Виды дебиторской задолженности

Практическое занятие. Оптимизация величины оборотных активов. Управление остатками денежных средств

Оптимизацию величины оборотных активов рассмотрим на примере управления дебиторской задолженностью.

ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ

Представляет собой сумму долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними, или, иными словами, отвлечения средств из оборота организации и использования их другими организациями или физическими лицами.

ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА ВЕЛИЧИНУ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ВИДЫ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

 

Как было отмечено на лекции, на пятом этапе политики управления дебиторской задолженностью определяют сумму эффекта, который будет получен от инвестирования средств в дебиторскую задолженность (ДЗ). В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления товарного кредита покупателям, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по финансированию ДЗ (оплата процентов по кредиту) и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности).

Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле (была дана на лекции): Эдз = Пд з - И_фдз - ФПдз,

где Эдз - сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в

дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

Пдз - дополнительная чистая прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита. Обозначим её ∆ П_ч;

И_фдз - текущие затраты предприятия, связанные с финансированием ДЗ и инкассацией долга;

ФПдз - сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.

Задача 1.Определить эффект от изменения политики продаж продукции, если предприятие принимает решение о предоставлении отсрочки платежа в 30 дней с целью увеличения объёма продаж на 15% (обозначим это увеличение через Х, тогда Х=0,15). Объём продаж без предоставления отсрочки платежа q₀ составлял 4800 ед. в год. Цена продажи P = 10000 руб., себестоимость единицы продукции ATC₀ была =9950 руб., в том числе удельные переменные затраты AVC=6500 руб./ед., удельные постоянные затраты TFC/q = 3450 руб./ед. Прибыль до налогообложения была равна 240000 руб. Потребность в увеличении оборотных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, будет профинансирована за счёт кредита под 18% годовых.

Решение

1.Определяем количество изделий, продаваемых в месяц до предоставления отсрочки платежа q_0мес и месячную выручку TR_0мес:

q_0мес= q₀/12=400 ед.

 

TR_0мес=400*10= 4000 тыс. руб.

2.При предоставлении отсрочки платежа месячная выручка TR_1мес будет равна

TR_1мес= TR_0мес *(1+Х) = 4000*1,15= 4600 тыс. руб.

Эта величина будет равна среднегодовому размеру ДЗ.

3. Определяем сумму инвестиций, направляемых предприятием в ДЗ. Она будет равна месячной выручке от продаж до предоставления отсрочки платежа, т.е 4000 т.р., плюс дополнительные переменные затраты на производство дополнительных 60 ед. продукции. Так как постоянные затраты при увеличении объёма производства останутся на прежнем уровне.

Дополнительные переменные затраты на производство дополнительного месячного объёма продаж будут равны

 

∆TVC_мес=AVC₀*∆q_мес=6,5*60 =390 т.р.

Тогда сумма средств, инвестируемых в ДЗ, будет равна

TR_0мес+∆TVC_мес= 4000+390=4390 т.р., а сумма ДЗ = 4600 т.р.

4. Затраты на финансирование ДЗ И_фдз будут равны

И_фдз=4390*0,18= 790 т.р.

5. Дополнительная прибыль до налогообложения, которую предприятие сможет получить в результате увеличения объёма производства и продаж, буде равна разности между дополнительной выручкой ∆TR_год и дополнительными годовыми (только переменными) затратами на производство дополнительного объёма продукции (q₀*Х)

∆ П_но=Р₀* q₀*Х – AVC₀* q₀*Х= ∆TR_год - ∆TVC_год= q₀*Х (Р₀– AVC₀) =4800*0,15 (10 – 6,5) = 2520 т.р.

Мы видим, что прирост выручки не сопровождается приростом постоянных затрат, поэтому каждая дополнительно произведённая единица продукции буде приносить удельную прибыль П^е, равную цене за вычетом только переменных затрат

 

П^е = (Р₀– AVC₀)

6 Определяем прирост чистой прибыли

∆ П_ч = ∆ П_но*(1-ὴ_п) = 2250*(1 – 0,2)= 2016 т.р.

где ὴ_п – ставка налога на прибыль предприятия.

 

7. Сопоставляя дополнительную чистую прибыль ∆ П_ч с дополнительными затратами на финансирование ДЗ=790 т.р., мы видим, что изменение условий продаж, обеспечивающее 15% прирост реализации, даст возможность получить дополнительно

Эдз =∆ П_ч - И_фдз = 2016 – 790 = 1226 т.р.

 

При решении вопроса о предоставлении товарного кредита у предприятий возникает вопрос, при каком увеличении объёма продаж Х будет выгодно предоставлять отсрочку платежа. Х находится из условия равенства дополнительной прибыли за вычетом потерь от недобросовестности покупателей, не оплачивающих во время поставленную в кредит продукцию, затратам на финансирование дебиторской задолженности.

Задача 2. Предприятие, реализовавшее свою продукцию с немедленной оплатой, рассматривает целесообразность перехода к оплате поставок с отсрочкой платежа на 30 дней (один месяц). Определить эффект от этого изменения кредитной политики предприятия, если объём продаж увеличится на 10%, а также критический темп прироста объёма продаж, при котором дополнительная чистая прибыль будет равна затратам на финансирование дебиторской задолженности. Проценты за кредит равны 18% годовых, а показатели работы предприятия при старой и новой кредитной политике имеют следующие значения.

Наименование показателей	Значение показателей при старой кредитной политике	Значение показателей при новой кредитной политике
1.Цена продукции, руб./ед.
2.Годовой объём продаж, ед.
3.Годовые постоянные затраты, тыс. руб./год
4.Удельные переменные затраты, руб./ед.
5.Годовая выручка, тыс.руб./год
6. Доля неплательщиков, %		0,2

Решение

1. Определяем чистую прибыль до введения новых кредитных условий

П_ч0= (TR_0год – ТС₀) *(1-ὴ_п)= 31200 – (6,5*2400 + 12000)* 0,8 = 31200 – (15600+12000)*0,8 = 2880 т.р.

2. Определяем чистую прибыль при введении новых кредитных условий

 

П_ч1= (TR_1год – (ТVС₀ *(1+Х)+ TFC₀)) *(1-ὴ_п)= (13*2400 (1+0,1) – (6,5*2400(1+0,1) + 12000)* (1-0,2) = (34320 – (17160-+12000))* 0,8 = 4128 т.р.

3. Определяем дополнительную чистую прибыль

 

∆ П_ч= П_ч1- П_ч0 = 4128 – 2880 = 1248 т.р.

 

4. Определяем потери в результате неплатежей ФПдз

 

ФПдз = TR_1год*доля неплательщиков = 34320*(0,2/100) = 68,64 т.р.

5. Дополнительные затраты на финансирование ДЗ

 

И_фдз =((TR_0год+ TVC_{0 *}Х) *r): n,

где r – годовая ставка по кредиту, доли единицы;

n - количество оборотов ДЗ в год. Т.к. период отсрочки платежа 30 дн. или 1 мес., то n = 12;

(TR_0год+ TVC_{0 *}Х): n – сумма инвестиций в ДЗ.

И_фдз =((31200+ 15600 _*0,1) *0,18): 12 = 2730*0,18 = 491, 4 т.р.

6. Размер дебиторской задолженности 34320:12 = 2860 т.р.

7. Определяем эффект путем сопоставления дополнительной чистой прибыли ∆ П_ч с дополнительными затратами на финансирование ДЗ=491,4 т.р. и потерями в результате неплатежей ФПдз = 68,64 т.р. Мы видим, что изменение условий продаж, обеспечивающее 10% прирост реализации, даст возможность получить дополнительно

 

Эдз =∆ П_ч - И_фдз - ФПдз = 1248 – 491,4 – 68,64 = 687, 96 т.р.

8. Определяем критический (минимально допустимый) темп прироста объёма продаж Х_кр

и сравниваем с условием

Х_кр < Х_ф

Х_кр = TR_0год : [((n* TFC₀*(1-ὴ_п):r) – (TR_0год – TFC₀)] = 31200: [ ((12*12000 *(1-0,2):0,18) – (31200 – 12000) ] = 0,05

 

Мы видим, что Х_кр < Х_ф выполняется, следовательно условие выгодности предоставления отсрочки платежа выполняется.

Задача 3. Определить как изменилась длительность операционного цикла предприятия с годовым объемом продаж 120 млн. руб., имеющего следующий баланс

 

Актив	начало года	конец года	Пассив	начало	конец
Основные средства			Собственный капитал
Запасы			Долгосрочные кредиты
Дебиторская задолженность			Краткосрочные кредиты задолженность
Касса			Кредиторская задолжен.

 

Задача 4. Фирма продает тракторы на условиях «4/15 до 60». По опыту известно, что 40% клиентов использует скидку. Определить:

Средний срок взыскания дебиторской задолженности;

Размер дебиторской задолженности при продаже 1000 тракторов по цене 100 000 руб.

Задача 5. Определите, как изменилась длительность денежного цикла предприятия, имеющего приведенный ниже баланс, если его годовой объем продаж равен 120 млн. руб., рентабельность продаж 10,0%, а в структуре себестоимости доля переменных 70%.

 

Актив	начало года	конец года	Пассив	начало	конец
Основные средства			Собственный капитал
Запасы			Долгосрочные кредиты
Дебиторская задолженность			Краткосрочные кредиты задолженность
Касса			Кредиторская задолжен.