому коллективная попытка купить больше облигаций увеличивает спрос на них и толкает цены на облигации вверх. Вывод: повышение цен на облигации снижает процентную ставку. Применительно к нашему случаю, 50 долларовый процентный платеж по облигации, которая теперь стоит, например, 2000 долл. дает покупателю облигации процентную ставку всего лишь в 2,5%. .

Но теперь, когда вмененные издержки стали ниже, потребители и предприятия увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках, с 200 до 250 млрд. долл. И вновь равновесие на денежном рынке восстановлено: количество как требуемых, так и предлагаемых денег равно 250 млрд. при процентной ставке в 2,5%.

1. Цены на облигации и процентные ставки находятся в обратной, или противоположной зависимости;

2. Неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения в ценах на облигации и через них - в процентных ставках;

3. Изменение процентных ставок воздействуют на готовность людей хранить деньги;

4. Изменение в готовности людей хранить деньги восстанавливает равновесие на денежном рынке;

5. Равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег.